金融(róng)界5月(yuè)12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价(jià)格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前(qián)发布的(de)美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃(nǎi)至降(jiàng)息已然成为一种共(gòng)识，因此本周(zhōu)在美联储越(yuè)来越(yuè)多官员为鹰派站(zhàn)台的情(qíng)况(kuàng)下，预计(jì)从加息结束到降息(xī)周期开启，仍(réng)有近一个(gè)季度的时间，在此(cǐ)期间将(jiāng)面(miàn)临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数(shù)升至刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下(xià)滑(huá)，白银因工(gōng)业属性(xìng)偏(piān)强大幅(fú)下(xià)跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强调(diào)从宏观经济衰退预期角度出发，有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰(shuāi)退(tuì)预期将会(huì)继续影响(xiǎng)有色(sè)金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数据(jù)疲软增(zēng)加美联(lián)储政策转(zhuǎn)向宽松预期(qī)以及经(jīng)济风险依然(rán)利(lì)刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗好贵金属(shǔ)，但是美元指数大(dà)幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银(yín)表现弱于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期与有色金(jīn)属大幅回落等因素综合(hé)影响下，白银(yín)高(gāo)位回落(luò)，下方(fāng)仍有一(yī)定的(de)空间(jiān)，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破该位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗800元(yuán)/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续等(děng)白(bái)银行情企(qǐ)稳再低位做(zuò)多。美欧银行业危机引发(fā)避险需求(qiú)，美(měi)联储政策(cè)收紧(jǐn)预期迅(xùn)速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续(xù)关注(zhù)调整(zhěng)行情；后续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向、经(jīng)济(jì)下行风险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央行购(gòu)金持(chí)续等宏观因素下(xià)，黄金将会不断刷(shuā)新历(lì)史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置(zhì)依然是(shì)核心建议(yì)。

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