随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多位知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投(tóu)资机(jī)会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(f丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体ēn)公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布(bù)了一季(jì)报，均谈到(dào)了自己对AI领(lǐng)域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李晓星(xīng)在管的10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一(yī)年(nián)持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华(huá)心怡(yí)A、银华(huá)心佳两年(nián)持有期、银华心(xīn)享一年持有、银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中(zhōn丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体g)，加仓幅度最大的(de)是银(yín)华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提(tí)高(gāo)了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓星代表作(zuò)银(yín)华中(zhōng)小盘(pán)为(wèi)例(lì)，前十(shí)大重(zhòng)仓股变动较大。今(jīn)年(nián)一季度，立(lì)讯精密(mì)、金山办公、用(yòng)友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密成为第一(yī)大重仓股，截(jié)至(zhì)一(yī)季报(bào)，该基金(jīn)持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该基金还增持了精测(cè)电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一(yī)季(jì)度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达了自(zì)己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继(jì)续升级，居民(mín)消(xiāo)费信心逐渐恢复(fù)；我们(men)判断由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需(xū)要关(guān)注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中在(zài)半导(dǎo)体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提速。在景(jǐng)气复(fù)苏(sū)方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全(quán)球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过(guò)去几个(gè)季度(dù)的去库存(cún)，有望在今年(nián)下(xià) 半(bàn)年(nián)重启上(shàng)行周期，向(xiàng)上弹性取决(jué)于下游(yóu)需求(qiú)恢复的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关(guān)左(zuǒ)侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源板块丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体是一(yī)季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于(yú)历史(shǐ)偏低的(de)位置。只是市(shì)场对(duì)于上涨(zhǎng)的标(biāo)的(de)更多(duō)地关注(zhù)利好(hǎo)，对于(yú)下(xià)跌(diē)的板块更多地(dì)关注利(lì)空。我们总体认为现在市场对于(yú)新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年的中报(bào)中，我们(men)曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估(gū)值分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的(de)6只基(jī)金平均(jūn)仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科(kē)技创新一(yī)年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的(de)代表作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪(dí)则退出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程(chéng)度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)较去年底减持了(le)24.23％，目(mù)前持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复(fù)苏”的预(yù)期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我们会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发布(bù)了一季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金权益投资部(bù)总监王睿在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济目前处在一(yī)个温(wēn)和(hé)复(fù)苏的(de)通道，在海外加息(xī)进入尾声后(hòu)，社会(huì)流动(dòng)性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍有可(kě)能会(huì)是(shì)震荡上行的(de)态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表示(shì)持了部(bù)分(fēn)短(duǎn)期达到目标价的相(xiāng)关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益率预期(qī)的变化调整(zhěng)了(le)一部分科技(jì)持仓。具(jù)体来看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该基金在一(yī)季度增持(chí)了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福(fú)医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报中表示，对于(yú)人工智能这一(yī)非常宏大的命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相(xiāng)信这是一(yī)项会(huì)对目前的生产和生活方(fāng)式带来重(zhòng)大变化的技(jì)术变革(gé)，值(zhí)得我(wǒ)们投(tóu)入(rù)非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估(gū)这项技术革命给具体公(gōng)司(sī)和行(xíng)业(yè)格局带来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度(dù)暂时还没有明显增加相关的(de)持仓(cāng)。后(hòu)续我(wǒ)们会紧密跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持仓较多(duō)的电(diàn)动车和(hé)光(guāng)伏表现不佳(jiā)，受到了(le)一些(xiē)短期因素(sù)的干扰，投资者的(de)信(xìn)心(xīn)出(chū)现了(le)波动(dòng)。投资(zī)者(zhě)预期变化(huà)导致部分个股出现了较大回调(diào)，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史较(jiào)低位置(zhì)，而这两个行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发(fā)布了(le)一季(jì)报在一季报(bào)中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么(me)程度以及(jí)渗透率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本原(yuán)理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而非随着(zhe)利润(rùn)波动。所以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的(de)标准是(shì)活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们会一(yī)如(rú)既往，不去猜测(cè)和追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价(jià)值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银(yín)行、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为长期观点没(méi)有大(dà)的变(biàn)化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当前市(shì)场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投(tóu)资(zī)是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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