4月以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季强劲势头，下游(yóu)纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而国(guó)外(wài)金(jīn)融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费(fèi)延续(xù)偏弱局(jú)面下，外棉价(jià)格承压运行，导致国内外(wài)棉花价差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉(mián)价(jià)自(zì)2022年3月以来一直(zhí)维(wéi)持倒挂的格局，近期(qī)随(suí)着国内棉(mián)价连续(xù)攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由(yóu)负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在于(yú)国内供(gōng)需矛(máo)盾更为突出，春(chūn)节(jié)后国内需求持续修复，外贸订单表现也好(hǎo)于预期(qī)，叠(dié)加新疆天气(qì)不利(lì)棉花播种和(hé)出苗，减产预(yù)期推(tuī)动(dòng)国(guó)内棉价(jià)不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银万(wàn)国期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资(zī)讯棉花(huā)分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消费旺季(jì)拉(lā)动效果明(míng)显(xiǎn)，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷(hé)保持(chí)高位运(yùn)行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺(fǎng)企开机负(fù)荷达到75％，较(jiào)上月提高(gāo)8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订(dìng)单排(pái)单时间(jiān)达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负(fù)荷及订(dìng)单排单时间达到近两年来最(zuì)高(gāo)水平。同(tóng)时由于大部(bù)分(fēn)纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品库存(cún)低位，产销压力(lì)较小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库存(cún)，为棉(mián)花市场(chǎng)消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持(chí)续上涨，但下游(yóu)纺企对高(gāo)价(jià)棉花的接受程(chéng)度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下(xià)游订单(dān)明显减少，购销也(yě)较为冷清(qīng)，棉(mián)价(jià)的上涨也并未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布(bù)价格(gé)近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下强势上(shàng)涨。中棉协调(diào)查报(bào)告显示，2023年全国植(zhí)棉(mián)意(yì)向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上期(qī)扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新(xīn)疆(jiāng)地区陆续(xù)出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花(huā)播种以(yǐ)及出苗(miáo)带来了不利影响，进一步加(jiā)剧了市场对于新年(nián)度产量大降的担(dān)忧(yōu)，也为减产炒作提供了(le)助(zhù)推剂。5月新疆气温快(kuài)速(sù)回升，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴(bào)，可能会(huì)对棉(mián)苗生长产(chǎn)生(shēng)不利影(yǐng)响，再度(dù)引发了市场(chǎng)对于天气的关注，期(qī)价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍(biàn)下(xià)降，根据(jù)我(wǒ)们的调(diào)研结果推(tuī)算，2023年(nián)新疆棉花种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以(yǐ)来，南北疆气(qì)温(wēn)普遍偏低，尤抓蚯蚓真的能赚钱吗其是北(běi)疆(jiāng)因(yīn)积(jī)温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风沙、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等极端(duān)天气，导致(zhì)部分棉田重播，预(yù)计(jì)新年度棉苗(miáo)生长进度较去年同(tóng)期或推(tuī)迟10—15日(rì)，将影响棉(mián)铃(líng)克重，或导致减产(chǎn)幅度(dù)扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度供应收(shōu)紧(jǐn)预期增强，普遍(biàn)提高现货售卖(mài)价格(gé)。4月份国内价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格(gé)15554元/吨，较月(yuè)初(chū)上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内(nèi)供应端方(fāng)面，在意向种植(zhí)面积(jī)下降和播种期低温天气的双重作用下(xià)，新年度棉花减产概(gài)率大大(dà)增加(jiā)。需求端，目前(qián)下游纺织企业的开(kāi)机率维(wéi)持高位，而成品库存仍位于(yú)历史偏低水平(píng)，整(zhěng)体表现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织(zhī)行业(yè)淡季(jì)，下游(yóu)需求存在走弱的预期(qī)，短期对国内棉价(jià)形成一定的(de)压力。但中长期内需持(chí)续复苏(sū)的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花(huā)消费复苏的主力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，4月(yuè)份欧美高(gāo)通胀问题持续(xù)，使(shǐ)业者担忧持(chí)续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示(shì)，中国棉(mián)花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬(xún)公(gōng)布的美棉周度净签约量环比下(xià)降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧国(guó)外(wài)棉花市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次公布了对于(yú)2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供需(xū)预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨(dūn)至2519万(wàn)吨，同时(shí)将全球棉花消费量大(dà)幅调增(zēng)144万吨至253抓蚯蚓真的能赚钱吗1万吨，最终使得期末(mò)库存较上(shàng)年(nián)度(dù)去(qù)库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向(xiàng)好预(yù)期下，棉纺织(zhī)市(shì)场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端天(tiān)气对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰(rǎo)，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国(guó)内棉花价(jià)格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱(ruò)预期(qī)背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成(chéng)明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花(huā)价格(gé)回归(guī)至外棉价格(gé)上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后(hòu)续与外(wài)棉(mián)市(shì)场的竞争压力或(huò)增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下(xià)游步(bù)入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前(qián)基(jī)本面缺(quē)乏实(shí)质性(xìng)利好，天(tiān)气对产量的影(yǐng)响仍有待(dài)观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看(kàn)，国内棉花(huā)产(chǎn)量下滑是(shì)大概率事(shì)件，今(jīn)年(nián)已有许(xǔ)多(duō)轧花厂在(zài)升级改造加(jiā)工设备(bèi)，对于产能持续扩(kuò)张的轧花厂(chǎng)来说，如(rú)果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会在(zài)今年重演，中长期棉(mián)价(jià)重心有(yǒu)望继(jì)续抬升。

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