如(rú)果要论二季度迄(qì)今(jīn)，全球(qiú)股(gǔ)票市(shì)场中(zhōng)最为(wèi)靓丽的一道“风景线”，那么显然非日本股市莫(mò)属！

　　周五(wǔ)（5月(yuè)19日），日经225指数进一步强势高(gāo)开逾1％，最(zuì)高触(chù)及30924.47点，创(chuàng)下了自1990年8月以来的新高，收(shōu)在30808.35点(diǎn)。在本(běn)周早些时候，东证指数已经(jīng)率先创(chuàng)下了1990年8月3日以来的(de)最(zuì)高收盘点位。

　　多组对比可以显示出日股今年以来的强势：东(dōng)证指(zhǐ)数年内已累计上(shàng)涨了逾15％，远远超过了标普500指数约9％的涨幅。截止本周(zhōu)三，追(zhuī)踪日本股市(shì)的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度(dù)迄今的短短一个半月，日股的(de)涨幅更是在全球主要股指中几无敌手……

　　日股为何能一举领涨全球(qiú)？对于许多国际市场的投资者而(ér)言，近来提到日股(gǔ)的(de)优异表(biǎo)现(xiàn)，脑海中第(dì)一(yī)时间浮现(xiàn)出的，无疑(yí)都(dōu)是“股神”巴菲特在(zài)上月(yuè)对日本市(shì)场表现出(chū)的强烈投资意(yì)愿。正是巴菲(fēi)特进一(yī)步(bù)增持了日本五大商社仓位，令越来越多的业内人士(shì)开始注意到这一全球第三大经(jīng)济体的巨(jù)大投(tóu)资机会。

　　不过，日(rì)股(gǔ)本(běn)轮爆(bào)发背后(hòu)的成功秘诀，真的(de)仅仅只是(shì)获(huò)得了“股(gǔ)神”的(de)青睐吗？

　　答案显然没那么简单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太股票团队联(lián)席主管Carl Vine看来，并不是(shì)巴菲特(tè)的出现让日股变得吸引人。巴菲特所看到的（机会）其实也正是其他人眼下正(zhèng)在看到(dào)的，人们对日股的(de)前景(jǐng)正(zhèng)感(gǎn)到非常兴奋！

　　至于究(jiū)竟有(yǒu)哪些因素在推动着日股上涨？“干货”其(qí)实有很多……

　　狂热的外资(zī)买(mǎi)需

　　根据东京证券(quàn)交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国(guó)投(tóu)资(zī)者目前已经连续(xù)第六(liù)周(zhōu)成(chéng)为了(le)日本股票的净买家。在此期间，外国投资者(zhě)大举涌入了日股股票(piào)和期货市场，净(jìng)流(liú)入逾300亿(yì)美元(yuán)，是过(guò)去10年最大规模(mó)的资金流入之一。

　　根据(jù)交易所(suǒ)的(de)数据，在截至(zhì)5月(yuè)12日的最近一周(zhōu)内，海外交易者又净买(mǎi)入了价值7810亿日(rì)元（约合(hé)57亿(yì)美(měi)元）的股票和(hé)期货。

　　杰富瑞日(rì)本(běn)股(gǔ)票策(cè)略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年(nián)“安倍经济学”时代初期以来，他(tā)就从未见过外国投(tóu)资者(zhě)对(duì)日本如(rú)此感兴趣。

　　在欧(ōu)美银行(xíng)系统不稳定和信用紧(jǐn)缩风(fēng)险(xiǎn)的笼罩下，越来越多的海外投资(zī)者似乎看到了(le)日本股市(shì)作为避(bì)险地的“稳定性”。日本股票(piào)给人的长期(qī)低(dī)迷印象正在减弱，持续稳定(dìng)在1美元兑换130日元的日元汇(huì)率、以及股神巴菲(fēi)特(tè)对(duì)日(rì)本五(wǔ)大商社的增(zēng)持，也令不(bù)少海外投资(zī)者对(duì)投(tóu)资(zī)日本(běn)产生了(le)更(gèng)多的兴(xīng)趣。

　　高盛日本公司就表示，近来(lái)已受到了越(yuè)来越(yuè)多(duō)平时不太关注日本市场(chǎng)的海外投资(zī)者(zhě)的咨询。不少海(hǎi)外投资者在(zài)看到日本股市的涨幅超过(guò)美(měi)股后，开始调(diào)查(chá)其中的原(yuán)因(yīn)，他们的建仓买(mǎi)入又进一步促使股市上涨，形(xíng)成(chéng)了(le)目(mù)前(qián)的良性(xìng)循(xún)环。

