财(cái)联社4月(yuè)21日讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)联社记者(zhě)从业内获悉，近(jìn)期监管(guǎn)部门正陆续召集(jí)相(xiāng)关保险公(gōng)司开会(huì)，主(zhǔ)要(yào宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗)内容是(shì)进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司调整新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，控制利差(chà)损(sǔn)，要求新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主体调(diào)节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公(gōng)司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口(kǒu)指导的名义(yì)，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主(zhǔ)要思(sī)路是市场有效，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节(jié)在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久(jiǔ)前监管(guǎn)召集(jí)险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日财(cái)联(lián)社记者曾报道(dào)，为引导人(rén)身险业降低(dī)负(fù)债成本(běn)，加强行业(yè)负债(zhài)质量管理，银(yín)保监会人身险部(bù)组织保险行业协会以及多家保险公司开展(zhǎn)调(diào)研。将重(zhòng)点调研普通险预定利率分布、分红险预(yù)定利(lì)率和分红水平等公(gōng)司负债成本情(qíng)况，以(yǐ)及降低(dī)责任(rèn)准备金评(píng)估利率对公司和行业的影(yǐng)响，包括对新产品定价、存量(liàng)业务退保(bǎo)、销售行(xíng)为、市场竞争分(fēn)析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京(jīng)、南京、武汉(hàn)三地召开座谈(tán)会。其(qí)中，北(běi)京参会(huì)的(de)保险公司包括中国人寿、新(xīn)华人寿(shòu)、阳光人(rén)寿、中邮人寿(shòu)等；南京参(cān)会的保(bǎo)险公司有太保寿(shòu)险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等(děng)；武汉参会(huì)的保险公司有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国(guó)华人(rén)寿等(děng)。

　　据当时参会(huì)的一位总精算师表示(shì)，各(gè)险企基(jī)本就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成共识，有公司建议分阶段(duàn)调(diào)整，比如普通型长期年(nián)金(jīn)的(de)责任准备金评(píng)估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整(zhěng)方案还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财(cái)联(lián)社记者(zhě)表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对财联社记者表示(shì)，此次主要涉及新开发产品的(de)定价利率(lǜ)，以往的产(chǎn)品不受(shòu)影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定(dìng)利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安(ān)非银团队表示(shì)，我国险企(qǐ)资产配置(zhì)风格稳健(jiàn)，债券(quàn)投资比(bǐ)例稳步提升(shēng)，其他资产(chǎn)以非(fēi)标资产为(wèi)主、投资比(bǐ)例持(chí)续回落，股票(piào)和基(jī)金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债(zhài)券(quàn)和优(yōu)质非(fēi)标资(zī)产供给有限，保险固收类(lèi)资产配置面临挑战。同时，权(quán)益市(shì)场(chǎng)波动率(lǜ)较大(dà)、对投资(zī)收益率(lǜ)影响较大。近年监管按产品类(lèi)型调(diào)整评估利率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会(huì)，各险企已就降低责任准备金评估利率达成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此前曾(céng)表示，短期(qī)来看，引导降低负债成(chéng)本将(jiāng)大幅刺激产(chǎn)品销售(shòu)，老产品停(tíng)售炒作难以避免。中期来看(kàn)，预定利率跟(gēn)随评估(gū)利(lì)率下行(xíng)，保险公司(sī)分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身(shēn)保本属性有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)强化(huà)。

　　实际上，监(jiān)管历史上(shàng)有过多次(cì)调整评估利率的宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公(gōng)司为了和银(yín)行竞争，长期保险的预定利率均(jūn)在(zài)8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原保监会(huì)下发(fā)《关于(yú)调整寿险保单预定利率的(de)紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的预定利率(lǜ)调整(zhěng)为不(bù)超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞(jìng)争力(lì)，险企销售大量高负(fù)债成(chéng)本(běn)、低利(lì)润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投(tóu)资承压(yā)，据美国审(shěn)计总署统计(jì)，1975年(nián)-1990年间共有176家(jiā)人(rén)寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发(fā)生在(zài)1982年以后，主(zhǔ)要系(xì)险企销(xiāo)售大量对(duì)利率敏(mǐn)感的低利润产(chǎn)品(pǐn)；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示(shì)，参考(kǎo)海(hǎi)外(wài)，低利率环境下(xià)，负(fù)债端主要(yào)通过调整寿险产品结构、下调(diào)预定利率的方式来避免利(lì)差(chà)损风险。近年(nián)来，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面(miàn)临(lín)着(zhe)潜在的(de)利(lì)差(chà)损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过(guò)发(fā)布产品负(fù)面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等降低负债端成本(běn)。

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