钠(nà)电池产能规划(huà)从(cóng)0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去(qù)年6月(yuè)以(yǐ)来(lái)，萦绕(rào)在键(jiàn)盘(pán)生产(chǎn)商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠(nà)电池项目进(jìn)展(zhǎn)的“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺(cì)激(jī)着传艺科技股价(jià)迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去年(nián)末(mò)以(yǐ)来，抛“利(lì)好消(xiāo)息”催涨(zhǎng)股(gǔ)价的套路(lù)完全失灵，股价又在(zài)4个(gè)多月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增预案投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺(yì)科技也只收(shōu)获(huò)了(le)短(duǎn)暂的上涨，而后再未(wèi)掀起波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射(shè)的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道(dào)故事的怀疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界(jiè)到现在，时间不过10多月，规(guī)划产(chǎn)能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传(chuán)艺科技如(rú)何(hé)撬(qiào)动54亿元乃至(zhì)94亿元的(de)投资成本？巨头环(huán)伺、落地(dì)产能骤增、锂价孙悟空真实存在过吗持续下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸(kuā)下海口的产能又该如何消化？过往投资计划(huà)频(pín)频(pín)“跳票”、实际(jì)效益与(yǔ)预期天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山(shān)车(chē)”

　　早在20世(shì)纪70年代(dài)，钠离子电(diàn)池便与锂离子电池同时期萌(méng)芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠(nà)电池(chí)能(néng)量(liàng)密度较低，导致其(qí)研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电(diàn)关键技(jì)术完(wán)成突破(pò)以及(jí)锂(lǐ)价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一重回(huí)人(rén)们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风(fēng)口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际(jì)，传(chuán)艺(yì)科技于去年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布入(rù)局(jú)。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万(wàn)元通过全资(zī)子公司江苏(sū)智纬电子科技有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公(gōng)司(sī)江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司(sī)（公司(sī)持(chí)股75％，以下简(jiǎn)称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即(jí)涨停，当日盘(pán)后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师和个人投资者(zhě)披露跨界钠电(diàn)的各种细节。根据规划，传(chuán)艺(yì)科技(jì)钠电池项目(mù)中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计(jì)划新建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后(hòu)一口(kǒu)气收(shōu)出7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催(cuī)涨股价的前车在(zài)前，传艺科(kē)技开始有意无意地“主动”披露(lù)钠(nà)电项目进展，而公(gōng)司股价也往往在公告披露后(hòu)录(lù)得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价(jià)开始(shǐ)掉头向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股价也再难掀(xiān)大风(fēng)浪，反而(ér)随着时间(jiān)的(de)推移，迅速回(huí)落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间(jiān)已经(jīng)较高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年(nián)6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电(diàn)话会并在《投(tóu)资者关系(xì)活动记录(lù)表》中对外(wài)发布钠(nà)电池业务未(wèi)来规(guī)划、技术水平等涉及公司经营的重大信息(xī)，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日(rì)才正式通过《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告(gào)》补充披露相关事项，传艺科(kē)技(jì)及公司董事长兼(jiān)总(zǒng)经理邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上(shàng)下，背后(hòu)纵有(yǒu)游资推波助澜，但归(guī)根结(jié)底还是其资金有限(xiàn)与钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法(fǎ)让市场信(xìn)服造成的。

　　根(gēn)据公司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前对(duì)交易所回(huí)复函和2023年度定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠(nà)电池项(xiàng)目的投资成本(běn)约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地购(gòu)置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的(de)装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来的(de)10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日在(zài)公开场合(hé)演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元，新(xīn)征410亩(mǔ)土地，用(yòng)30个月的时间，新上(shàng)钠离子(zi)电(diàn)池全(quán)供应链项目，逐(zhú)步形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨(dūn)负(fù)极材(cái)料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的生(shēng)产(chǎn)能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试(shì)产试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时提(tí)到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺(yì)钠电官(guān)微(wēi)