　　一(yī)个值得(dé)留意(yì)的现象(xiàng)是，在(zài)巴菲特(tè)上(shàng)月公开表(biǎo)态力(lì)挺日股后，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街(jiē)资本(běn)也已(yǐ)相继造访日本(běn)。这些海外资金有意(yì)复制巴(bā)菲特的策略，通过低成本日元融资押注高股息日(rì)元资产。

　　其实，巴菲特在日本(běn)五大商社(shè)上(shàng)的加(jiā)大投(tóu)资(zī)，也存在着在国(guó)际市场上分散投资对象的想法。虽然巴菲特(tè)相信美国的增长潜(qián)力，但过度集中(zhōng)会(huì)产生(shēng)风险。

　　嘉(jiā)信理(lǐ)财（Charles Schwab）首(shǒu)席全(quán)球投资策略(lüè)师(shī)Jeff Kleintop指出，日(rì)本股市的回(huí)报率是在波动(dòng)性远(yuǎn)低于(yú)美国科技股的情况(kuàng)下实现的。这(zhè)意味着日本股市对美国投资者来说应该颇有(yǒu)吸(xī)引力(lì)。对美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)的担忧可能(néng)也(yě)刺(cì)激了一(yī)些“末日准(zhǔn)备者”涌入日本股(gǔ)市，以(yǐ)此作为避(bì)险手(shǒu)段。

　　法国(guó)兴业(yè)银(yín)行分析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周(zhōu)二的一份报(bào)告中也表示，“外资的回归是日(rì)本股市复苏的重要标志(zhì)。（我们）将继续对日本股票维持超配，并(bìng)偏向银行、金融和价值(zhí)股的投(tóu)资。”

　　深层次(cì)的企业治理变(biàn)革

　　当然，在海外投资者今年对日(rì)本产生(shēng)兴趣(qù)之前，他们(men)此前在这(zhè)片“失落地带”曾经历过长达数十年虚假的曙(shǔ)光和令人(rén)失(shī)望的低(dī)回报。那么这一次(cì)，即便(biàn)有着避(bì)险和多元化分散投资的需(xū)求(qiú)，他(tā)们又(yòu)为何铁了心一定要来日本市场？日(rì)本(běn)市场的吸引(yǐn)力就一(yī)定远超全(quán)球其他地(dì)区吗？

　　这便不得不提日本市场眼下正经历的一场“蜕变”了！

　　金融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市(shì)本轮上涨的主要原(yuán)因还源(yuán)于治(zhì)理标准的提(tí)高(gāo)，以及企业(yè)部门推动向股东返还现金(jīn)。日本多(duō)年的(de)公(gōng)司治理改革已开(kāi)始见效，这(zhè)项改革(gé)最初由已故前首相安倍晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出(chū)，目(mù)前日(rì)本企(qǐ)业的派息已(yǐ)大幅增加，在截至今年3月的财年(nián)中，日(rì)本企业宣布的回(huí)购(gòu)规模(mó)已飙升至(zhì)9.7万亿(yì)日(rì)元（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近50％的日本公司资产负(fù)债(zhài)表上有净现(xiàn)金，而美国的这一比例只有20％多一点(diǎn)；东(dōng)证指(zhǐ)数(shù)成分股(gǔ)公(gōng)司中约有54％的公(gōng)司股价低于每(měi)股账面价(jià)值(zhí)，而标普500指数成分(fēn)股中(zhōng)这一(yī)比例仅为7％。单从市净率等估(gū)值指(zhǐ)标来看，这就为日本股市提供了(le)更坚实的底部和更高的上限(xiàn)。

　　今年(nián)3月底，东京(jīng)证券(quàn)交易(yì)所为了改变股(gǔ)价跌破每股净资产——市(shì)净(jìng)率低于1倍的情(qíng)况，还请求上(shàng)市企业在意识(shí)到资本成本的前提(tí)下推进经(jīng)营并(bìng)公布改(gǎi)善方案等。

　　与(yǔ)此相呼应的行动已开始扩大。4月下(xià)旬，JVC建伍株式(shì)会社(shè)推出了力争(zhēng)“早日实现(xiàn)市净(jìng)率(lǜ)超(chāo)过1倍”的中期经营计(jì)划和股票回购，股(gǔ)价随后大(dà)涨(zhǎng)近4成。清水建设株式会社4月下旬也宣布了上限200亿日(rì)元的股票(piào)回购(gòu)和积极压缩(suō)政(zhèng)策性持股(gǔ)的方(fāng)针(zhēn)，该公司股价随后上涨了10％。

