近(jìn)日(rì)，国内上市(shì)交易的(de)4只(zhǐ)公募商品期(qī)货基金1米等于多少mm 1米等于多少厘米(jīn)陆续公(gōng)布了(le)一季报。在一季度商(shāng)品市场整体(tǐ)下跌的(de)背景(jǐng)下，4只公募(mù)商品期货基金也表(biǎo)现(xiàn)不佳，仅建(jiàn)信能源化工期货(huò)ETF利润为正(zhèng)。值(zhí)得注意的是(shì)，国投瑞银白银期货LOF份额(é)在报(bào)告期内(nèi)增加(jiā)4.30亿份，增幅近(jìn)三成，备受投资1米等于多少mm 1米等于多少厘米者(zhě)青睐。

　　具(jù)体来看(kàn)，已实现(xiàn)收益和利润(rùn)方面(miàn)，一季度(dù)，建(jiàn)信(xìn)能源化(huà)工期货ETF已实(shí)现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞银(yín)白银期货(huò)LOF已实(shí)现收(shōu)益940.20万元(yuán)，利润-796.75万(wàn)元；大成有(yǒu)色金属期货ETF已实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF已实现收(shōu)益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有何区(qū)别(bié)？4只公募商品期货基金在一(yī)季(jì)报中均提及，本期已(yǐ)实现收益指基金本(běn)期利息收入(rù)、投资收益、其他收(shōu)入(rù)（不含(hán)公允价值变(biàn)动收益）扣除相关费用(yòng)和(hé)信用减值损失(shī)后的余额(é)，本期(qī)利润为(wèi)本期(qī)已实现收益加(jiā)上本期(qī)公(gōng)允价(jià)值变动收益(yì)。

　　期末基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值方面(miàn)，截至3月底，国投(tóu)瑞银白银期(qī)货(huò)LOF资产净(jìng)值(zhí)超(chāo)过10亿元(yuán)，达到14.36亿元，华夏饲料豆(dòu)粕期(qī)货ETF、建(jiàn)信能源(yuán)化(huà)工(gōng)期(qī)货ETF、大成有色金属期货ETF资产净值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份额净值方面，华(huá)夏饲料(liào)豆粕期货ETF以(yǐ)1.8032元居首，建信能(néng)源化工期货ETF、大成有色金(jīn)属期货(huò)ETF也超过1.5元，分别为1.5869元(yuán)、1.5568元，国(guó)投瑞(ruì)银白银期(qī)货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长(zhǎng)率方面，报告期内，仅建信能源化(huà)工期货ETF实现(xiàn)正增长，净值增长率为5.57％，大成有色金属期货ETF、国(guó)投瑞(ruì)银白银期货(huò)LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增长率(lǜ)分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额的(de)增减变化(huà)，可以反映出投资者的偏好。从份(fèn)额变动来看，除华夏饲(sì)料(liào)豆粕(pò)期货(huò)ETF遭净赎回外，其他(tā)3只商品期货基金(jīn)均(jūn)受(shòu)到净申购。截至3月底，国(guó)投(tóu)瑞银白银期货LOF份额较(jiào)期初(chū)增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建信能源(yuán)化工期(qī)货ETF份额(é)较期初增加2300万份(fèn)至2.94亿份，增幅(fú)8.50％；大成有色金属期货ETF份额较(jiào)期初增加(jiā)700万份(fèn)至(zhì)1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆(dòu)粕期货(huò)ETF份额较期初减(jiǎn)少1320万份至(zhì)3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度(dù)，豆粕(pò)市场整体(tǐ)走出下跌行情，华夏基金认为(wèi)，主要原因有以下几点：首(shǒu)先(xiān)，美国(guó)硅谷银行倒闭消(xiāo)息在资(zī)本市场持续发(fā)酵，导(dǎo)致了原油以及美豆等大宗商品(pǐn)价格下跌，引(yǐn)领国(guó)内(nèi)豆粕价格下(xià)挫；其次，国内现货供应(yīng)相(xiāng)对充裕，由于加工利(lì)润尚可，加之巴(bā)西大豆丰产上市，近几个月国内大豆到港(gǎng)量(liàng)趋于(yú)增加，同时由于下游提货消极，油厂(chǎng)豆粕不(bù)断累库，部分油(yóu)厂甚(shèn)至出现胀库现象，导致豆粕现货跌(diē)幅过大；最后(hòu)，需求端低(dī)迷不振，由于春节前(qián)养殖产品(pǐn)集中出栏(lán)，春(chūn)节后一(yī)段时间一般是(shì)豆粕需(xū)求(qiú)淡(dàn)季，而(ér)今年由于生猪价(jià)格持续下行(xíng)，养殖业(yè)复产(chǎn)积极性不高，加之非洲猪瘟疫(yì)情偶发(fā)，使得豆粕需求更是(shì)雪上加霜，油厂豆粕(pò)成交和提货量处于偏低水平。

　　关于(yú)报告期内基金投资策略和运作分析(xī)，国投瑞(ruì)银基金表示，一季(jì)度白银在初期两个月处(chù)于(yú)振荡调整，在(zài)三月(yuè)份(fèn)又很快反弹至年(nián)初(chū)位(wèi)置(zhì)。黄金较白银(yín)表现更为强势，金银(yín)比价有所抬升。前期(qī)走势主要受制于白银工业属性及美联(lián)储加息预期升(shēng)温影(yǐng)响(xiǎng)，白银表现出(chū)更高(gāo)的波(bō)动性。后期则(zé)主要是欧美银行业出现流(liú)动(dòng)性(xìng)危机(jī)，导致(zhì)避险情绪(xù)高涨，也大幅降低了(le)市(shì)场对于(yú)美(měi)联(lián)储的加息(xī)预1米等于多少mm 1米等于多少厘米期(qī)。

　　国投瑞银基金认为(wèi)，美联(lián)储货(huò)币政策调整节(jié)奏(zòu)与经济(jì)衰退担忧继(jì)续(xù)主导贵金(jīn)属(shǔ)行(xíng)情，同时也需(xū)关注突(tū)发地缘政治、金融体系的流动性风险(xiǎn)、新兴经济体债务(wù)风险等(děng)黑天鹅事件的影响。今年以来，美联(lián)储(chǔ)已连续加息两次各25BP，加息步伐(fá)明显放缓，点阵图显(xiǎn)示美联储今年或(huò)还有一(yī)次(cì)加息。随着美国加息渐入(rù)尾声(shēng)，而(ér)通(tōng)胀仍处于高(gāo)位，宏观环境对贵金属(shǔ)相对(duì)有(yǒu)利，贵金属配(pèi)置价值进一步提升。考虑到白银的高弹性及金银比价(jià)的相对(duì)高位，建议择(zé)机积(jī)极配置。

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