财(cái)联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉(xī)，近(jìn)期监管(guǎn)部门(mén)正陆(lù)续召(zhào)集(jí)相关保(bǎo)险公(gōng)司开会，主要内(nèi)容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公司调整新开(kāi)发产品的定价利(lì)率，控制利差损，要求新开发产品的(de)定(dìng)价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者获悉(xī)，近日(rì)监管部门陆续召集了多(duō)家(jiā)寿险公司(sī)开会，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导的名义(yì)，要求公(gōng)司调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次(cì)调整是(shì)不(bù)久前监管召集险(xiǎn)企(qǐ)进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为(wèi)引导(dǎo)人身险业降低负(fù)债成(chéng)本，加强(qiáng)行业负(fù)债(zhài)质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监(jiān)会人身险部组(zǔ)织(zhī)保险行业协会(huì)以及多家保险公(gōng)司开展调(diào)研。将(jiāng)重(zhòng)点调研(yán)普通险预定利(lì)率分布、分红(hóng)险预(yù)定利(lì)率和(hé)分红(hóng)水平等(děng)公司负债成(chéng)本(běn)情(qíng)况(kuàng)，以及降低(dī)责任准备(bèi)金评估利率对公司和行业的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业(yè)务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的(de)保险公(gōng)司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会(huì)的保险公(gōng)司有(yǒu)太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有合众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的(de)一位总(zǒng)精算师表示，各险企基本就降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公(gōng)司建议分阶(jiē)段调整，比如普通型(xíng)长期年金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调(diào)整。具体(tǐ)的调整方案还有待监管研(yán)究后出台(tái)。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财联社记者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对财联社记者表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，以往的产品不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售”难(nán)以避免(miǎn)。

　　下调预(yù)定利率避免利(lì)差(chà)损风(fēng)险

　　平安非银团队(duì)表示(shì)，我国险企(qǐ)资产配置(zhì)风格(gé)稳健，债券(quàn)投资比例稳步(bù)提升(shēng)，其他资(zī)产以非标(biāo)资产为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续回(huí)落(luò)，股票和基金(jīn)投资比例基(jī)本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来，主(zhǔ)要券种长端利率中枢下(xià)行，长久期债券和(hé)优(yōu)质非标资产供(gōng)给有限(xiàn)，保险固(gù)收(shōu)类资产配置面(miàn)临(lín)挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率(lǜ)影响较大。近年监管按产品类型调整评(píng)估利率、防范(fàn)化解(jiě)利差(chà)损(sǔn)风险。2023年(nián)3月(yuè)银保监会召开座谈会，各险企已就(jiù)降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表示，短(duǎn)期来看，引导降低负债成本将大幅刺(cì)激产(chǎn)品销售，老产品停售(shòu)炒(chǎo)作酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的(zuò)难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)，保险公(gōng)司分红险占比提升，有望缓解人身(shēn)险公司刚性(xìng)负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多次调整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了(le)和银行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保险的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定(dìng)利率的(de)紧急通知》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将寿(shòu)险保单的预定利率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末(mò)都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美(měi)国寿(shòu)险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力(lì)，险企(qǐ)销售大量高负债成(chéng)本、低(dī)利(lì)润产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发(fā)生(shēng)在1982年以后(hòu)，主要系险企(qǐ)销售大量对利率敏感(gǎn)的低利润(rùn)产品；同时市场压力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示，参(cān)考海外，低利率环境(jìng)下，负债端主要通过(guò)调整寿险产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)、下调预定利率的方式来避免(miǎn)利差损风险。近年来，我国长端(duān)利率地位(wèi)震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜在的利差(chà)损(酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的sǔn)风险、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产(chǎn)品负面(miàn)清(qīng)单、下调演示利率(lǜ)、分产品调整评估利率等(děng)降低负债端(duān)成(chéng)本。

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