中国金(jīn)融行业(yè)加速对(duì)外开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如何电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的(de)市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行业(yè)营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投(tóu)行等(děng)传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决(zēng)长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的(de)“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其(qí)业绩(jì)已跻(jī)身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时(shí)间最早(zǎo)的一(yī)批合(hé)资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并参与了(le)沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布(bù)一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对(duì)两家外(wài)资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的(de)数量不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服务手段(duàn)的(de)增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高(gāo)端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集(jí)团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证(zhèng)监(jiān)会核发(fā)新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高(gāo)华(huá)完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进(jìn)行新产品和(hé)服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规划(huà)，并进一(yī)步拓(tuò)展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续(xù)推进私(sī)募股(gǔ)权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外(wài)资本(běn)市(shì)场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打造(zào)私(sī)人(rén)财富管理业务(wù)，这(zhè)在(zài)具备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财(cái)富(fù)管理部，负责公司(sī)高(gāo)净(jìng)值个人客户综合(hé)财富(fù)管理业务(wù)的(de)运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净(jìng)值(zhí)客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊(qī)径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管(guǎn)理业(yè)务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理(lǐ)念，进一(yī)步(bù)完善投资解决(jué)方案和财富规(guī)划方面的业务(wù)，一方(fāng)面(miàn)积(jī)极扩充(chōng)现(xiàn)有架(jià)上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断加(jiā)大，各外资金融机构(gòu)加速了在(zài)境内(nèi)设(shè)立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司(sī)全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独(dú)资(zī)券(quàn)商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资(zī)控股券(quàn)商已成为市(shì)场上不(bù)容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第(dì)一(yī)次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构负(fù)责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中国(guó)经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全(quán)球投资(zī)者带(dài)来(lái)了(le)实实在(zài)在(zài)的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券(quàn)即(jí)在2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对(duì)本土(tǔ)证(zhèng)券公(gōng)司既带来了(le)国际金(jīn)融机构全面参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国际(jì)金(jīn)融机(jī)构直接(jiē)合作促进业务发(fā)展、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势(shì)更趋明(mí电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决ng)显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念(niàn)的(de)变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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