财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布(bù)数(shù)据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四(sì)个交易(yì)日后(hòu)价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是(shì)上海车展有望带(dài)动购车需(xū)求预期的提振。乘联会(huì)秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示(shì)，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价(jià)导致消费者(zhě)对电动车的观望(wàng)心态(tài)有望逐渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预(yù)期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士(shì)分析称，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池(chí)龙头企业(yè)5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基(jī)数较低，环比增(zēng)幅(fú)更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排(pái)产(chǎn)相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度会(huì)有明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目前(qián)仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此(cǐ)前对财联社记(jì)者表示(shì)。该(gāi)人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开始便(biàn)启动(dòng)大规(guī)模去库存(cún)举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度(dù)实(shí)际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到(dào)，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内人士直(zhí)言，相关库(kù)存(cún)基本出清，后续(xù)将根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风(fēng)向(xiàng)标，宁(níng)德(dé)时代(dài)一季(jì)度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格(gé)和(hé)库存(cún)水平，两项关键的(de)指标(biāo)也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年(nián)时间(jiān)跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副(fù)会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业(yè)仍然(rán)存在(zài)一(yī)些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原材(cái)料短期大(dà)幅下降也(yě)不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是(shì)正常现象，行业要(yào)以之前(qián)大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理，这些(xiē)30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗业内人(rén)士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数(shù)据验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入(rù)调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于下游(yóu)车(chē)市(shì)短期需求下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材(cái)料价格(gé)变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率(lǜ)先实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料(liào)价格(gé)也(yě)出现企稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的(de)库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车(chē)市(shì)的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀(pān)升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业(yè)重(zhòng)新开(kāi)启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可(kě)能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电池厂商在价格(gé)谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续(xù)推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁德(dé)时代(dài)的(de)宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖(hú)提(tí)锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进(jìn)一(yī)步(bù)释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的产业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个(gè)锂电产(chǎn)业的运作模式(shì)正从“大开大合(hé)”的波(bō)浪式变(biàn)得(dé)更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产业(yè)链各个环节的(de)价格以及供需变化也将(jiāng)变得(dé)更加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上(shàng)游库存(cún)水(shuǐ)平依(yī)旧处(chù)于高位，虽然(rán)需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌(diē)并(bìng)不(bù)是一个下游获(huò)利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并不为业(yè)内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到(dào)冲击的(de)当(dāng)属锂矿企业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会(huì)在价格下降周期中获得更多(duō)市场份额(é)，行业将变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而(ér)同环节(jié)的(de)大量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的(de)新公司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士(shì)表示，这(zhè)一轮(lún)价格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去(qù)年的(de)净(jìng)利润都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下(xià)跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司也有行(xíng)业(yè)里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入股的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗)的分(fēn)销(xiāo)权(quán)或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按(àn)市(shì)价定期(qī)调(diào)整。但能获得上游(yóu)更低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持(chí)产能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌(diē)牵动着万亿(yì)新能源车市(shì)场(chǎng)。不(bù)过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层(céng)影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投(tóu)产的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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