大家(jiā)好(hǎo)，转眼假(jiǎ)期(qī)就结束了(le)，泰勒小区都(dōu)没出(chū)一直在加班，这个长假，国内旅游消费(fèi)爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例(lì)，我们梳(shū)理一下重(zhòng)大消息(xī)，以及券(quàn)商老师们的(de)最新看(kàn)法(fǎ)。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央政(zhèng)治局会议定(dìng)调！

　　中(zhōng)共中(zhōng)央政治局4月(yuè)28日召开会(huì)议，分(fēn)析研究当前经(jīng)济(jì)形势和经济工作。中共中央(yāng)总书记习近(jìn)平主持会议。会议认为，今年以来，在以习近平(píng)同志为核心的党中央坚(jiān)强领导(dǎo)下(xià)，各(gè)地(dì)区各部门更好统筹(chóu)国内国际两个大(dà)局，更好统(tǒng)筹疫情(qíng)防控和(hé)经(jīng)济社会发展(zhǎn)，更好统筹发展和安(ān)全，我国(guó)疫(yì)情防控取得重(zhòng)大决定性胜利，经济社(shè)会全面恢(huī)复常态化运行，宏(hóng)观(guān)政(zhèng)策靠前协(xié)同(tóng)发力，需求收缩、供给(gěi)冲(chōng)击(jī)、预期(qī)转弱(ruò)三(sān)重压(yā)力得到缓解，经济增长好(hǎo)于预(yù)期，市(shì)场需求逐步恢复，经(jīng)济发展呈现(xiàn)回升向好态(tài)势(shì)，经(jīng)济运(yùn)行实现良好(hǎo)开局。

　　会议指(zhǐ)出，当(dāng)前我国经(jīng)济运行好转主要(yào)是恢(huī)复(fù)性的，内生动力还不(bù)强，需(xū)求仍然不(bù)足，经济(jì)转型升级面临新的(de)阻力，推(tuī)动高质(zhì)量发展仍需要克服不少困(kùn)难挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申对刚(gāng)性和改善性住房需求的支持，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促(cù)进房地(dì)产市(shì)场平稳(wěn)健康发展。同时，会议还提出，在(zài)超大特(tè)大城(chéng)市积极稳步推(tuī)进城中村改造和(hé)“平(píng)急两用(yòng)”公(gōng)共基础设(shè)施(shī)建设等。

　　2、国(guó)家统(tǒng)计局：4月份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月份，制造业(yè)采购(gòu)经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临(lín)界(jiè)点，制(zhì)造(zào)业景气水平回(huí)落。

　　3、美国(guó)第一共和银行被正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑了两个月后，风雨(yǔ)飘摇的美国第一(yī)共和银行终究还是没能逃脱(tuō)倒闭并被(bèi)接(jiē)管收购的(de)命运。美国(guó)加州金(jīn)融保护(hù)与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机构已(yǐ)接(jiē)管(guǎn)了(le)第一共(gòng)和银(yín)行，这是本轮(lún)美国银(yín)行业危机中第四家倒下的银(yín)行，同时也是(shì)美(měi)国(guó)历史上第二(èr)大的破产(chǎn)银行。

　　4、今年(nián)五一假(jiǎ)期国(guó)内旅游出游2.74亿人次(cì)，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％

　　经文化(huà)和旅游部数据(jù)中心(xīn)测(cè)算，全(quán)国国(guó)内旅游出游合计(jì)2.74亿人(rén)次(cì)，同比增(zēng)长(zhǎng)70.83％，按可(kě)比口(kǒu)径恢(huī)复至2019年同(tóng)期(qī)的119.09％；实(shí)现国内旅游收入1480.56亿(yì)元，同比增长128.90％，按(àn)可比口(kǒu)径(jìng)恢复至(zhì)2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄新社报道，当(dāng)地(dì)时间5月3日凌(líng)晨(chén)，乌克兰(lán)试图用无(wú)几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了人机袭击克里(lǐ)姆林宫。

