在华尔街经(jīng)济学家和央行官员争论美国经(jīng)济是否以及(jí)何时会陷入(rù)衰退(tuì)之际，大型基金(jīn)经理们并没有坐等答案揭(jiē)晓。

　　智通财(cái)经APP了解(jiě)到，越来越(yuè)多的专业选股人(rén)士将资金从银行等对经(jīng)济敏(mǐn)感的(de)股(gǔ)票中撤出，转而投(tóu)资(zī)公用事业(yè)和基本消费品等在经济低(dī)迷时期被(bèi)视为(wèi)具有弹(dàn)性的股票。

　　美国银行汇编的(de)数据显示(shì)，同时做多和做空的对(duì)冲(chōng)基金已将其(qí)周期性股票与防(fáng)御性股(gǔ)票(piào)的(de)比例(lì)降至至少2012年以(yǐ)来(lái)的最低水平。对于(yú)只做多(duō)的基金经理来(lái)说，他们(men)对(duì)周期性公司(这(zhè)些(xiē)公司的(de)命运(yùn)取决于商业周期的起伏(fú))的(de)相对敞口(kǒu)接近(jìn)2008年以来的最低(dī)水平。

　　这一切都突显(xiǎn)了主动投资领域的悲观情绪仍在(zài)加剧，尽管(guǎn)美股从去年10月低(dī)点反弹，增加了5万亿美元的市值(zhí)。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行策略师表(biǎo)示(shì)，主动选股(gǔ)者“为2009年式的衰退做好(hǎo)了准备”。

　　周期股相对防御(yù)股的(de)比(bǐ)例降至近10年低点(diǎn)

　　最近对(duì)防御(yù)股(gǔ)的偏好与去年不同，当(dāng)时对衰退的担忧蔓延，主动型基金紧(jǐn)紧抓(zhuā)住周期股(gǔ)。这一立(lì)场表明，人们相(xiāng)信美(měi)联(lián)储有能力(lì)通过(guò)积极的抗通胀行动实现软着(zhe)陆(lù)。现在，这种乐观(guān)情绪已经消散。

　　行业仓位数(shù)据进一(yī)步(bù)证明(míng)，专(zhuān)业人士持续(xù)看(kàn)空股市。在美国银(yín)行(xíng)4月份对基金经理(lǐ)的最(zuì)新(xīn)调查(chá)中，现(xiàn)金持有量保(bǎo)持在(zài)较高水平，相对于股票，债券比2009年以来(lái)的任何时候(hòu)都更受青睐。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上周表(biǎo)示，在市场开(kāi)始逃离时，只做多(duō)的基(jī)金(jīn)被迫成为FOMO(害(hài)怕(pà)错(cuò)过)买(mǎi)家。

　　值得注意的是，选股(gǔ)者(zhě)的谨慎态度与(yǔ)基(jī)于图表信(xìn)号配置资产的计(jì)算(suàn)机驱动(dòng)策略形成了鲜明对比(bǐ)。由于(yú)股市稳步上涨冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污和市场波(bō)动(dòng)性下降，趋势追踪基金和波动性目(mù)标基(jī)金等系统性资金管(guǎn)理公司(sī)近几个月增加了股票持(chí)有量。

　　德意(yì)志银行(xíng)的投(tóu)资者仓(cāng)位模型(xíng)最能说(shuō)明这(zhè)种分歧立场。德意志银(yín)行称(chēng)，量化基金继(jì)续抢购股票(piào)，而自由(yóu)裁(cái)量投资者(zhě)的敞口已降(jiàng)至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市(shì)反弹(dàn)的很大一部分(fēn)归因于那些对价格不敏(mǐn)感的量化投资者，他们别无选择，只能在股(gǔ)价上涨(zhǎng)时(shí)买入(rù)股票。看空者还警告称，持续数月(yuè)的股市反(fǎn)弹是不可持续(xù)的。由(yóu)于标普500指数几次突(tū)破4200点的尝试都(dōu)以失败(bài)告终，缺乏动能可(kě)能会限制量化基金的(de)需求。另一(yī)方面(miàn)，新一轮的抛售可能(néng)会促使量化基金改变路(lù)线，并退出(chū)股市。

　　好于预期的(de)经济数据和企业财报也提振股市。尽管各公司在本财报季的业绩(jì)超出(chū)预期(qī)，但目前来看，这还(hái)不(bù)足以让美国企业重回增长轨道。就连美联储(chǔ)官员(yuán)也预测今年晚些时(shí)候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国(guó)银行(xíng)的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴(j冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污iàn)，过早地为经济衰退做准备而(ér)采(cǎi)取(qǔ)防御措施(shī)，最终可能会付出高昂的(de)代价(jià)。

　　Subramanian发(fā)现10个最具(jù)周期(qī)性(xìng)的(de)行业(yè)往往在衰退(tuì)前的6个月内表现优异。直到真正的经济(jì)衰(shuāi)退到来，防御性股票才开始大放异彩，尽(jǐn)管(guǎn)它们的领先地位通常(cháng)会(huì)在下行冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污周期结束前(qián)逆转(zhuǎn)。

　　美国银行的经济(jì)学家预计，美国经济衰(shuāi)退(tuì)将从第(dì)三季度(dù)开(kāi)始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污