随着公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一(yī)季(jì)报中表示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金王(wáng)睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示(shì)，从(cóng)银华基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一(yī)年持(chí)有、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的(de)是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加(jiā)仓幅(fú)度最大的是银华心兴(xīng)三年持(chí)有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓(cāng)位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例，前十(shí)大(dà)重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去(qù)年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得(dé)注意(yì)的是，上述(shù)“进新(xīn)”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的(de)看(kàn)法，基金君为(wèi)大家做了(le)些(xiē)重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健复(fù)苏(sū)，产业(yè)结构调整继(jì)续(xù)升级，居民消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的(de)利益共同点变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国(guó)际(jì)贸易会逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革(gé)命性(xìng)的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入(rù)局。需(xū)要关(guān)注的(de)是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维(wéi)持(chí)看好国产替(tì)代方向，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材料、零部件(jiàn)环(huán)节(jié)，中长期 看，伴随国(guó)产供应商(shāng)积(jī)极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际(jì)转向积(jī)极，全球(qiú)半导体下行(xíng)周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在今年(nián)下 半(bàn)年重启上行(xíng)周期(qī)，向上(shàng)弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多(duō)的板块，交易(yì)占比和估值已经(jīng)处于历(lì)史偏(piān)低(dī)的(de)位置(zhì)。只是市(shì)场对于(yú)上(shàng)涨的(de)标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我(wǒ)们总体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板(bǎn)块的(de)应激式反应。在去(qù)年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年(nián)的(de)消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继续(xù)加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源产业、信澳(ào)科(kē)技(jì)创新(xīn)一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股(gǔ)份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增持幅度最大(dà)的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今(jīn)年一季度(dù)较去年底(dǐ)增(zēng)持(chí)了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则(zé)退出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最(zuì)大(dà)的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一(yī)季度较去(qù)年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济先是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的(de)回(huí)暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的(de)担(dān)忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回(huí)调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资(zī)主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应(yīng)。我们(men)会(huì)继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人(rén)工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下(xià)多(duō)位基金(jīn)经理也发布了(le)一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资(zī)部总(zǒng)监(jiān)王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目(mù)前处在(zài)一个温和复苏的(de)通道，在海外(wài)加息进入尾声(shēng)后，社(shè)会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货(huò)币环(huán)境有利(lì)于权益市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季(jì)度指数仍(réng)有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分(fēn)短期达到目标价(jià)的相关品种，并根据收(shōu)益率预期的变(biàn)化调整了一部分科技持(chí)仓(cāng)。具体来看，以(yǐ)其代(dài)表作(zuò)中信保诚创(chuàng)新成(chéng)长为(wèi)例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中航光(guāng)电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于人工智能(néng)这(zhè)一(乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020yī)非常宏(hóng)大的命题，他目(mù)前持(chí)谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前的生产和生活方式带来重(zhòng)大变化的(de)技术变革(gé)，值得我(wǒ)们投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还(hái)无法(fǎ)相对(duì)准确的评估这(zhè)项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公司和行业格局带来(lái)的影响，也不能给出大部分公司一(yī)个(gè)相(xiāng)对清(qīng)晰的(de)定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还(hái)没有(yǒu)明显增(zēng)加相关(guān)的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较(jiào)多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者(zhě)的(de)信心出现了(le)波动。投(tóu)资(zī)者(zhě)预(yù)期变(biàn)化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处(chù)于(yú)历(lì)史较(jiào)低位置，而这(zhè)两个行业(yè)未来的(de)发展方(fāng)向还是相对比较确(què)定(dìng)的(de)。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也发布了(le)一季报在(zài)一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市(shì)场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市(shì)场当前认为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到(dào)了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不(bù)明就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本原理告(gào)诉我们，价(jià)值会随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在(zài)海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期(qī)因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如(rú)既往，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代(dài)表作中泰星元价(jià)值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该(gāi)基金在一(yī)季度减(jiǎn)持(chí)了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美(měi)的(乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020de)集团，增持了(le)工(gōng)商银行(xíng)、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过去的一(yī)个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因(yīn)为长期观点(diǎn)没有大的(de)变(biàn)化。对(duì)中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前市场提供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在热点(diǎn)不断切换的市(shì)场中保持平和。但(dàn)投资是一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的(de)观(guān)点(diǎn)，需要保(bǎo)持学(xué)习(xí)，永远没有躺平的一天。

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