　　包括(kuò)软银、丰田汽车、三菱商事在(zài)内的日本(běn)龙头企业在近期(qī)公布财(cái)报时，也(yě)均宣(xuān)布(bù)了新(xīn)的股(gǔ)票回购计(jì)划。不少(shǎo)分(fēn)析师预(yù)计，到(dào)今年5月底，各日本上市(shì)公司的回购规模将进一步创下(xià)新纪(jì)录。

　　高盛首席(xí)日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证交所）主题(tí)正引(yǐn)起许多(duō)海外投资者的共鸣(míng)，他们开始看到这方面的有利证据。在交易所这些变化的推动下，许多公(gōng)司正在回(huí)购股份，厘清经(jīng)常令(lìng)人困惑(huò)的交叉持股，并(bìng)在定期公(gōng)开会议之前与股(gǔ)东(dōng)进行(xíng)更密切的(de)接触。”

　　对冲基金(jīn)集团Man GLG日(rì)本股票主管Jeff Atherton也(yě)表示，东京证交所的(de)鼓励意(yì)味着(zhe)“过(guò)去两年(nián)在这方(fāng)面发(fā)生(shēng)的事情比过去30年(nián)还要多”，这是股市充满(mǎn)活力表(biǎo)现(xiàn)的最大单一原因。他(tā)们对提高(gāo)股本(běn)回报率有着坚定的态(tài)度，希望(wàng)市值上升。

　　宽货币、稳(wěn)经济

　　最后，日本央行目(mù)前依然宽松的(de)货(huò)币政策和日本(běn)相对稳(wěn)健的经济基(jī)本面，显(xiǎn)然也对日股的表现构(随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么gòu)成(chéng)了提振。

　　尽管新行长植田(tián)和男上(shàng)月已走马上任，但日本央行暂时仍未改变其大规模的货币宽松路线。即便日本通货膨胀率超过了央行(xíng)2％的目标，但植田和男依(yī)然(rán)强(qiáng)调(diào)，“还不(bù)能放心地说通胀（达到了央(yāng)行目标）”。

　　相比之下，欧美央行今(jīn)年上半年还(hái)在(zài)持续加息，并已被(bèi)迫在物价与经济稳(wěn)定之间作出艰难抉择。继续(xù)宽松的日本(běn)央行(xíng)眼下依然(rán)处于能让海外投资者(zhě)放心(xīn)购买的状态(tài)。

　　日本宏观经济的表现目前(qián)也相对(duì)更为稳健。日(rì)本内阁府17日公布的(de)数据显示，今年(nián)前三(sān)个月日本国内生产(chǎn)总值（GDP）折合成年率(lǜ)增长1.6％，创下(xià)了近三个季(jì)度以来新高。

　　日本国家(jiā)旅(lǚ)游局表(biǎo)示，受(shòu)益(yì)于(yú)中国放宽旅行(xíng)限制，4月商(shāng)务和休闲外国游客(kè)人数(shù)从此(cǐ)前的182万攀(pān)升至195万。高盛策略师在报告中指出，考(kǎo)虑到入境旅(lǚ)游(yóu)业复苏、强劲(jìn)资本支出计划和日本央行持续(xù)宽松等(děng)积极因(yīn)素，日本这个世(shì)界(jiè)第三大经济体的前(qián)景(jǐng)十分强劲(jìn)。

　　值得一提的(de)是(shì)，从经济合作与(yǔ)发展组织的经济前景指数来看，日(rì)本(běn)目前是七国(guó)集团中唯一(yī)一个超过临界线100的。

　　日本第三大在线经(jīng)纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企(qǐ)业(yè)的业(yè)绩似(shì)乎相当(dāng)不(bù)错，重要的汽(qì)车行业预(yù)计利(lì)润将增长。以内需为导向的企业正受(shòu)益(yì)于入境游增长的前景，而大型银行也(yě)获(huò)得了丰厚的(de)收益。预计日本股市(shì)到今年年(nián)底将进一步上涨10％或更多。

　　里(lǐ)昂证券也认为，日本股(gǔ)市今年的涨势或将延续下(xià)去，因盈利增长、股票回购和估值(zhí)仍处于(yú)低(dī)位吸引了买家，巴菲特(tè)的认可、公司治理的改(gǎi)善均提振(zhèn)了市场，而企业(yè)财报的不俗表现或有望成(chéng)为(wèi)最新的上行(xíng)催化(huà)剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么