5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执行。本(běn)次拟下调(diào)中协定存款更多是对公业(yè)务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招商(shāng)基金研(yán)究部首席经济学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总(zǒng)经理助理兼现金(jīn)管(guǎn)理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金(jīn)固定收(shōu)益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金等公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利(lì)率市场(chǎng)化改革(gé)深(shēn)化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助于减少存款定价(jià)的(de)无(wú)序竞争(zhēng)，降(jiàng)低银行负(fù)债成本；同时本(běn)次降息(xī)有助于促进投(tóu)资、消费，也(yě)被看作是促进(jìn)宏观经济复(fù)苏的(de)表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利率的(de)紧迫性不高(gāo)，但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下(xià)半年货币政策不会(huì)出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调(diào)降(jiàng)的趋(qū)势(shì)

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)：四大国有银行为何下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机(jī)制(zhì)建立了存(cún)款利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市(shì)场利率定价自律机制(zhì)发布《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相关指标(biāo)中引(yǐn)入了存(cún)款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股份(fèn)行挂(guà)牌利(lì)率下(xià)调，均(jūn)是在利率市(shì)场化改革推(tuī)进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行近年息(xī)差(chà)不断下行。在资产(chǎn)端定价压力(lì)较大且存款持续(xù)高(gāo)增的(de)情(qíng)况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的(de)活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市(shì)场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下(xià)降，银行资产(chǎn)端(duān)收益下降较为(wèi)明显；第二，银行(xíng)整体(tǐ)净息差持(chí)续走低，银行利润(rùn)空间压缩(suō)明显；第三(sān)，企业和居民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅(fú)下降导致存款增长比较(jiào)明显，存款市(shì)场供需(xū)关系发生了变化，降低了银(yín)行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和(hé)通知存款介于活(huó)期与定期(qī)存款之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自律机(jī)制对于(yú)活(huó)期存款与定期存款利率进行(xíng)了几(jǐ)轮调整，本次(cì)将协定存款(kuǎn)与(yǔ)通知存(cún)款自律上限(xiàn)下调也是要将存款产(chǎn)品线的(de)调(diào)整(zhěng)进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各(gè)项(xiàng)因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负债成本，有利于(yú)提升银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的(de)落实(shí)央行(xíng)宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国的存款利率管控(kòng)为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近(jìn)年(nián)来贷款利(lì)率下限管控彻(chè)底(dǐ)取消(xiāo)。存款利(lì)率定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和(hé)9月(yuè)经历(lì)了两轮大规模存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，主要是大(dà)行和股(gǔ)份行参与，今年以来的(de)调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮(lún)存款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来(lái)的激励(lì)为主(zhǔ)引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存(cún)款利(lì)率补降的(de)进度。就今年(nián)的(de)经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济(jì)修复存在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有(yǒu)限，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利(lì)，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净息差不(bù)断压缩，银行经营压(yā)力(lì)增大(dà)，调(diào)整(zhěng)存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对(duì)公客户在(zài)商(shāng)业(yè)银行的活期(qī)类存款收益，延(yán)续近期(qī)银(yín)行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特别(bié)是中小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的成本压力(lì)；另(lìng)一(yī)方面，有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款利率(lǜ)机制创设以(yǐ)来(lái)，两轮(lún)利率调降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略(lüè)了这些(xiē)介于活期和定期(qī)存款(kuǎn)之间的(de)存款的利率(lǜ)调整，当(dāng)下有必要一次性调整通知存(cún)款和协定存款利率(lǜ)上(shàng)限，保证(zhèng)存款利(lì)率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低(dī)，上市银行整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有效降(jiàng)低银行(xíng)负债(zhài)成本，增(zēng)厚息差，缓解银行(xíng)经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边(biān)际转弱，但(dàn)企业中长期(qī)贷款同比(bǐ)多(duō)增(zēng)幅度(dù)较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还(hái)要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，控制存款成本成(chéng)为当(dāng)务之(zhī)急。中(zhōng)小银行或有动(dòng)力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。