AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市(shì)公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投(tóu)资者(zhě)关系管理，更(gèng)有基(jī)金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引人关注的(de)是，季报(bào)中(zhōng)部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能(néng)领(lǐng)域的快(kuài)速发展为全球带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全(quán)并(bìng)防(fáng)止滥用(yòng)。在应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带来的(de)机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报(bào)中也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚定的(de)看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他(tā)还(hái)专门(mén)谈(tán)及，一季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具(jù)体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字(zì)化、互联(lián)网平台等提出自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的(de)产业。在中国(guó)，依然处于产业(yè)的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到(dào)数(shù)字化的重要(yào)性。而此轮数(shù)字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国(guó)公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是基(jī)金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人(rén)工智能(néng)确实开(kāi)始方方(fāng)面面(miàn)开始影响我(wǒ)们的(de)生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也将通过百度智能(néng)云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投(tóu)资(zī)者关系管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布局AI领(l顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪ǐng)域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择了(le)积(jī)极参与布局(jú)，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也(yě)不(bù)乏价值投资(zī)派基(jī)金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是受益(yì)于人工(gōng)智能(néng)的计(jì)算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山(shān)办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是软件和互(hù)联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科(kē)技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪看好人(rén)工智(zhì)能带(dài)来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈(chén)涛在去年下(xià)半年(nián)开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部(bù)的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也(yě)是为(wèi)数不多处于成(chéng)长前(qián)期、对标国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一(yī)轮(lún)科技创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带(dài)来以十年(nián)为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏(sū)和(hé)业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机为代表的科(kē)技(jì)板块内(nèi)会(huì)持(chí)续有个股投资(zī)机会(huì)。”李涛(tāo)表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实(shí)股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新(xīn)人(rén)工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的(de)基(jī)金维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴(xīng)全(quán)合润前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生(shēng)活(huó)在一季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的(de)原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海波表示(shì)，主要是(shì)基于对(duì)未(wèi)来(lái)2年(nián)数(shù)字经济(jì)的(de)看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经济发(fā)展模(mó)式转变，数(shù)据(jù)成为新的生产要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时(shí)间(jiān)较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关(guān)板块(kuài)。比如，建信智能(néng)生活在一季度(dù)继续调整(zhěng)了行业配置，降低了(le)制(zhì)造业(yè)、大(dà)金融地产行(xíng)业的配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别是重顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪点布局(jú)了人(rén)工(gōng)智能技术创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中表达了对人(rén)工智(zhì)能的重视，但一(yī)季(jì)度并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因(yīn)为本(běn)次的人工智(zhì)能(néng)的应用(yòng)领域得到了(le)极大的(de)拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上(shàng)的(de)一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季(jì)报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到(dào)对相关(guān)板(bǎn)块的布(bù)局(jú)。他(tā)表示，除复(fù)合国家安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望(wàng)开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持(chí)久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏(piān)成长行(xíng)业的部分(fēn)成长股是未(wèi)来(lái)关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他(tā)注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了(le)新能(néng)源板块(kuài)的非(fēi)理性行为，就如同去年三(sān)季度半(bàn)导体及(jí)医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就(jiù)了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生(shēng)之(zhī)年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会努力(lì)在(zài)火热(rè)的行(xíng)情(qíng)面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去(qù)年三四季(jì)度(dù)布局了不少人(rén)工(gōng)智能相关的标的(de)，在一季(jì)度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概率少于市(shì)场平(píng)均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是(shì)想象不到(dào)的。就好比去(qù)年初我们(men)想象不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润(rùn)在(zài)产业(yè)链不同环节之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的(de)受益(yì)环节是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达(dá)到(dào)了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们(men)的投(tóu)资(zī)目(mù)标。

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