AI板块成(chéng)为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试(shì)用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无论是(shì)成(chéng)长派(pài)、还是价值派(pài)，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是(shì)对(duì)于短(duǎn)期人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一(yī)季(jì)报(bào)，引人关(guān)注(zhù)的是(shì)，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护(hù)和可(kě)持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利(lì)用(yòng)等(děng)领域。文(wén)中表示，人工(gōng)智能领域的快速(sù)发展为(wèi)全球带来无数(shù)机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需(xū)要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的(de)创(chuàng)新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季(jì)报中也(yě)明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能对各个(gè)行业的(de)改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能(néng)的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数字(zì)化的核(hé)心(xīn)逻辑是(shì)提(tí)高效率，而(ér)高(gāo)质量发展的核(hé)心在(zài)于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字化、互(hù)联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在(zài)美国是一个和互(hù)联网行(xíng)业一样大规模的产业(yè)。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大家越来越(yuè)意识(shí)到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会(huì)给中国(guó)公司带(dài)来(lái)发(fā)展的(de)机会(huì)。目前整个板块的估值(zhí)都到(dào)了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首(shǒu)次(cì)利用人工智能(néng)完成季(jì)报(bào)，也显示(shì)出(chū)人工智能(néng)确(què)实(shí)开始方方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为百度(dù)文心一言首批(pī)生态(tài)合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能云(yún)接(jiē)入(rù)文心一言能力，致力(lì)于(yú)创(chuàng)新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)一(yī)季度市(shì)场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报(bào)可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行(xíng)了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人(rén)工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对(duì)各个(gè)行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分行业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长团队中，有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经(jīng)理明(míng)确看好人(rén)工智(zhì)能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去(qù)年(nián)下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长期(qī)需求刺(cì)激下(xià)将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期(qī)、对标国际(jì)也还(hái)有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开(kāi)新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期的序(xù)幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的(de)产业(yè)变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料(liào)基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的产(chǎn)业机(jī)会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产(chǎn)业链的(de)挖(wā)掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。触动的意思解释，颇受触动的意思p>

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品(pǐn)质生活(huó)在一季(jì)度也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于(yú)对未来2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随(suí)着人口老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成为(wèi)新(xīn)的(de)生产要素(sù)，高质量(liàng)发展的核(hé)心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分(fēn)利用(yòng)好云计算、大数据(jù)、人(rén)工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间(jiān)较长，是未(wèi)来(lái)具(jù)有(yǒu)成长性(xìng)的(de)行业(yè)之一(yī)。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的(de)基金也重点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一(yī)季(jì)度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuà触动的意思解释，颇受触动的意思i)的(de)配置，特(tè)别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报(bào)中(zhōng)表达(dá)了对人工智能的重视，但一季(jì)度(dù)并未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比(bǐ)之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意(yì)义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得(dé)到了极大的(de)拓展，模(mó)型具备了(le)强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一(yī)次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技术的(de)应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一(yī)领域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金(jīn)持(chí)仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对相关(guān)板块的(de)布局(jú)。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全(quán)自主(zhǔ)可(kě)控(kòng)和(hé)产业趋势(shì)外，今(jīn)年(nián)市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等(děng)偏成长行(xíng)业的部分成(chéng)长股是(shì)未来关注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三(sān)季度(dù)半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得(dé)的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源(yuán)板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许(xǔ)我们(men)已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的(de)看法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局(jú)了(le)不少人(rén)工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概(gài)率少于市场平(píng)均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这(zhè)次不一样，交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到(dào)的。就好(hǎo)比去年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节(jié)之间(jiān)将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产(chǎn)，是我们的(de)投资目(mù)标。

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