　　若按(àn)邹伟民(mín)的说法，传艺科技在上述(shù)的54亿元(yuán)资金外，还需要更多(duō)资金(jīn)，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是(shì)，传(chuán)艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿(yì)元的盈(yíng)利水平显(xiǎn)然难以(yǐ)撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和(hé)印制(zhì)电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电(diàn)子零(líng)组件(jiàn)，具体(tǐ)包(bāo)括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标(biāo)等输入类设备及通讯用板、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市以来公司经(jīng)营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到(dào)19.99亿元，翻了(le)近3倍(bèi)。但盈利(lì)并未同(tóng)步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随(suí)着行(xíng)业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈(yíng)利就(jiù)已经(jīng)达到了(le)9000万元，净利润增长乏(fá)力可(kě)见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科(kē)技业(yè)绩(jì)变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年(nián)末，公司货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上的资(zī)金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的(de)回函中，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截(jié)至(zhì)2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电池项目的自有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电(diàn)项目时(shí)自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的(de)一(yī)期2GWh产能(néng)，传艺科(kē)技(jì)就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一(yī)期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业(yè)银行等(děng)组成的(de)联合银团(tuán)申请不(bù)超过20亿元的(de)项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项目。根(gēn)据(jù)最新(xīn)的调研(yán)记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通(tōng)过，参(cān)团(tuán)银行(xíng)处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今年(nián)3月(yuè)30日(rì)，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二期项(xiàng)目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了(le)定(dìng)增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部(bù)分缺口，传艺科(kē)技(jì)甚至将2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资(zī)。至于上(shàng)述邹(zōu)伟民公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不(bù)低于(yú)10亿(yì)元，整(zhěng)个钠电(diàn)池(chí)全供(gōng)应链项目(mù)计划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可(kě)实现(xiàn)年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技(jì)的钠(nà)电项目真如邹伟(wěi)民(mín)在(zài)近日的演讲中所言照进现实，几年(nián)后公司营收(shōu)将在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市(shì)场对这个故事并不再买(mǎi)账，除(chú)了资(zī)金实力有(yǒu)限公司外(wài)，核心还在其大干快上后产(chǎn)能如何消(xiāo)化(huà)的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元(yuán)年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科(kē)海纳(nà)、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产品、量产并大建(jiàn)产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道(dào)已然(rán)开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数(shù)和性能来看，传艺(yì)钠(nà)电的(de)钠电(diàn)池与巨(jù)头(tóu)们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极(jí)钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮电动(dòng)车和(hé)低速电动车领域实现装车应用(yòng)。而传(chuán)艺(yì)科技(jì)除了在(zài)岁末(mò)年初(chū)公告与中祥(xiáng)航业(yè)、江苏新能源、德博(bó)新能源签订项目(mù)合作或(huò)战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问(wèn)及客(kè)户情况(kuàng)时，公司都以“目(mù)前订单(dān)下游运用覆盖储能(néng)、低速电动(dòng)车及电(diàn)动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并(bìng)已(yǐ)与(yǔ)多名客户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮(lún)电动车品牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等(děng)进(jìn)行回复。至(zhì)于(yú)具(jù)体的客户(hù)名称和(hé)订单金(jīn)额，一直语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产能落地(dì)正(zhèng)数倍级增长。上(shàng)海钢(gāng)联新(xīn)能(néng)源(yuán)事业部(bù)钠电(diàn)池分(fēn)析师汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项(xiàng)目落地产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布(bù)数(shù)据(jù)则称，到2023年(nián)底(dǐ)，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠(nà)电池落(luò)地产能大幅增(zēng)加已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用(yòng)率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮(lún)车(chē)的钠(nà)电(diàn)池不到(dào)5％，后面成本(běn)降下(xià)来(lái)才会有较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠(nà)电池只会小批(pī)量应用到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在调(diào)研记(jì)录(lù)中预测，预计2023年公司实际出