在锂价初现企稳态势的微妙(miào)时点(diǎn)，头部(bù)锂电(diàn)厂(chǎng)商如何看(kàn)待(dài)？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报(bào)和一(yī)季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头(tóu)国(guó)轩高科4月(yuè)28日举(jǔ)办媒体开放日上(shàng)作出一系列(liè)判(pàn)断。在交流中，公(gōng)司管理层对中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸(suān)锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司一季报(bào)显示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明显。这也在(zài)一定程(chéng)度上反映了电(diàn)池(chí)厂商们(men)近期去库存动(dòng)作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高(gāo)科方(fāng)面看来，储能行业(yè)今年(nián)上升空间预计(jì)将高于动(dòng)力电池。换(huàn)言之，从增速方面看，储能有望接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池厂商(shāng)出货持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料(liào)维持在15-20万之间(jiān)

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起(qǐ)大落在(zài)市场上(shàng)引起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了(le)买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科(kē)高级副(fù)总裁(cái)、中国(guó)业务板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一(yī)定程度上反(fǎn)映了(le)锂价迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价(jià)又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元关口，在近期才有(yǒu)明(míng)显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数(shù)据(jù)最(zuì)新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日(rì)上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么(me)区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出(chū)自(zì)己(jǐ)研(yán)判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过一季度观察来看，新能源行(xíng)业处于(yú)稳定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能(néng)行业在一季度是处(chù)于投标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三季度将(jiāng)迎(yíng)来大规(guī)模交付(fù)，而储能大规模交付(fù)会(huì)带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这(zhè)个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价(jià)格下(xià)降，对(duì)于(yú)电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿(gān)见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达(dá)到(dào)了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也(yě)发生在(zài)宁德时(shí)代与亿(yì)纬锂能身(shēn)上(shàng)，其(qí)中宁(níng)德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为，在(zài)碳酸锂回归(guī)理性价格(gé)之(zhī)后(hòu)，新能源(yuán)汽(qì)车(chē)市(shì)场(chǎng)会趋于较(jiào)为合(hé)理(lǐ)增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判(pàn)断今(jīn)年新(xīn)能源(yuá杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果n)汽车应(yīng)该(gāi)在900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩(xuān)高科(kē)也正在加速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江(jiāng)基地年(nián)产(chǎn)20万吨高端正(zhèng)极材料(liào)项目(mù)、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项目(mù)一期(qī)、柳(liǔ)州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池(chí)项(xiàng)目(mù)等多个(gè)项目相继(jì)投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截至报告(gào)期(qī)末其存货余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其(qí)一季度末，存货(huò)占总资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩(xuān)高科存货(huò)水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力(lì)，因此其外(wài)购仅(jǐn)补充自产不足(zú)，“外购只是缺(quē)多(duō)少(shǎo)，补(bǔ)多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也(yě)反映了行业整体状况(kuàng)，不少电池厂商存货(huò)余额均在下(xià)降(jiàng)。其中宁(níng)德(dé)时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库(kù)存金(jīn)额(é)已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货(huò)金额从去(qù)年底的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的(de)电池厂(chǎng)商提到，库存已恢(huī)复至健康水平，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中指出，在电(diàn)池环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生产(chǎn)材料均维持(chí)极低库存，电池本(běn)身(shēn)库存不足1个月(yuè)；另外(wài)在(zài)中游材料方面，正极和(hé)电解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因(yīn)石墨化需要(yào)一个月(yuè)时间，库存(cún)周(zhōu)期较长，而隔膜(mó)约(yuē)为一个月正常库(kù)存。

　　该(gāi)机构(gòu)认(rèn)为，目前库存多集中于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料库存(cún)极低，基本保(bǎo)持7天的最(zuì)低安(ān)全(quán)库(kù)存。若下(xià)游(yóu)需求(qiú)恢复(fù)，将(jiāng)带(dài)来强(qiáng)烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高科(kē)也(yě)在积极(jí)尝试“出(chū)海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本地化运(yùn)营(yíng)。其年报(bào)显示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不(bù)应求

　　此(cǐ)前(qián)市(shì)场(chǎng)普遍(biàn)预计，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时(shí)代也作出判断(duàn)认为，储能方面(miàn)今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计(jì)，储能行业今年上(shàng)升空间预(yù)计会高于动力电池，其中国外家储市场(chǎng)需(xū)求预计(jì)会在下(xià)半(bàn)年放量(liàng)，而国内大储市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入(rù)交付阶段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的(de)杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果年(nián)报数据显示，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这一数据计算，储(chǔ)能业(yè)务已经占(zhàn)到(dào)其(qí)总营收的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空(kōng)间比动力电池上升空间更大，“这是一个需(xū)求量大(dà)于供应量的领域，不(bù)存(cún)在(zài)需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在(zài)家(jiā)储(chǔ)环节，因(yīn)为涉及到用电(diàn)需(xū)求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大(dà)储环(huán)节，国内下(xià)游招标(biāo)、立项都(dōu)在一季度(dù)，真正出(chū)货是在二季度(dù)以后，目(mù)前订单状况(kuàng)看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐(jiàn)接受中国(guó)的标准化(huà)集装箱产品。

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