金融界4月(yuè)28日消息 为规范(fàn)开展内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作相关业(yè)务，保护境内外投(tóu)资者合法(fǎ)权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人(rén)民(mín)银行(xíng)制定了《内地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行有关(guān)部门负责(zé)人表(biǎo)示，未(wèi)来中国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则(zé)下(xià)，适(shì)时(shí)研究(jiū)扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负责人(rén)就《内地与香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)要求(qiú)的(de)境(jìng)外投资者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关(guān)于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于进一步做好境外机构(gòu)投资者投资银行(xíng)间债券市(shì)场有关事宜(yí)的公(gōng)告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债券市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协(xié)议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北(běi)向(xiàng)互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签(qiān)署经(jīng)中国(guó)人民银行认可的衍生品主协议(yì)或其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议(yì)。境内投(tóu)资者(zhě)应当将是否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协议(yì)类型等(děng)事项向中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间(jiān)市场交易商协会正(zhèng)在(zài)研(yán)究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协(xié)议，待其正(zhèng)式发布后也(yě)可供境内(nèi)外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资(zī)者现阶(jiē)段可在银(yín)行间(jiān)市场开展符(fú)合(hé)集中清算(suàn)要(yào)求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求加入其他受认可(kě)的电子交易平台(tái)，受认可的境内电子交易平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商(shāng)）与境(jìng)外投(tóu)资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外(wài)汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在(zài)境内电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境(jìng)外投资者可(kě)通过中国人民银行认可的境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电子交易平台(tái)的连接，向境(jìng)内电子(zi)交易平台发送(sòng)交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算机构和(hé)香港证监会认可的(de)境外清算机构包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构为(wèi)银行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上(shàng)海(hǎi)清算所），香港证监会认可(kě)的(de)境外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为香港交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境外投资者(zhě)需要申(shēn)请(qǐng)获得场外结(jié)算(suàn)公司清算会员资格或作为清算客户委托(tuō)场外结算公司(sī)综合(hé)清算会员(yuán)代理清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会员(yuán)签订客户清算协(xié)议。交易达成后，境内外(wài)清算机(jī)构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于(yú)符(fú)合集(jí)中清算(suàn)要求的(de)交易(yì)及(jí)时纳(nà)入集中清算。境外机(jī)构通过场外结算公司或(huò)其综合清算(suàn)会员完成保(bǎo)证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何(hé)进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成交的交易(yì)充当买方的卖方和卖方(fāng)的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买(mǎi)卖(mài)双方(fāng)之间的初始债(zhài)务。“北向互换通(tōng)”业(yè)务(wù)中，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易(yì)在经过(guò)上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易(yì)进行合约替(tì)代，进入集中清(qīng)算，生成(chéng)为三(sān)个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)与上海清(qīng)算所、上海清(qīng)算所与(yǔ)境内参(cān)与(yǔ)者之间的合约。境外与境内(nèi)参与者之间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的(de)交易(yì)，依照成交双(shuāng)方约定的处置(zhì)方式进(jìn)行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下的(de)跨境资金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人(rén)民币跨(kuà)境支(zhī)付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立(lì)人民币基(jī)本存款(kuǎn)账户(hù)和人民(mín)币“互换(huàn)通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结算(suàn)资(zī)金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)需要在应急情(qíng)况下所融(róng)入资金(jīn)的本息和费用以(yǐ)及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收(shōu)入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务(wù)风(fēng)控方(fāng)案的一部分，上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司将针对双方清算(suàn)所之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独(dú)立于每一中(zhōng)央对手(shǒu)方从各(gè)自清算(suàn)参与者收取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何会(huì)员机构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊(tān)。上海清算所向资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以场外(wài)结算公(gōng)司名义(yì)于境外开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公司向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义于境内(nèi)开立的(de)“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债(zhài)权(quán)债务登记及额度管(guǎn)理要(yào)求。场外结算(suàn)公(gōng)司与上海(hǎi)清算所每(měi)日基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口计(jì)算(suàn)“互换通”资源(yuán)池要(yào)求，并通(tōng)过境内外存(cún)管银(yín)行办理人民币或外(wài)币资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履行报送义务(wù)。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)和境内资源池存管银行应当向人(rén)民币跨境收付信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行应当(dāng)进行跨境人民币收支(zhī)信(xìn)息(xī)报送(sòng)。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按(àn)照规定履行国(guó)际收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报，补(bǔ)偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清算所清算的(de)交易或资金收付(fù)，由境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体进行国(guó)际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行间债(zhài)券市场的情况，初(chū)期(qī)全市场每日(rì)交易净限额(é)为200亿元人民币(bì)（即全部境(jìng)外(wài)投(tóu)资者通过(guò)“北(běi)向互换通”开展利(lì)率互换交易在(zài)轧(yà)差后(hòu)的(de)名义本金净额每日(rì)不(bù)超过(guò)200亿元(yuán)人民币），清算限(xiàn)额(é)为40亿元人(rén)民币（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司之间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互(hù)换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场(chǎng)发展情(qíng)况适时调整额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业(yè)务(wù)相关规定(dìng)具体包括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件(jiàn)主要(yào)包括(kuò)：《中国(guó)人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调(diào)整人民(mín)币购(gòu)售业务管理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关(guān)于(yú)加(jiā)强(qiáng)境外金融机(jī)构进入(rù)银行间外(wài)汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观(guān)审慎管理(lǐ)有关事(shì)项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于完(wán)善人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务管理有关问题的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民币购(gòu)售业务境外参加行和(hé)境外清(qīng)算行进入银行间(jiān)外汇市(shì)场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参加行的业务模式(shì)、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报送等相关安排(pái)。根(gēn)据《办(bàn)法》和人(rén)民币购售业务(wù)管理规定，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外(wài)投资者在本(běn)机构的(de)资金(jīn)兑(duì)换是(shì)基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇(huì)参与交易(yì)的，其交易到期或不(bù)再(zài)继(jì)续参与的，原则上应当(dāng)通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外(wài)汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换(huàn)通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算行为(wèi)境外投资者(zhě)办理外汇资(zī)金兑换时(shí)，应(yīng)当做好真实(shí)性审核相关工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到(dào)期所得的人(rén)民币资金，可继(jì)续投资(zī)，如用于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投(tóu)资(zī)用途，应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融市场(chǎng)基础设施应当(dāng)向中国人(rén)民(mín)银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易(yì)相(xiāng)关(guān)数据(jù)。中国外汇(huì)交易中心是中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的“北(běi)向(xiàng)互换通”数(shù)据的交易报告库，在中国外(wài)汇(huì)交易中心达成(chéng)的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易，境内外(wài)投(tóu)资者无(wú)需(xū)另行报(bào)告(gào)。此外，中国人民(mín)银行和相(xiāng)关监管部门可以(yǐ)根据需要2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月向基(jī)础设施调取与境外投资(zī)者投(tóu)资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台(tái)、境内(nèi)外清算机构将制订(dìng)配套的业(yè)务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来(lái)有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答：未(w2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月èi)来中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行将根据市场发(fā)展情况，适时(shí)增(zēng)加投资(zī)品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提(tí)供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具。另(lì2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月ng)外，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各(gè)方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则(zé)下(xià)，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

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