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部(bù)分份(fèn)额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资(zī)者关系活动记(jì)录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意(yì)的是，沉寂多年的(de)钠(nà)电池是在此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代(dài)”而被推到台前的，去(qù)年底以来(lái)，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月20日(rì)电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下(xià)跌会(huì)否(fǒu)影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院士欧(ōu)阳明高近日就(jiù)表(biǎo)示：“钠电池能够(gòu)起到对锂(lǐ)电池的(de)平衡作用，平衡锂价(jià)，保(bǎo)证锂资源(yuán)的(de)供应安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定(dìng)要(yào)发展，因(yīn)为它是锂离子电池的一(yī)个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和(hé)钠电建设成本接近，目(mù)前三元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步(bù)向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密(mì)度的(de)也接近三元523电(diàn)池。目前(qián)电(diàn)碳价(jià)格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相(xiāng)当；而由于(yú)锂原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经优于钠(nà)电池。今(jīn)年(nián)碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂(lǐ)电(diàn)池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠(nà)电池还有(yǒu)降本的空间。兴储(chǔ)世(shì)纪总裁助理刘(liú)继茂就告(gào)诉钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电(diàn)池正、负极材料价格可(kě)降至5万元(yuán)/吨甚至以下(xià)，钠(nà)离(lí)子(zi)电池(chí)的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要(yào)碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子(zi)电(diàn)池的(de)成(chéng)本优势就依然存在(zài)，并且随着技术(shù)不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间(jiān)有望(wàng)进一(yī)步打(dǎ)开，该成本临界点仍有进一步下探(tàn)的可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产(chǎn)业规模化完成后，能和锂离子电池(chí)的成本(běn)拉开差距，接(jiē)近(jìn)铅酸(suān)电池的成本(běn)。但能量密度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万(wàn)以上时，成(chéng)熟后(hòu)的(de)钠(nà)离(lí)子电池(chí)有一定(dìng)优势(shì)；碳(tàn)酸锂价格在10万左(zuǒ)右(yòu)及以下(xià)时，钠离子电(diàn)池(chí)在动力(lì)领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，包括传(chuán)艺(yì)科技在内，诸多入局钠电池(chí)的企业都言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但随(suí)着(zhe)锂价持(chí)续下降，钠电(diàn)池(chí)利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的(de)调研记录中曾表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要(yào)根据(jù)碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价格比磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺(yì)科技(jì)项目(mù)投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄(xióng)心(xīn)勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理(lǐ)其过往投(tóu)资履历发(fā)现，传艺科(kē)技在投资(zī)上缺乏长远(yuǎn)定力，临(lín)时“跳票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投(tóu)计划可谓(wèi)“家常便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生(shēng)产项目(mù)未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项(xiàng)目，已经使用了(le)7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目(mù)则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目的实(shí)施地点从一厂(chǎng)搬迁至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施(shī)地点变更(gèng)为重庆市合川区工业园区核心区(qū)高(gāo)阳路30号，实施(shī)主体(tǐ)则从传艺科技变(biàn)为全资(zī)子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万(wàn)元），并将该项目剩(shèng)余资金全部投入轻薄(báo)型键(jiàn)盘生(shē孙悟空真实存在过吗ng)产项目(mù)的建(jiàn)设，并将(jiāng)后(hòu)者的(de)产能从1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿元，其中的(de)4.20亿元用于(yú)年(nián)产18万平(píng)方(fāng)米中高端(duān)印制电路板建设(shè)项目。但(dàn)次年6月，公司(sī)将该项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工序实施地点由江苏省高邮市(shì)经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项目(mù)，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打(dǎ)水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项目(mù)实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就(jiù)已经建成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目(mù)的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万平方米中高端(duān)印制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目建(jiàn)设期也仅(jǐn)12个月，预计(jì)达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时(shí)间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项(xiàng)目(mù)投(tóu)资进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初(chū)的预期(qī)相去甚远。

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