一度被称为(wèi)“机构(gòu)投资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投资者不仅在(zài)新发基金(jīn)中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表示(shì)，在基金行业(yè)ETF投教(jiào)工作成(chéng)效显著，ETF交易工(gōn刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思g)具优势(shì)被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加(jiā)快、主题(tí)和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内资本市场正在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有利于投资者分散风险，提高市场交易活跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者(zhě)成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日(rì)，今年新成立(lì)的(de)37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的(de)个人投(tóu)资者(zhě)平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新(xīn)发(fā)权(quán)益(yì)ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百(bǎi)分点，但(dàn)仍然在(zài)股票ETF市(shì)场占比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人(rén)投资者(zhě)占(zhàn)比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基金(jīn)经理李(lǐ)沐(mù)阳表示，2018年(nián)以(yǐ)前，权益类(lèi)ETF的(de)规模主(zhǔ)要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越(yuè)来越(yuè)被普(pǔ)通个人投资者认知，从(cóng)而使个人股(gǔ)票占比的大(dà)幅提升(shēng)。刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思p>

　　具(jù)体到今(jīn)年(nián)新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投(tóu)资(zī)者情绪(xù)比较积(jī)极，新发产品募资环境比较好，也越来(lái)越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资(zī)者大部分由股民转化而来，这些个人投资(zī)者也认识到ETF持(chí)有一(yī)篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对(duì)于个(gè)股来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补充道，个人投(tóu)资者“买(mǎi)新(xīn)不买旧”的理念扎根(gēn)较(jiào)深，更倾向(xiàng)于交易新上市的(de)ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本的把控(kòng)较严格，在看准投资机会后(hòu)，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈(chéng)攀(pān)升势(shì)头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增持行业(yè)或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票(piào刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过了机(jī)构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资(zī)者(zhě)风向标(biāo)”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然超过了(le)机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资(zī)者在行业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对(duì)份(fèn)额也(yě)是在增长的(de)，这一数据(jù)更代(dài)表了(le)机构投资者对行业或主题ETF的认可(kě)度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐(mù)阳(yáng)表(biǎo)示，在下(xià)沉调研的过程(chéng)中，我们发现大部(bù)分投(tóu)资(zī)者(zhě)都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮(bàn)演了(le)资(zī)产组合配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近年(nián)来行业轮动加(jiā)快，而宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投资者把(bǎ)握比较均衡的投资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资(zī)者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而(ér)在(zài)市场上行时，行业和主题异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以(yǐ)行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五(wǔ)年(nián)市(shì)场(chǎng)成(chéng)交热(rè)情(qíng)的提升带来了A股市场的大幅发(fā)展，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作(zuò)难度较(jiào)高的2022年之后，投资者们(men)对(duì)于跑赢基准(zhǔn)的难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的(de)跟上基准的步伐；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，近几年投资热点轮(lún)动较快，新的投资领域(yù)带来了大量的(de)学习成(chéng)本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明度较(jiào)高，因而逐(zhú)步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研(yán)究分析，一是随(suí)着A股市场愈发(fā)成熟(shú)、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越深入，近几年(nián)可以看到更多投资者(zhě)会基于大(dà)势(shì)选择宽基(jī)投资(zī)工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总(zǒng)成(chéng)交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过机构，有利于股民转为基民(mín)，为(wèi)投资(zī)者分(fēn)散风险，提升交易(yì)活跃度(dù)，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个(gè)人投资(zī)者大都由股民转化(huà)而来，个人投资(zī)者发现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透明、成(chéng)本低廉且相比(bǐ)个(gè)股可(kě)以更好地平滑风(fēng)险，也能够获(huò)得(dé)交(jiāo)易(yì)的参与感，于是更多(duō)选择通(tōng)过ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也(yě)更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在(zài)ETF投资上(shàng)可能交(jiāo)易频率更高，也更容易受到市场消息的(de)影响，这(zhè)对于我们基金管理人的持(chí)续运营(yíng)和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相关人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的个人占比(bǐ)可能会带来(lái)更(gèng)活(huó)跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力(lì)的(de)市场。”李沐阳也称。

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