财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者(zhě) 吴(wú)雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向(xiàng)也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾(téng)股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经(jīng)的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来越(yuè)多的基(jī)金经理(lǐ)选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计(jì)数据也证(zhèng)明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者(zhě)加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一只中欧(ōu)研(yán)究精选混(hùn)合一季度新进(jìn)金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合(hé)一季度(dù)新进(jìn)中芯国际(jì)、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能(néng)看出(chū)葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算(suàn)力以及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大(dà)模(mó)型以及相关人工智能(néng)的(de)产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各方资金(jīn)的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的(de)中(zhōng)欧新趋(qū)势(shì)十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年(nián)持(chí)有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)，海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前(qián)招商证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募基金大类行业配置比例一(yī)个很重要(yào)的临(lín)界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的(de)公募状元(yuán)刘格(gé)菘(sōng)。据了解(jiě)，广发(fā)基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一(yī)季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石(shí)化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表达(dá)了仍对新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积(jī)累的(de)公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定(dìng)价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价(jià)值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国(guó)移动、宁(níng)德时代(dài)、三安(ān)光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也(yě)加仓了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前(qián)这个时(shí)间(jiān)段(duàn)，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度(dù)我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加(jiā)了(le)一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全(quán)市(shì)场做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上(shàng)绝对(duì)不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好的行业(yè)，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基(jī)金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也(yě)认为这些(xiē)股(gǔ)票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可(kě)知，今年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确认，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机会的(de)格(gé)局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报(bào)指出，年初至今市场对(duì)AI关(guān)注度持(chí)续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催(cuī)化主要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发(fā)和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的(de)时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前(qián)重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部(bù)分市场人士(shì)也(yě)指(zhǐ)出(chū)，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年(nián)大概(gài)率(lǜ)还是一个偏(piān)成(chéng印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有)长(zhǎng)风(fēng)格占优(yōu)，尤其(qí)是很多科(kē)技股(gǔ)在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要(yào)见(jiàn)底(dǐ)，本(běn)身(shēn)今(jīn)年科技(jì)股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情(qíng)节(jié)奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时长与幅度有限。对(duì)于(yú)下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有望率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的(de)环(huán)节，即(jí)满足“自身(shēn)产业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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