用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这(zhè)与用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同(tóng)向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最(zuì)大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日(rì)晚间发(fā)布2023年第一季度(dù)报告，一季度实现(xiàn)营业收入(rù)14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于(yú)上市(shì)公(gōng)司股(gǔ)东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市以来单(dān)季最大亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年报显(xiǎn)示(shì)，2022年公司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第(dì)三年净(jìng)利下滑(huá)。

　　坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法g alt="700亿白马，突曝利空！葛卫东大撤离" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074511185.png">

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价就(jiù)总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等投资(zī)者被套

　　在2022年(nián)股价(jià)大(dà)跌前，用友网络在股价相对高点(diǎn)进行了定增融资。此(cǐ)次定增吸引了不(bù)少机构(gòu)参与，包括高(gāo)毅、葛卫东(dōng)等知(zhī)名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结果(guǒ)，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定增市场颇(pǒ)为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投(tóu)入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及(jí)市场(chǎng)预(yù)期，2021年净利润为(wèi)7.078亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是连(lián)续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下(xià)，用友网络的股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的(de)总持股数，也从2022年(nián)一季度(dù)的7626万股，到(dào)2022年三季(jì)度末退(tuì)出(chū)前(qián)十(shí)大股东，在(zài)此期间，其(qí)减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大跌(diē)。

　　云服务(wù)转型(xíng)第二阶(jiē)段道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在用友(yǒu)网络(luò)的发(fā)展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是(shì)通过(guò)财务软(ruǎn)件服(fú)务企业的会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是(shì)服务企业的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略是转(zhuǎn)型(xíng)云服务业务，引领中国企业(yè)级服务市场。在此(cǐ)基础(chǔ)上，公司(sī)2020年进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是(shì)构建和运营全球领(lǐng)先的企业(yè)云服务平(píng)台。

　　2015年，用(yòng)友网(wǎng)络正(zhèng)式(shì)发(fā)布了完全基于互联网(wǎng)架构的(de)企业互联网开发平台。2017年以来，其云平(píng)台、财务云、人力云等云产品(pǐn)得到逐(zhú)步发展(zhǎn)，各领(lǐng)域云上线(xiàn)运营(yíng)、逐步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了(le)第(dì)一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域(yù)服务(wù)快(kuài)速(sù)发(fā)展，第二个(gè)阶段(duàn)的统一底座(zuò)和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的(de)规(guī)模(mó)研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友(yǒu)云(yún)进入新的(de)发展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占比(bǐ)来看，用友网络云服务转型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成(chéng)为(wèi)公司主要收入来源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但(dàn)从高端市场(chǎng)份(fèn)额来看，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发(fā)展(zhǎn)白皮(pí)书(shū)》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启用(yòng)自己研(yán)发(fā)的MetaERP软件之(zhī)后，用友(yǒu)网络股价(jià)直接跌停。尽管华(huá)为目前仅为自用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但(dàn)坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法股价(jià)的跌停(tíng)，反应(yīng)出市场(chǎng)对(duì)用(yòng)友在高端ERP软件市场竞争力(lì)信心的(de)严(yán)重不足，也反(fǎn)应了其在(zài)高端市场的(de)进展不佳。

　　具体到财(cái)务和(hé)股价上(shàng)，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同时(shí)逐年增长，且(qiě)增幅远高于(yú)营收增(zēng)幅。对(duì)应到股价上，在此期间，用友网(wǎng)络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说(shuō)是踏步(bù)不前，净(jìng)利润却大幅(fú)下跌，股价也因此大跌(diē)，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很(hěn)大的提升空间。但从(cóng)目(mù)前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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