4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)延(yán)续消费旺季强劲势头，下游纺企开工负(fù)荷高位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担忧加重，国(guó)内棉(mián)价持续上(shàng)涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧(yōu)仍(réng)存(cún)，消费延续偏弱局(jú)面下，外棉价格承压运行，导致国(guó)内外(wài)棉花价(jià)差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初(chū)结束了(le)内外(wài)棉(mián)倒挂局(jú)面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内盘表现相对较强(qiáng)的原因(yīn)在于国内供需矛盾更为突出，春节后(hòu)国内需求持(chí)续修复(fù)，外贸订单(dān)表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期(qī)推动国内(nèi)棉价不(bù)断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨(zhǎng)空间(jiān)受限。”申(shēn)银(yín)万国(guó)期货棉花分析师李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记(jì)者(zhě)， 4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场受(shòu)消费旺季(jì)拉(lā)动效(xiào)果明显，大多(duō)纺(fǎng)企纱线产品库存(cún)低位，开(kāi)工负荷保持高(gāo)位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月提高(gāo)8个百分(fēn)点(diǎn)；纺(fǎng)企所接订单(dān)排单时(shí)间达到10天，较(jiào)上(shàng)月(yuè)增加2天，开工负荷(hé)及(jí)订(dìng)单排单时间(jiān)达到近两年来最高(gāo)水平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库(kù)存低位，产销(xiāo)压力较小，促使部分企5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟业增加原棉储(chǔ)备库存，为(wèi)棉花(huā)市场(chǎng)消(xiāo)费(fèi)提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价(jià)棉花的(de)接受程度并不高，仍以刚(gāng)需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购(gòu)销也较为冷清，棉价(jià)的上涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯(pī)布价(jià)格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势(shì)上涨。中棉协调查报告(gào)显(xiǎn)示，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大(dà)3.7个百分点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花(huā)播(bō)种(zhǒng)以及出苗带来(lái)了不5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于新年度产量大降(jiàng)的担(dān)忧，也为(wèi)减(jiǎn)产炒作提供(gōng)了(le)助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区伴(bàn)随大风和沙尘(chén)暴，可能会(huì)对棉苗生长产生(shēng)不(bù)利影(yǐng)响，再度(dù)引发了市场对(duì)于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地(dì)区(qū)棉花播种面(miàn)积普遍下降，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆(jiāng)棉花(huā)种植面积(jī)总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播(bō)开(kāi)启以来，南北(běi)疆气(qì)温普遍偏低(dī)，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致部(bù)分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同(tóng)期(qī)或(huò)推迟10—15日，将影(yǐng)响棉(mián)铃克重，或导致减产幅度扩(kuò)大(dà)。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人士对新(xīn)年度供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高现货(huò)售卖价格(gé)。4月份(fèn)国内价格明显上(shàng)涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初(chū)上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供应(yīng)端(duān)方(fāng)面，在意向种植面积下降和播种(zhǒng)期低温(wēn)天气(qì)的双(shuāng)重作用(yòng)下，新年度棉花(huā)减(jiǎn)产概率大(dà)大(dà)增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业的(de)开(kāi)机(jī)率维(wéi)持高(gāo)位，而成品库存仍位于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端带来的负(fù)反馈(kuì)并(bìng)不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺(fǎng)织(zhī)行业淡(dàn)季，下(xià)游(yóu)需求(qiú)存在走弱(ruò)的预期，短期(qī)对(duì)国(guó)内棉价形成(chéng)一定的(de)压力。但中长期内需持续复苏的逻辑(jí)并(bìng)未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的(de)是，4月(yuè)份欧美高(gāo)通(tōng)胀问题(tí)持(chí)续，使业者担忧持(chí)续加(jiā)息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对(duì)纺(fǎng)织(zhī)品服装的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国(guó)外地(dì)区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美(měi)棉(mián)周度(dù)净签约量环比下(xià)降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进(jìn)一步(bù)使(shǐ)市场担忧国外棉花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的(de)供需(xū)预测，将(jiāng)全球棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费量(liàng)大幅调增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨，最(zuì)终(zhōng)使得期末库存较上(shàng)年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消(xiāo)费将(jiāng)显著复苏，全球棉市(shì)供需有望(wàng)转强，支撑国(guó)际棉(mián)价(jià)重(zhòng)心上(shàng)移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上，在国内(nèi)经济向(xiàng)好预(yù)期下，棉纺织市场消费增(zēng)长明显，叠加极端天(tiān)气对棉花(huā)正(zhèng)常(cháng)出苗生(shēng)长带来袭扰，供(gōng)应(yīng)预(yù)期(qī)收缩，促使(shǐ)棉企挺(tǐng)价出货意愿(yuàn)增强，国内棉(mián)花价格随之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与(yǔ)国内(nèi)形成(chéng)明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初(chū)国(guó)内外棉花价差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年(nián)4月以来(lái)首(shǒu)次转正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国内外棉花(huā)价差(chà)延续正值。国内棉花(huā)价格回归至(zhì)外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步(bù)入(rù)淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前(qián)基(jī)本面缺(quē)乏(fá)实质性利(lì)好，天气对产量(liàng)的影响仍(réng)有(yǒu)待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花(huā)产量下滑是(shì)大(dà)概(gài)率事件，今年(nián)已有许多轧(yà)花厂在升级改造(zào)加工设备，对于产能(néng)持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临减少，新棉(mián)抢收大概率会在今年重演，中长期(qī)棉(mián)价重心(xīn)有望继(jì)续抬升。

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