自4月下旬(xún)高(gāo)点回(huí)调接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科创板投(tóu)资上采(cǎi)取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除(chú)了(le)科创(chuàng)板之外，半(bàn)导体相关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场内资金(jīn)的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半(bàn)导(dǎo)体板块，体现出市(shì)场对上述板块(kuài)投资价值的认可。经过(guò)前期调整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置(zhì)的(de)工具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月(yuè)，随着(zhe)科创板的(de)回调，相关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐(zhú)的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也(yě)均在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得(dé)资(zī)金青睐(lài)，一方(fāng)面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表(兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案biǎo)的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下行周期拐点临(lín)近，业(yè)绩边际(jì)改(gǎi)善的(de)预期吸引资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈利和收入预期增速(sù)保(bǎo)持在较高水平，相比过去(qù)明显(xiǎn)改(gǎi)善，与(yǔ)此同时新能源(yuán)板块的增速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科(kē)创(chuàng)板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度的利润增速(sù)相(xiāng)对(duì)较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净利润增速来(lái)看(kàn)，科创50相比其(qí)他(tā)宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映(yìng)出(chū)较好的(de)基(jī)本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处(chù)于(yú)历史较低(dī)水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年(nián)估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今(jīn)年以来(lái)科创板(bǎn)走势。“从板块(kuài)整体估值(zhí)性价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了(le)三(sān)年的(de)估值回归(guī)，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公司的长期成长。”华(huá)南一(yī)位基金经(jīng)理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半导(dǎo)体(tǐ)行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省(shěng)公(gōng)布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备(bèi)等23个(gè)品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公告期后，并将(jiāng)于(yú)7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘(piāo)红的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上，随(suí)着前段(duàn)时间(jiān)半(bàn)导体板块(kuài)回调，资金也在加速(sù)抄底这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过(guò)202亿元。其中，国联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度(dù)至2023年一季度价(jià)格持(chí)续下探之后，当(dāng)前阶段或已接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其他半(bàn)导体产业(yè)链环(huán)节，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在(zài)下游新兴需(xū)求诞(dàn)生时，提升自身产能(néng)。而当(dāng)扩(kuò)产(chǎn)落地时，行(xíng)业进入供过于求周期，各(gè)厂商则会通过降价进行(xíng)库存(cún)去化(huà)。供给与需求的(de)错配使得(dé)存储行业具有较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国(guó)泰基金称(chēng)，回顾(gù)历史(shǐ)上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季(jì)度行业(y兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案è)龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前处于(yú)筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来(lái)存储芯片行(xíng)业(yè)周期的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能新兴需(xū)求爆发(fā)，对于算力以及存(cún)储的爆发(fā)性(xìng)需求由产业链下(xià)游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠(dié)加近两个(gè)季(jì)度(dù)量价持续下探(tàn)的周期(qī)性(xìng)磨底，芯(xīn)片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要(yào)警惕国际局势以(yǐ)及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理刘(liú)扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技(jì)的投资机会需要看到真(zhēn)正的业(yè)绩触(chù)底、拐点出现，以及一(yī)些(xiē)真正的创新落(luò)地。预计半导体和(hé)消费电子大概率在(zài)二季度及二季度以后触底，当行业(yè)周期触底，科技创新(xīn)蓄能才(cái)能真正地释放(fàng)出来，下(xià)半年硬科技(jì)的投资(zī)机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇也倾向判断，半(bàn)导体(tǐ)产业链正处于供(gōng)给侧收缩(suō)匹(pǐ)配需(xū)求端，进一(yī)步(bù)压缩产业链库存的(de)时期，价格(gé)下行压(yā)力逐步(bù)减轻，行业(yè)有(yǒu)望迎来(lái)库(kù)存加速出清(qīng)，营收和利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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