　　据(jù)报(bào)道，当晚两架无人机瞄(miáo)准了克里姆(mǔ)林宫，俄军方和(hé)特(tè)种部队及(jí)时采取(qǔ)行动，并(bìng)使用(yòng)电子对抗系统，使这两架(jià)无(wú)人机(jī)出(chū)现异常，未能达(dá)到(dào)袭击(jī)目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京(jīng)没(méi)有(yǒu)因(yīn)袭击受伤，其工作(zuò)日程将(jiāng)照常进行。 掉落(luò)的无人机碎片也(yě)没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰(lán)无(wú)人机(jī)试图(tú)发动袭击(jī)时普(pǔ)京不在(zài)克里姆林宫中。 他(tā)表示，普京3日在位(wèi)于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新闻处表示，俄方(fāng)保留在合适的时间(jiān)和(hé)地点采(cǎi)取(qǔ)回应措(cuò)施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都(dōu)莫斯科自(zì)当日起禁止放飞无人机(jī)，经政府批准(zhǔn)的(de)除外。 莫斯科市长索比亚宁表(biǎo)示，这(zhè)一(yī)决(jué)定(dìng)是为了防止未经授权(quán)使用无人(rén)机，避免妨碍执法机构的(de)工(gōng)作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰方(fāng)面表示“没(méi)有参与”对克里姆(mǔ)林宫的无(wú)人机袭击。

　　另据俄罗斯(sī)《生(shēng)意人报》网(wǎng)站(zhàn)消息，针对无人(rén)机试图袭击(jī)俄罗斯克里(lǐ)姆林宫一事，乌总(zǒng)统新闻秘书谢(xiè)尔盖(gài)？尼基福(fú)罗表(biǎo)示，乌方没有关于(yú)袭击(jī)的信息。

　　据俄(é)新(xīn)社(shè)3日报道(dào)，俄罗斯国(guó)家杜(dù)马议(yì)员米(mǐ)哈(hā)伊(yī)尔·谢列梅特(tè)接受(shòu)该媒体(tǐ)采访(fǎng)时(shí)，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基位于基辅的官(guān)邸进行导弹(dàn)打击，作为对(duì)乌方企图(tú)使用(yòng)无人机袭击克宫的(de)回(huí)应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡(héng)到平(píng)稳，布局(jú)业绩驱(qū)动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱(yòu)发的过(guò)度博弈和心态失衡，市(shì)场大幅动荡。进(jìn)入(rù)5月，国(guó)内的(de)经济、政策和外(wài)部环境相比4月继续不断改善，投(tóu)资者对经济的(de)预期将在(zài)微(wēi)观体验、宏观数据(jù)、A股业绩(jì)三个层面实(shí)现统(tǒng)一，投资者心态(tài)也(yě)将逐步从(cóng)短(duǎn)暂失衡趋向平(píng)稳，市(shì)场(chǎng)依(yī)然处于(yú)全年第二个关(guān)键做多窗口，财报季结束后，市场(chǎng)将步入业绩驱动的行(xíng)情阶段，配置(zhì)思路上建议(yì)坚持高(gāo)切低，关注上(shàng)半年(nián)景气持续改善的品种。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩(kuò)内(nèi)需仍是着力重点，政(zhèng)策预期回归(guī)理性，经济内生动能稳步修复，并将得(dé)到同比和高频(pín)数据验证；外部流(liú)动性拐(guǎi)点明确，美(měi)国银行业风险(xiǎn)不(bù)断发酵，但预计对A股实质影响十分有(yǒu)限(xiàn)。其次，财报季(jì)数(shù)据显示(shì)，A股业绩跨年筑底特征明显，全年(nián)逐季改善的趋(qū)势显现，其中行业的结构性(xìng)亮点日益清晰，经(jīng)济预期5月将在微观体(tǐ)验、宏(hóng)观数据、A股业绩(jì)三个(gè)层面统一(yī)，夯实市场上行(xíng)基础。最后，预计5月A股仍处于今年第(dì)二(èr)个关键做多窗口(kǒu)中，并将步入业绩驱动的行情阶(jiē)段，投资者心态(tài)由短暂失衡趋向(xiàng)平稳(wěn)。

　　配(pèi)置上，建(jiàn)议紧(jǐn)扣业绩主线(xiàn)，重点布(bù)局医药、数字经济和“一带一(yī)路(lù)”板块中(zhōng)有业绩亮点的品种，以及其他板(bǎn)块中一(yī)季度(dù)业绩明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善，且(qiě)在二季度有望持续的细分行业。

