华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次(cì)矛(máo)头对(duì)准的是“华尔街之(zhī)狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公(gōng)司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大(dà)单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿(yì)美(měi)元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯(sī)榜单显示(shì)，截至收(shōu)稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报(bào)告中指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新投资者的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一直在使用(yòng)从新(xīn)投资者那里(lǐ)获得的(de)资金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗(piàn)局的经(jīng)济结(jié)构只有在新(xīn)资金愿意(yì)冒着成为(wèi)最(zuì)后(hòu)一(yī)批'持有(yǒu)资(zī)金的风险(xiǎn)的(de)情(qíng)况下才(cái)是可(kě)持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净(jìng)资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次报(bào)告的(de)资产净值高出218％，远远高于所有可(kě)比公(gōng)司(sī)。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股公司(sī)，其交易(yì)价格均低于各自的(de)资产净值。资产净值是衡(héng)量基金业绩的关(guān)键指标，衡(héng)量(liàng)基(jī)金所持证(zhèng)券的(de)市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的是(shì)其15.8％的股息(xī)收益率，这是(shì)迄今(jīn)为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎以(yǐ)股(gǔ)票而(ér)不是现金的形式发放(fàng)股息，并让伊坎企(qǐ)业(yè)出售新股(gǔ)，以满足(zú)股东的支(zhī)出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部(bù)门的一家重(zhòng)要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡还(hái)指责唯一一(yī)家跟踪(zōng)伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使在(zài)最(zuì)坏的情况(kuàng)下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空(kōng)报告对伊(yī)坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告(gào)刊登(dēng)的几(jǐ)小(xiǎo)时后发声(shēng)反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为(wèi)是”的(de)报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的(de)利(lì)益为(wèi)代(dài)价获取利(lì)润。伊(yī)坎(kǎn)表示(shì)：“我们坚(jiān)持公开(kāi)披露(lù)的信(xìn)息，我们相信(xìn)，从长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进主(zhǔ)义是(shì)最好(hǎo)的投资(zī)范例。“我(wǒ)过去25年的激进(jìn)主义(yì)投资已经很好地证明了这一点。我们定期将我们的(de)维权原(yuán)则付(fù)诸于我们的多数控股公司以及我们(men)投资(zī)部门(mén)持有(yǒu)的少数股权，目(mù)前在14个上市公司董事(shì)会(huì)中都有(yǒu)代表。此外，我们(men)坚信通过对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我们今天所处(chù)的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食(shí)品包装(zhuāng)、房(fáng)地产和其他(tā)行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的(de)承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东权(quán)益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损(sǔn)的(de)投资(zī)者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡研(yán)究“一战(zhàn)成名”

　　回(huí)数(shù)兴登堡研究的做空实例，最出名(míng)的莫过(guò)于(yú)今(jīn)年2月(yuè)做空印(yìn)度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页(yè)的做空(kōng)报告(gào)使得前“亚洲首富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼(ní)跌(diē)下神(shén)坛，引发(fā)了外(wài)资纷纷从印(yìn)度(dù)股(gǔ)市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据(jù)当时(shí)美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短(duǎn)短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至垃(lā)圾(jī)债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究(jiū)究竟什(shén)么来头？公开资(zī)料显示，兴登堡研究公(gōng)司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登(dēng)堡研究官网(wǎng)介(jiè)绍，公司(sī)的主要业务包(bāo)括披(pī)露企业(yè)的会(huì)计造假、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财报违(wéi)规(guī)等。媒(méi)体(tǐ)统(tǒng)计(jì)显示，从2020年(nián)至(zhì)今，兴登堡研究(jiū)公司共(gòng)对(duì)30家公司发(fā)过难。他(tā)们(men)雇佣(yōng)金融(róng)分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anders花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了on）。现年37岁(suì)的安(ān)德森来自中产(chǎn)家庭，曾(céng)在(zài)康涅狄格大(dà)学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部(bù)门，是拥有以(yǐ)色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司(sī)官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年(nián)在新泽西上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们(men)将兴登堡(bǎo)视为完全可以避免的(de)人(rén)为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上写(xiě)道(dào)。

　　除(chú)了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报(bào)告，让市值一(yī)度达到340亿(yì)美元(yuán)的(de)“卡车界特斯拉(lā)”公(gōng)司(sī)Nikola的创始花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了人(rén)被迫辞职，美(měi)国司法部和证券监(jiān)管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动(dòng)汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方(fāng)面误导投资者。该(gāi)公(gōng)司的市值一度超过(guò)50亿(yì)美元，如今已(yǐ)缩水至(zhì)不到2.6亿美元(yuán)，其(qí)股票(piào)在兴(xīng)登(dēng)堡研究做(zuò)空报(bào)告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介(jiè)入(rù)马斯(sī)克对(duì)推特的收购(gòu)案。在兴(xīng)登堡研究宣布做(zuò)空(kōng)推特(tè)后，推特的股价(jià)从49.80美(měi)元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随后(hòu)安德(dé)森(sēn)宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位(wèi)于低(dī)点附近时(shí)，兴(xīng)登堡研(yán)究宣布转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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