因此银行(xíng)降息潮可(kě)能仍(réng)聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅集(jí)中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达(dá)地区(qū)地(dì)方债发行利(lì)差(chà)降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较好的发债主体，其信(xìn)用债(zhài)收益率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的方向仍是(shì)由实体经(jīng)济资金供需(xū)决定的，而央行的政策利(lì)率、基(jī)准(zhǔn)利率在一(yī)方(fāng)面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表着政(zhèng)策(cè)意愿强调信号意(yì)义的(de)作用。今年是真正(zhèng)疫(yì)后(hòu)复苏的第一年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准以及结构性货(huò)币政策等多(duō)项举措给予了实体经济(jì)所需的一定的资金(jīn)投(tóu)放支持，有效降低(dī)了实(shí)体综合融资成本(běn)，后续需要财政政(zhèng)策产业政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央行(xíng)需要(yào)观察跟踪经(jīng)济运(yùn)行(xíng)情况，短期调整政策利率的(de)概率(lǜ)不(bù)大，但(dàn)仍会维(wéi)持(chí)资金合理充裕的环境，故(gù)从银行资产(chǎn)端的(de)角度来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍维持低位(wèi)，后续是否进一(yī)步下调要看实体经济(jì)复苏的情(qíng)况。银行负(fù)债端(duān)，存款基准利率下调的概率(lǜ)不(bù)大，而存(cún)款(kuǎn)利率上(shàng)限的调整空间仍(réng)存在，而是否进一步下调(diào)要看银行自身经营需要(yào)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人(rén)民(mín)银行指导利率自(zì)律机制建立了存(cún)款利(lì)率市场化调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市(shì)场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。在存款(kuǎn)利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利率市场化(huà)定价情(qíng)况作为合格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认(rèn)为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定(dìng)商业银(yín)行(xíng)净息(xī)差进而保持贷款利率维(wéi)持低位或继续下行(xíng)，最终有利(lì)于社会融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金：从(cóng)日前公布的(de)金融(róng)数(shù)据(jù)看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持(chí)续下(xià)行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内降息预期被(bèi)进一步(bù)强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基(jī)本结束，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国(guó)国有大型商业银(yín)行和股(gǔ)份制商业(yè)银行的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持(chí)续推动(dòng)存(cún)款利率下降，来(lái)保(bǎo)障银行合(hé)理利差范围，增加银(yín)行(xíng)信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续高(gāo)增(zēng)，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行(xíng)自身也有动力去(qù)下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债(zhài)及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些政策传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大(dà)是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政(zhèng)策调(diào)整有望带动中(zhōng)小银行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，由于此前经济下(xià)行影(yǐng)响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金集(jí)中在银(yín)行存款端(duān)，此次存(cún)款利(lì)率下调也有望(wàng)带动存(cún)款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调降通知释(shì)放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将引导(dǎo)银行的(de)对公活期(qī)成(chéng)本下(xià)降，存款降(jiàng)价(jià)叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈(yíng)利将(jiāng)合理修(xiū)复(fù)，有利于增强银行(xíng)内生资本(běn)补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促进(jìn)企业投(tóu)资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影响集(jí)中在以下两(liǎng)点：①规(guī)范银行的(de)协定(dìng)存款定(dìng)价(jià)秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小银(yín)行的(de)协定存款和通知存(cún)款定价过高(gāo)，会对(duì)遵守自律(lǜ)机制、定价较(jiào)低的银行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本(běn)次上限(xiàn)下调(diào)后会普遍(biàn)降(jiàng)低中(zhōng)小行协(xié)定存款及通知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而对股(gǔ)份行及(jí)国(guó)有大行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大(dà)概率落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户在商(shāng)业银(yín)行的(de)活期类存(cún)款收益，使(shǐ)得(dé)对公(gōng)客户活期(qī)存款(kuǎn)收益(yì)向对(duì)私客户看齐(qí)，一方(fāng)面(miàn)有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于(yú)银行(xíng)，存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银(yín)行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)占总(zǒng)存(cún)款的比重在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定协(xié)定利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可(kě)以(yǐ)限制高息揽(lǎn)储，规(guī)范(fàn)行(xíng)业(yè)竞争，特别是降低银行对(duì)公活期存款成本(běn)压(yā)力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负(fù)债端成本(běn)的下(xià)降使得(dé)银(yín)行(xíng)盈利能力增强，进(jìn)一(yī)步打开了资产端收益(yì)率下行的空间，或带动(dòng)债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率(lǜ)是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷(dài)款和存款利率的(de)非对(duì)称下行使得商(shāng)业银行净(jìng)息差已逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有进一步调降的(de)预(yù)期。