　　2、中金策(cè)略(lüè)：节后A股有(yǒu)望(wàng)相比全球(qiú)市场显现相对韧性

　　中金策略(lüè)团队5月3日表示(shì)，节后(hòu)A股有望(wàng)相比全球市场显现(xiàn)相对韧性。主要基于：1）经济复苏(sū)势头尚不稳(wěn)固，政(zhèng)策有(yǒu)望延续稳中求进(jìn)基调(diào)。2）上市公(gōng)司业绩低迷期已过。3）海外风险(xiǎn)需要密(mì)切(qiè)关注(zhù)，如若应对(duì)得(dé)当，对(duì)A股影(yǐng)响可(kě)能有(yǒu)限(xiàn)。上述(shù)因素结合当前A股市(shì)场整体(tǐ)估值水(shuǐ)平不(bù)高仍(réng)处于历(lì)史(shǐ)中(zhōng)低位，A股节(jié)后两个交(jiāo)易日虽受(shòu)节假期间(jiān)的事件性因素影(yǐng)响(xiǎng)可(kě)能有所(suǒ)波(bō)动(dòng)，但对后市整体表现(xiàn)不用过于谨慎，当前位(wèi)置市(shì)场机会仍大于(yú)风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位(wèi)把握(wò)

　　一(yī)季度(dù)全A营收增(zēng)速等(děng)指标仍(réng)在探底(dǐ)，五一(yī)出行恢复亮眼，但(dàn)制(zhì)造业(yè)PMI已(yǐ)露(lù)出疲态，海外处于(yú)多事之(zhī)秋，高(gāo)利率环境下美国银行风险事(shì)件(jiàn)频发(fā)，衰退风(fēng)险上升。市(shì)场处于再(zài)平衡期，低位把握再布局机会；短期结构上关(guān)注在低位资产中寻找景(jǐng)气稳(wěn)定或好于(yú)预期方向，中期线索在于科技周(zhōu)期与复苏链中(zhōng)的弹性方(fāng)向。行业(yè)重点关注：医(yī)药、传媒、通信、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能源等。主题重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)：一带(dài)一路(lù)、数据(jù)要素等(děng)。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是(shì)牛(niú)市初期，对比历史，这(zhè)次(cì)牛市第(dì)一波上涨(zhǎng)的结构分化更(gèng)显(xiǎn)著。②牛市初期类似春天，市场有所(suǒ)反复很正常，短期政策和业绩因素影(yǐng)响下(xià)，行(xíng)业或更均衡。③数字经济(jì)是全年主线，后续或依据基(jī)本面去伪存真，阶段性(xìng)关注复苏的部分(fēn)消费。

　　5、波动率已(yǐ)经回(huí)归 | 民生策略

　　往后看，核(hé)心资产、海外映射的科技和大宗商品都将被(bèi)海外逐(zhú)级放大的宏(hóng)观波动所影响。我们的资源+重资产组合短期驱(qū)动(dòng)逻辑建(jiàn)议以“红利+中特(tè)估(gū)”为主(zhǔ)导，以等待通胀逻辑的回归。重资(zī)产国企(qǐ)（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源(yuán)类企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交(jiāo)通运输（油(yóu)运、干散运、港口、公路）；近期场景消费正在展现出成为未来经济增长新(xīn)动能的潜力，推荐(jiàn)中低(dī)端消费、县域消(xiāo)费(fèi)；以(yǐ)“宁组合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五(wǔ)一前后市(shì)场表现如何？行业(yè)胜率如何？

　　参考(kǎo)过去(qù)13年(nián)（2010-2022），五一(yī)节后(hòu)市场(chǎng)上涨概率较节(jié)前明显(xiǎn)提升。以(yǐ)全A指数为代表，节前1周、1个月指(zhǐ)数大多震荡调(diào)整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上(shàng)涨概率则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节(jié)后(hòu)1个(gè)月食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　<几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了strong>7、华西策略(lüè)：“五(wǔ)一”假期间全球大类资(zī)产(chǎn)波动(dòng)以及(jí)背后释放(fàng)的信号

　　国(guó)内(nèi)复苏延续，支(zhī)撑A股(gǔ)指数震荡上移。从“五一”前后大(dà)类资(zī)产表现来看，全球主要权益市(shì)场及原油等大宗商(shāng)品走弱，美(měi)债收益率下行，黄金价格走(zǒu)强，表明海外市(shì)场“衰退交易”有所(suǒ)升温。美欧一季度经济增速(sù)不(bù)及市场预(yù)期(qī)，美(měi)国银行业危机和两(liǎng)党债务上(shàng)限博弈使得海外风(fēng)险偏好(hǎo)有所回落，同(tóng)时也促使美(měi)联储更快转向鸽(gē)派。

