随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)以及(jí)对后(hòu)市(shì)看法跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星(xīng)在一季报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。他(tā)认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯(féng)明远一季报中表(biǎo)示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制(zhì)造(zào)业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人也发布了一(yī)季报，均谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年(nián)一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华(huá)心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持有A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银(yín)华心兴三年(nián)持(chí)有A，较去年(nián)底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗(qí)下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳(jiā)两(liǎng)年持有期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星(xīng)代表作银(yín)华(huá)中小盘为例，前(qián)十大重仓股变动较大(dà)。今(jīn)年(nián)一季度，立(lì)讯(xùn)精密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创(chuàng)达(dá)、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立讯(xùn)精(jīng)密成为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精测电(diàn)子(zi)，较(jiào)去年底增(zēng)加了16倍，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得注意的(de)是，上述(shù)“进(jìn)新”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出(chū)前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基(jī)金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星(xīng)再(zài)次(cì)用“千(qiān)字小(xiǎo)作文”表达了自己(jǐ)对(duì)市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示，对(duì)于今年国内(nèi)的宏观(guān)判断依(yī)然是(shì)经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同(tóng)点变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触(chù)底回(huí)升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术，现象级应用推出后，国内外(wài)各巨头加速入(rù)局。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看(kàn)好国产替代方(fāng)向，集(jí)中在半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积(jī)极验(yàn)证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我(wǒ)们(men)的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行(xíng)周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢(huī)复的力度(dù)，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电(diàn)子(zi)，关注相关左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是(shì)市场对于上涨的标(biāo)的(de)更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利(lì)空。我们(men)总体认为现在市(shì)场(崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读chǎng)对(duì)于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对(duì)于(yú)一个下(xià)跌板块的应激(jī)式反应。在去年的(de)中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年的(de)消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以(yǐ)及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的(de)风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选(xuǎn)A的(de)股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳(ào)科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新能源产业(yè)为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其(qí)中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季度较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十(shí)大个股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程(chéng)度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去(qù)年底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋(qū)于明显的(de)回暖，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的(de)回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基(jī)金旗下(xià)多位(wèi)基金经理也发布了一(yī)季报。其中(zhōng)，中信保诚(chéng)基金权益(yì)投(tóu)资部(bù)总(zǒng)监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温(wēn)和复(fù)苏的通道，在海外加息(xī)进入尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环(huán)境有(yǒu)利于权益(yì)市(shì)场行(xíng)情的开展，二季(jì)度指数仍(réng)有可(kě)能会是震荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿(ruì)减表示持(chí)了部分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的(de)变化调整了一部分科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作(zuò)中(zhōng)信保(bǎo)诚创(chuàng)新成(chéng)长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中(zhōng)航光电等个(gè)股，人(rén)福医药“新进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这(zhè)一(yī)非常宏大(dà)的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是(shì)一(yī)项(xiàng)会对(duì)目(mù)前的生产和生(shēng)活方式带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们(men)投入非常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另(lìng)一方面，我们(men)目前还无法(fǎ)相对准确的评(píng)估这项技术革命(mìng)给具体公司和行业格局带来(lái)的影响，也(yě)不能(néng)给出(chū)大(dà)部(bù)分公司(sī)一个相(xiāng)对(duì)清晰(xī)的定价，因(yīn)此我们一(yī)季度暂时还没有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持(chí)仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短(duǎn)期因(yīn)素(sù)的(de)干(gàn)扰(rǎo)，投资(zī)者的(de)信心出现了波动。投资者预期变(biàn)化导(dǎo)致部分个股出现了(le)较大回调，目前行业(yè)整体估值水平(píng)处于历史(shǐ)较(jiào)低位(wèi)置，而这(zhè)两个(gè)行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)发布了一季报(bào)在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的(de)市场走势再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读诉我(wǒ)们(men)，价(jià)值会随(suí)着时(shí)间增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元(yuán)价值优选A代表作(zuò)为(wèi)例，该基金在一季(jì)度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建(jiàn)发(fā)股份(fèn)、招商银行(xíng)、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的(de)组合没有(yǒu)大的变化，是因(yīn)为长期观点没有大的变化(huà)。对中国经济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在(zài)热点不断切换的市场中保持平和(hé)。但(dàn)投资是一项苦差(chà)事，需要(yào)随时(shí)准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的一(yī)天。

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