在投(tóu)资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点一样”“这基(jī)涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为安(ān)”，但部(bù)分机构(gòu)看好传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市(shì)场交(jiāo)易价格波动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数(shù)的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数(shù)都是日(rì)经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的(de)指数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不(bù)够(gòu)大，短期内(nèi)受到资金(jīn)的净买入，产生了(le)供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期(qī)出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指(zhǐ)数正(zhèng)常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高溢(yì)价回归(guī)的过程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者(zhě)不(bù)要盲目(mù)买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初(chū)以来日本股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期(qī)日(rì)本股(gǔ)市(shì)上涨受多(duō)重因素驱(qū)动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国(guó)际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上(shàng)市公(gōng)司(sī)多表现良好；三是今年东京交易所提出(chū)将改革公司(sī)治理监督机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计部分低估值企业(yè)可能采取股票回购等(děng)方式提(tí)振(zhèn)股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被宣(xuān)布回购(gòu)；四是近期部分利好消(xiāo)息带动(dòng)市(shì)场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资(zī)日本股市等(děng)，推动市场对日本(běn)股市的(de)整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过(guò)快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资(zī)者(zhě)，海外投(tóu)资可(kě)能会涉及(jí)相关的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对(duì)相关(guān)市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在自己能(néng)力(lì)圈内(nèi)投(tóu)资(zī)，避免盲(máng)目追高(gāo)带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入(rù)方向来看(kàn)，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入(rù)资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金(jīn)最多的是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前列。

　　而(ér)今年(nián)景气(qì)度回升(shēng)的(de)半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估(gū)值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与(yǔ)量化(huà)投(tóu)资部表示，随着前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低(dī)位区间，且(qiě)一季报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显，持(chí)续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在政策层(céng)面(miàn)，4月(yuè)底的(de)政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩(gǒng)固(gù)和扩(kuò)大新能源汽车(chē)发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改造。要(yào)重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生(shēng)态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新(xīn)能源及人工智能将(jiāng)是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业板持续(xù)受益于政策红利，该机构建议关(guān)注创业(yè)板50指数(shù)的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别有超过1个(gè)亿的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿(yì)体量的资金净流(liú)出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建(jiàn)议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类(lèi)板块的投资机(jī)会(huì)和(hé)行(xíng)情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市(shì)场展现出更多(duō)结构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金(汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点jīn)建议继续(xù)关注资(zī)金合(hé)力(lì)最强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会(huì)，尤其是大众消费等(děng)领域；而(ér)长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提(tí)升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互联网和传媒等(děng)行(xíng)业(yè)。

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