　　回顾假期(qī)消(xiāo)费(fèi)数(shù)据，国内(nèi)服务消费大(dà)幅回升，但地产(chǎn)销售复苏偏缓，4月(yuè)制造业PMI回落(luò)也表明国内经(jīng)济(jì)仍处于复苏早期。4月(yuè)政治(zhì)局会议强调(diào)“当前经济运行好转主要是恢复性的(de)，内(nèi)生动(dòng)力还(hái)不强(qiáng)，需求仍(réng)然不足”，因此总量政策收紧风险不大，企业(yè)盈(yíng)利上(shàng)行(xíng)将支撑A股指数(shù)震荡(dàng)上移(yí)。结构上(shàng)，政治(zhì)局会(huì)议首(shǒu)提(tí)“重视通用人工智能发展”，全球产业催化和国内政策驱(qū)动(dòng)的数(shù)字经济行情或(huò)反复活(huó)跃。

　　8、战术(shù)调整何(hé)时(shí)结束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得(dé)全(quán)A指(zhǐ)数整体是震荡下行的，是去年底熊市结(jié)束后，指(zhǐ)数的(de)第一次长(zhǎng)时间回撤(chè)，可以类比(bǐ)历史上牛(niú)市第一年中的战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第一年中的(de)第一次(cì)战(zhàn)术性(xìng)回撤，时间约2个月，起始和结束的拐点，均与高频(pín)经济(jì)指标(biāo)和预期的边(biān)际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体(tǐ)时间是3个半月(yuè)，由于经济比2016年弱(ruò)很多，所以(yǐ)主跌(diē)阶段(duàn)完成后还出现了(le)2个(gè)月的(de)底部震荡，整体回撤持续的(de)时间比2016年更(gèng)久。

　　今(jīn)年3月(yuè)以来，股市、债(zhài)市和商品市场的表(biǎo)现，均表明资本市(shì)场对(duì)经济的判新偏向认为(wèi)Q1的经济回升(shēng)可能(néng)不会持续太久，或者(zhě)至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来看，4月份确(què)实出现了较(jiào)为(wèi)明显的下(xià)降(jiàng)。这(zhè)一下(xià)降(jiàng)背后我们认(rèn)为可能主要有(yǒu)两个短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数(shù)据均(jūn)会季节性回(huí)落；（2）根据历史经(jīng)验，疫情(qíng)后第一(yī)个季度经济数据最容易(yì)恢(huī)复，4月开始经济进(jìn)入疫后第二个季(jì)度。PMI数据、商品价格、海外经济担心(xīn)等(děng)因素(sù)，可能会(huì)让4-5月的经济数据(jù)很难(nán)超(chāo)预期。由此导致这一次市场的(de)战(zhàn)术(shù)调整虽(suī)然(rán)可能已经完成大部分(fēn)，但由于缺乏数据改(gǎi)善，可能还需要(yào)震荡磨底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次“赛道大切换”

　　我们或已正站在新一轮牛市(shì)起点之上(shàng)，短期的迷(mí)雾掩盖不了长(zhǎng)期的(de)坦途，把(bǎ)握“上证50高股息(xī)央国企(qǐ)+科创50赛(sài)道大(dà)切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利(lì)率、反复的美联储(chǔ)、激烈的中美摩擦、偏(piān)弱的一季报业(yè)绩；但中期的坦途较为明确：经济温和复苏、美联储年内结(jié)束加息、A股市场估值极低、产业(yè)趋势(shì)明确、机构(gòu)赛道大切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何应对(duì)短期迷雾？5月建议重点关(guān)注上(shàng)证50高股息央国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎来几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了增量资金行情，高股息组合在经济偏弱、利率下行环境(jìng)下(xià)获取超(chāo)额收(shōu)益（13只被指数集中覆盖的高(gāo)股(gǔ)息央国企见正(zhèng)文(wén)）。此外Q1基金持仓呈现机(jī)构(gòu)赛道的(de)第五次大切换（切向TMT方向），如(rú)果TMT方向(xiàng)在(zài)5月有明显调(diào)整，是进一步加配的良机(jī)，其中以科(kē)创50方向最为关键。若美联(lián)储能(néng)够在5月完成最后一次加息，中美摩(mó)擦(cā)有所缓和，将极大(dà)地利(lì)于新兴市场（A股和(hé)港股）、尤(yóu)其成长股表(biǎo)现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻势，科创再起(qǐ)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了