5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金(jīn)股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突(tū)破，可能(néng)会(huì)成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的(de)关(guān)注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的(de)集中度(dù)来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家及(jí)以上(shàng)的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是(shì)三七互(hù)娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子(zi)贡(gòng)献其中绝大(dà)多数收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商(shāng)中(zhōng)仅11家券(quàn)商(shāng)金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的演绎体现(xiàn)在热门金股(gǔ)上(shàng)则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份(fèn)的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合多家观点，券商们对(duì)五(wǔ)月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧(qí)，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美(měi)国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月到(dào)10月股票市场的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信用风险及资产(chǎn)价(jià)格(gé)风险的容(róng)忍(rěn)度正在(zài)降低(dī)，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回下(xià)行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略(lüè)认为市场依然维持震(zhèn)明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市场估值体系国际(jì)化是趋势(shì)，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释(shì)放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么(me)减少(shǎo)负债，要么增加资(zī)本，减负债会(huì)带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来(lái)股票(piào)供给压力，市场尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压(yā)力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济会出(chū)现持续或者(zhě)大幅改善;资(zī)金(jīn)利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的(de)，不意味着(zhe)流(liú)动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二季度投(tóu)资策略观(guān)点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市场环境，一些积(jī)明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的极因素(sù)正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在(zài)，悲(bēi)观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性(xìng)、事(shì)件(jiàn)性亮点望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管理层的(de)政策(cè)取向(xiàng)来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因(yīn)素出现，建(jiàn)议(yì)备战回调(diào)后的(de)反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多(duō)次的(de)微(wēi)刺激(jī)下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际(jì)政策(cè)效果难(nán)以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产等领域(yù)带来的(de)经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能(néng)下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目(mù)标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策(cè)不全(quán)面放松的情况(kuàng)下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利(lì)影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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