本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算(suàn)），博时(shí)北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金(jīn)产(chǎn)品已有(yǒu)3只成立(lì)，分(fēn)别(bié)为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金(jīn)、工(gōng)银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和万家北(běi)证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题是制约(yuē)北交所发展的首要因素(sù)，不过随着公募基金(jīn)加(jiā)速布局，增量资金不断(duàn)涌入(rù)下，流动性问题有望持续(xù)改善；同时(shí)，当前北交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低(dī)估，正是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本(běn)周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博(bó)时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书(shū)，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是(shì)发起式基(jī)金，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数(shù)基金产品成(chéng)功(gōng)获批，工(gōng)银(yín当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日)瑞(ruì)信(xìn)基金(jīn)、万(wàn)家基(jī)金、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时基金(jīn)四家公募基(jī)金公(gōng)司(sī)拿(ná)到批(pī)文。除(chú)博时基金外，万家(jiā)基金的(de)北(běi)证50指数产品也是(shì)以发(fā)起(qǐ)式(shì)的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下产(chǎn)品正(zhèng)在发行(xíng)外，其(qí)余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于5月5日正式(shì)成(chéng)立，获1717户有效认购，募集(jí)规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万家(jiā)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值(zhí)普遍显著低于(yú)其他上市板块(kuài)中(zhōng)业务相关(guān)度较高的同类股票，具有较(jiào)大估(gū)值提(tí)升空间。随着(zhe)市场流动性的增强和创(chuàng)新型(xíng)中(zhōng)小企业的高速成(chéng)长，有望实现业(yè)绩和估值双升，长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)相继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报(bào)、成立以来回报悉(xī)数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内(nèi)产品均(jūn)获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来，该指数(shù)经历小幅下滑后，今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在(zài)内的30只核心指(zhǐ)数月内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立，这(zhè)使得(dé)北(běi)交所整体流动性有所改善(shàn)。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优(yōu)质企(qǐ)业的(de)估值仍然偏低，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以及(jí)公司(sī)业(yè)绩持续释放，北交所板块整体(tǐ)走势有望持续向好(hǎo)。”北(běi)京一大(dà)型公募基金人士表示(shì)。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日(rì)，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润总额(é)增(zēng)长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元(yuán)以上；2022年北(běi)交所上市(shì)公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同(tóng)比增(zēng)长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公(gōng)司(sī)净利润(rùn)超过1亿元，42家公司(sī)连续三年实现利润正(zhèng)增长。北交所上市公(gōng)司(sī)业绩正持续(xù)释放。

　　此外(wài)，10只北(běi)交所主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)年内(nèi)收益为负外，其余(yú)9只(zhǐ)北(běi)交所(suǒ)主题权益基金年内(nèi)均斩(zhǎn)获正收益。其中，华(huá)夏北交所创新中小企(qǐ)业(yè)精选两年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所慧(huì)选两年定开、嘉(jiā)实北交所精(jīng)选两年(nián)定开分别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多(duō)位业内人士(shì)认为，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估，不过正是长线资金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年(nián)基金经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上，制约其(qí)发展的(de)依然(rán)是市场本身较(jiào)差的流动(dòng)性问题，市(shì)场制度(dù)性差异导致(zhì)其与沪深市场(chǎng)相比，可(kě)比公(gōng)司估值表现差(chà)异(yì)较(jiào)大(dà)。除了(le)继续降低投资(zī)者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量(liàng)外(wài)，后续(xù)北交所市场有必(bì)要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，也是长线资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中(zhōng)小企业(yè)精选两年(nián)定开基金(jīn)经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当(dāng)前的位置(zhì)，对于北交所的(de)后(hòu)续表现充满信心，信心(xīn)来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所公(gōng)司目(mù)前估(gū)值已经(jīng)非(fēi)常便宜，他(tā)们测算前几大重仓股的平(píng)均估值在20倍以(yǐ)内，切(qiè)换到2023年估(gū)值在(zài)15倍以内(nèi)，这个(gè)估值(zhí)水平对于具备专精(jīng)特新特性(xìng)的(de)中小成长型(xíng)企业而言是(shì)非(fēi)常具有吸引力的。

　　二(èr)是从(cóng)业(yè)绩表现来看，他们发现很多北交所公司今(jīn)年(nián)以来依(yī)然(rán)延续了较快(kuài)的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合(hé)预期(qī)的，业绩的持(chí)续增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以(yǐ)来北交所(suǒ)出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股(gǔ)票做市(shì)交易(yì)业务(wù)细则》和《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北(běi)证50指数11月(yuè)份正式上线(xiàn)等政策的(de)密集发布，可以说对这个(gè)市场是加大了(le)呵护的力度(dù)，政策的暖(nuǎn)风(fēng)对整个市(shì)场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了(le)筛(shāi)选的范围，尽管短期(qī)可能由于供(gōng)给增加对(duì)整个市场的(de)流动性造(zào)成一定(dìng)的扰动，但增加(jiā)优质供给(gěi)是市(shì)当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日场长期发展的(de)基石，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精特新企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北交所精(jīng)选两年定(dìng)开基(jī)金(jīn)经(jīng)理张靖(jìng)表示(shì)，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)作为新(xīn)兴(xīng)的股票交易市场(chǎng)，目前仍处于(yú)初创(chuàng)期，上市股票数量(liàng)还不(bù)够多，市场关注度还不高(gāo)，整体估值(zhí)水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观(guān)经济(jì)触底回(huí)升，和北交(jiāo)所快速发展，投资(zī)机会(huì)应会越(yuè)来越多(duō)。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特(tè)估(gū)”下，北交所(suǒ)作为A股(gǔ)“中特估”组成(chéng)部分之一，或(huò)有望(wàng)随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提(tí)升逐渐得到估值体(tǐ)系修(xiū)复。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端(duān)倪(ní)，部分专(zhuān)精(jīng)特新次新股及北证50中(zhōng)高(gāo)权重、低估(gū)值公司获增持较(jiào)多(duō)。此外，北(běi)证50成(chéng)分股中尚拥有多(duō)个被低估标的，未来随(suí)着北交所改革(gé)的不断推进和投资(zī)者关注度(dù)提升(shēng)，北交所流(liú)动性随(suí)之改善，这些大市值(zhí)、高权重、低(dī)估(gū)值的公司获得(dé)重估(gū)可能性较大。

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