本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第(dì)2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基金(jīn)、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金和(hé)万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动性问题是制约北交所发展的首(shǒu)要因素，不过随着(zhe)公(gōng)募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同(tóng)时，当前(qián)北交所优质公司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北证50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额(é)分开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据招募(mù)说(shuō)明书，该基金主要(yào)跟踪(zōng)北证50成份指数(shù)，由于是发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立，认(rèn)购期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二(èr)批北证50指数基金(jīn)产品成(chéng)功获(huò)批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家公募基金(jīn)公司拿到批(pī)文(wén)。除博时基金外，万(wàn)家基金的(de)北证50指(zhǐ)数(shù)产品也(yě)是以发(fā)起式的(de)形式设(shè)立。

　　截(jié)至(zhì)目前(qián)，除博(bó)时(shí)基金旗下产品正在(zài)发行外，其余3只产(chǎn)品均已成(chéng)立(lì)。其(qí)中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基(jī)金于4月25日(rì)成立(lì)，获2225户有效(xiào)认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指数(shù)基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募集(jí)规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金经理杨(yáng)坤(kūn)曾(céng)表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票估值(zhí)普遍显著低于其他上市板块中业(yè)务相关度较高的同(tóng)类股票(piào)，具有(yǒu)较(jiào)大估(gū)值提升空间。随着(zhe)市场流(liú)动性的增强(qiáng)和(hé)创新型中小企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，有望实现业绩和(hé)估值双升(shēng)，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金(jīn)月内加速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以来回报(bào)悉(xī)数(shù)为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这(zhè)些(xiē)产品开始加(jiā)速“回血(xuè)”，月内产品均获正收益，平均回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自(zì)去年11月发(fā)布以来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今年一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又(yòu)开(kāi)始(shǐ)持续上涨，且市场表现居前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指(zhǐ)数(shù)基金相(xiāng)继成立，这(zhè)使得北交所(suǒ)整(zhěng)体流动性(xìng)有所(suǒ)改善(shàn)。从中(zhōng)观维度来看，北(běi)交所很多优质企(qǐ)业的估值仍然(rán)偏(piān)低(dī)，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北交所板(bǎn)块(kuài)整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一(yī)大型公募(mù)基金人士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所(suǒ)上市公司(sī)业绩(jì)表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公(gōng)司(sī)净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅(fú)超(chāo)过30％，22家(jiā)公司(sī)净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正(zhèng)增长。北(běi)交所上市公司业绩正持续释(shì)放(fàng)。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)12日，除大(dà)成北交所两年定(dìng)开年内(nèi)收益为负外(wài)，其(qí)余(yú)9只北(běi)交所主题(tí)权(quán)益(yì)基金年内均斩获正收益。其(qí)中，华夏北交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精选两年定开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良(liáng)机

　　对于北交所(suǒ)投资(zī)价值，多位(wèi)业内人士(shì)认为，当(dāng)前北交所优质(zhì)公司被显著低(dī)估，不(bù)过正(zhèng)是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)基金经理(lǐ)叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约其发展的依然是(shì)市(shì)场本身较差的(de)流动性问题，市场(chǎng)制(zhì)度性差异导致其与沪(hù)深市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异较大。除了继续降低投资者门(mén)槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市企业数(shù)量外，后续北交所市(shì)场(chǎng)有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性(xìng)，平(píng)抑估值鸿沟。不过(guò)，从另(lìng)外一(yī)个(gè)角度上(shàng)讲，目前(qián)的北交所优质(zhì)公司被显著低估，也是(shì)长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企业(yè)精(jīng)选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置，对于北交所的后续表现充满信(xìn)心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估(gū)值(zhí)已(yǐ)经非常便宜，他们(men)测算前几大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的平均估值(zhí)在20倍(bèi)以内，切换(huàn)到(dào)2023年(nián)估值在15倍(bèi)以内，这个(gè)估(gū)值水平对于(yú)具备专精特新特性的中(zhōng)小成长型企(qǐ)业而言是非常具有(yǒu)吸(xī)引力(lì)的。

　　二(èr)是从业(yè)绩表现来(lái)看，他们发现很多(duō)北交(jiāo)所(suǒ)公司今年(nián)以(yǐ)来依然延续了较(jiào)快的(de)增长(zhǎng)速度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的持坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸续增长进一步消化了估(gū)值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不少(shǎo)政策(cè)利好，包括发布《北京证券交易所股票(piào)做市交易(yì)业务细则》和(hé)《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分(fēn)交易费率，北(běi)交所股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指(zhǐ)数体系，北(běi)证(zhèng)50指数11月份正式上(shàng)线(xiàn)等政策(cè)的密集(jí)发布，可以说对这个市(shì)场是加大了呵护的力度，政策的(de)暖风对(duì)整个市(shì)场构成中长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新(xīn)挂牌(pái)的公司(sī)较多，其中不乏优质的(de)个股，供给(gěi)上来了，给(gěi)他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的(de)流动性造成一定的扰动，但增(zēng)加优质供(gōng)给(gěi)是市场长期(qī)发展(zhǎn)的基(jī)石，这(zhè)使得他(tā)们(men)选(xuǎn)择优质中小专(zhuān)精特(tè)新企(qǐ)业(yè)的(de)难(nán)度是相对降(jiàng)低(dī)的。

　　景顺长城北(běi)交(jiāo)所精选两年定开基金经理张(zhāng)靖表(biǎo)示，北交所作(zuò)为新(xīn)兴的股票(piào)交(jiāo)易市场(chǎng)，目(mù)前(qián)仍(réng)处(chù)于初创期，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关注度(dù)还不高(gāo)，整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平相较(jiào)于(yú)沪深(shēn)交(jiāo)易所明(míng)显低估。随着(zhe)宏观经济触底回升(shēng)，和北交所快速(sù)发展，投资机(jī)会应(yīng)会越来(lái)越多。

　　开源证坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸(zhèng)券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北(běi)交所作(zuò)为A股(gǔ)“中特(tè)估”组成部分之(zhī)一，或有望(wàng)随着北交所改革的(de)不断推进(jìn)和投资者关注度提升逐(zhú)渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一(yī)季度的公(gōng)募基金(jīn)持仓变化来看，这一趋势已经初露端(duān)倪(ní)，部分专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)次新(xīn)股及北证50中(zhōng)高(gāo)权重、低(dī)估值公司获(huò)增持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未来随着北交(jiāo)所(suǒ)改革(gé)的不(bù)断(duàn)推进和投资者关注度提升，北(běi)交所流动性随之改善，这些(xiē)大(dà)市值(zhí)、高权重(zhòng)、低估值的公司获(huò)得重估可能性(xìng)较(jiào)大。

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