AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一季(jì)度报中，无论是(shì)成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了(le)人工智能对各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保护(hù)和可持续发(fā)展，以(yǐ)及(jí)新能源开发(fā)和利用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领域的(de)快速发展为全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们(men)的生活(huó)方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建立完善的(de)法(fǎ)律法规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确(què)保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机(jī)遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们(men)坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其(qí)本(běn)质是利(lì)用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数(shù)字化(huà)的(de)重要(yào)性。而(ér)此轮(lún)数字化(huà)将会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也显示出(chū)人(rén)工智能确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基(jī)地(dì)宣布成为百度(dù)文心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一(yī)言能(néng)力，致力于创新(xīn)投(tóu)资者关系(xì)管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为一季度(dù)市(shì)场热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了一定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能(néng)的(de)计算(suàn)机(jī)和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚(jù)焦的(de)三大需求(qiú)就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的(de)看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确看好人(rén)工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持(chí)软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气(qì)周期(qī)，也是(shì)为数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标国际也还(hái)有巨大(dà)成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一(yī)轮科(kē)技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计(jì)算机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新(xīn)材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济的(de)企(qǐ)稳(wěn)和(hé)新(xīn)人工(gōng)智(zhì)能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机会将进(jìn)入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入(rù)兴(xīng)全(quán)合润前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地(dì)产(chǎn)、军(jūn)工比(bǐ)例，目(mù)前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保(bǎo)利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的(de)原因(yīn)，莫海波(bō)表示(shì)，主要是基于对未来2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与(yǔ)经济(jì)发展模式转变，数(shù)据(jù)成为新的生产要(yào)素，高质量发展的(de)核心(xīn)在于(yú)全(quán)要(yào)素(sù)生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术(shù)全方位赋(fù)能(néng)传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的(de)通信网络(luò)、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多(duō)样(yàng)化的(de)行业(yè)应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金(jīn)权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金也(yě)重(zhòng)点布(bù)局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造(zào)业(yè)、大金融地产行(xíng)业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点(diǎn)布(bù)局了人工(gōng)智能(néng)技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在一季(jì)报(bào)中表达(dá)了对人(rén)工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度(dù)并未加入对(duì)于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义(yì)，因(yīn)为本(běn)次的人工智能(néng)的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型(xíng)具(jù)备了强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大(dà)受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领(lǐng)域的研(yán)究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193208229.png">

　　坚持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的(de)基(jī)金持仓中也鲜少见到(dào)对相关(guān)板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入(rù)和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意到(dào)市(shì)场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了(le)难得(dé)的机会。“我们这时反而应(yīng)该加(jiā)大对能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术(shù)要素(sù)革命(mìng)，或许我们(men)已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成(chéng)长投资(zī)者，会积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示，也会(huì)努力(lì)在(zài)火热的行情(qíng)面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他(tā)在(zài)去年三四季度(dù)布(bù)局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在(zài)的配(pèi)置大概(gài)率少于(yú)市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音(yīn)说(shuō)这次(cì)不一样，交易占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们(men)还是(shì)认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势再次(cì)佐证了一(yī)个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技发展进程中最(zuì)重要(2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天yào)的事(shì)件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目标。

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