财联社5月18日讯（编(biān)辑 史(shǐ)正(zhèng)丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞银(yín)与瑞信合并近两个(gè)月后，与这(zhè)次事件有关(guān)的一个重要(yào)问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券(quàn)的减记(jì)无法(fǎ)触发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非洲地(dì)区(qū)的(de)信贷衍生品决定委员(yuán)会(huì)（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公告(gào)称，由11家买(mǎi)方机构、卖(mài)方银行和做市商组成的委员会一致(zhì)投票通(tōng)过了上述(shù)决议。值(zhí)得一提的是，瑞信本来(lái)也(yě)是EMEA DC的一(yī)员，但没有(yǒu)出(chū)现眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗(xiàn)在投(tóu)票(piào)的清(qīng)单上。

　　具体来说(shuō)，提出这个问题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级(jí)债）具有同等地(dì)位，并(bìng)以一份2020年(nián)到(dào)期的瑞(ruì)信英镑(bàng)次级债作为标准(zhǔn)参(cān)考债(zhài)务。

　　对此，委员会首(shǒu)先一致(zhì)裁定，并没有(yǒu)发生“政府(fǔ)干(gàn)预的信贷事件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中(zhōng)的排名条款和担保条件，次(cì)级债的(de)持(chí)有人(rén)是相较于AT1债(zhài)券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券定义了“排除义务”。周三的(de)文件中(zhōng)，决(jué)策委(wěi)员会没有对(duì)AT1债券是否(fǒu)构成借(jiè)款资金(jīn)做出(chū)任何决定(dìng)。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交易中，瑞士(shì)监管(guǎn)机构FINMA将近(jìn)170亿美(měi)元的瑞(ruì)信AT1债(zhài)券(quàn)全额减记，此举也(yě)引发(fā)了大量此(cǐ)类债券持有人的诉(sù)讼(sòng)。一(yī)些(xiē)投机者也在市场上炒(chǎo)作瑞信(xìn)CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔(péi)付(fù)。

　　作为金(jīn)融市场较为常见(jiàn)的(de)金融(róng)衍生(shēng)品，信贷(dài)违约掉期的作(zuò)用是(shì)在信贷事件（违(wéi)约、重组、破产等）后，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔，索赔的(de)金(jīn)额(é)通常等于参考资产的面值减去违约后的市(shì)场(chǎng)价值。各个(gè)区域的信贷衍生品决定委员会，负责决定在(zài)这(zhè)个地(dì)区(qū)是否发生了信贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据存管(guǎn)信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截(jié)至(zhì)今年3月，与瑞(ruì)信集团(tuán)债务相关的CDS名义总量超过(guò)190亿(yì)美(měi)元，不过DTCC的(de)数(shù)据(jù)并未(wèi)区分优先级债务和(hé)次(cì)级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞信的(de)最新评估。在本周二提交给美国SEC的(de)监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿(yì)美元的损失，其中有40亿美元为潜在的(de)诉讼(sòng)和罚款(kuǎn)支出。不过这(zhè)部分的损失将会由(yóu)一(yī)笔“负347.77亿美元(yuán)”的商(shāng)誉覆盖眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗，意味着收购资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于(yú)资(zī)产(chǎn)的(de)实际价值。

　　这份文件同样显示，从去(qù)年10月开始，瑞银的战略委员会就已经开始评估瑞信(xìn)的状况(kuàng)，并在今年2月得出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政(zhèng)府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合(hé)并交(jiāo)易(yì)完(wán)成后(hòu)加入瑞银集团(tuán)的董(dǒng)事会，同时在“可预见的(de)未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立运营(yíng)。

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