一(yī)方面，为支(zhī)持实(shí)体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率(lǜ)创有统计以来新低(dī)，2022年(nián)12月(yuè)金融机构人民(mín)币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各(gè)行在存(cún)款市场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考(kǎo)核(hé)压力(lì)使得各行下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)动力不足，同样2020年(nián)以来上(shàng)市(shì)银行存量存款平均(jūn)成本率基本(běn)持平。贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商(shāng)业银行(xíng)净息差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降预期(qī)，有利(lì)于(yú)降低全社会无(wú)风(fēng)险收益率，利多(duō)永续经(jīng)营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下(xià)降的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存(cún)款付(f观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪ù)息率有所抬升(shēng)，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得控制存款成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居(jū)民超额(é)储蓄(xù)高增、企业存款提(tí)升、消(xiāo)费复苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费和(hé)实(shí)际投资。短(duǎn)期看，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调(diào)带动流动性继续进入(rù)债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信(xìn)用债(zhài)利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也(yě)有可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。考虑到(dào)存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进(jìn)下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于压低(dī)全(quán)社会(huì)利率水平(píng)，利(lì)好债券，同时股票市(shì)场中，对流动(dòng)性(xìng)敏感的股票也将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号来看，是否意味着货(huò)币(bì)政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四(sì)季度货币(bì)政策执行报告以及(jí)2023年一季度(dù)货政例会均表明当前货币政策(cè)基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实(shí)体经(jīng)济提(tí)供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意味(wèi)着当前长端利率仍有(yǒu)下行空间(jiān)，但这一(yī)调降(jiàng)是针(zhēn)对(duì)银行协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂(guà)牌存款利(lì)率，存款利率下调(diào)并不等于政策利率就(jiù)必须(xū)进行对等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为降息(xī)的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安(ān)全性

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前利(lì)率环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自(zì)己的钱(qián)袋子(zi)？你有什么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资者的投资工具应该兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金以及其(qí)他(tā)固收类(lèi)基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较(jiào)活期(qī)存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品，具有一定的(de)超额收(shōu)益(yì)，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适中(zhōng)投(tóu)资(zī)者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论(lùn)从绝对(d观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪uì)利率水平(píng)还是从信用利差，都(dōu)回到了较低(dī)历史分位数水平，虽然(rán)债(zhài)市多头环境仍(réng)未改变(biàn)，但一致预(yù)期导致(zhì)行情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利(lì)空间被压缩，若(ruò)看不到央(yāng)行货币(bì)政(zhèng)策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环(huán)境(jìng)，而存量博弈(yì)交易下也可(kě)能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的(de)环境(jìng)下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守类型的产品，规避(bì)市场波动，例如货币基金，而短债基(jī)金中要选(xuǎn)择(zé)久(jiǔ)期短流动性好、历(lì)史回(huí)撤控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据的弱(ruò)化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结构(gòu)，政(zhèng)策发力(lì)预期下(xià)降，市场对(duì)经(jīng)济的“弱复苏”预期进(jìn)一(yī)步强化(huà)，因此股票市场(chǎng)也进入(rù)到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此在当前(qián)环境(jìng)下，建(jiàn)议(yì)关注行业估值水(shuǐ)平较(jiào)低，高(gāo)股息(xī)的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环境(jìng)，需要(yào)我们识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保本(běn)的(de)所谓理财产品。对(duì)普通投(tóu)资者而言(yán)，如果不(bù)具备(bèi)相(xiāng)关(guān)专业知(zhī)识，可以选择(zé)把投资理(lǐ)财交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀的基(jī)金经理管理(lǐ)自(zì)己的钱(qián)袋子。具备(bèi)一定投资(zī)能力和风控能力的人(rén)士可通过理(lǐ)财(cái)和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提(tí)条件(jiàn)是做(zuò)好风控，选(xuǎn)择适(shì)合自己风险偏观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪好的(de)方(fāng)向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：随着存款利(lì)率下(xià)行，普通(tōng)投资者储蓄收益下(xià)降，为(wèi)保持资金保值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受能力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短(duǎn)债基金、商业(yè)银行现金管理类产品(pǐn)等风险等级较(jiào)低、支取相对(duì)灵活(huó)的(de)产品(pǐn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