衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商(shāng)务部经济分析(xī)局(jú)公布(bù)数据显示，美国(guó)一(yī)季度实(shí)际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的是(shì)，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每(měi)年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府支出(chū)以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存投(tóu)资和(hé)住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速(sù)较(jiào)去年第(dì)四季度(dù)放缓的(de)主要原因(yīn)是私人库存(cún)投资(zī)回落以及非住宅固(gù)定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续第(dì)四个(gè)季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速大(dà)幅(fú)放缓的同(tóng)时，通胀再次(cì)升温。美联(lián)储高度(dù)关(guān)注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度年(nián)化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续(xù)第(dì)五(wǔ)次(cì)“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与一艘(sōu)伊(yī)朗船只在印度洋北部(bù)发生东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗事故，导致(zhì)伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行(xíng)为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海(hǎi)上监视(shì)和救(jiù)援中心(xīn)发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动(dòng)中，不(bù)明船只的自(zì)动(dòng)全(quán)球定位发(fā)送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊朗司法(fǎ)当局(jú)的许可下，海军出动直升机扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼湾扣(kòu)押了(le)一(yī)艘油(yóu)轮，美(měi)方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话(huà)，美(měi)联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视台(tái)新(xīn)近发(fā)布(bù)的视频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通(tōng)了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认(rèn)为对方是(shì)泽连斯基(jī)，回答(dá)了从通胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯央行等(děng)主题的一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍(bào)威尔(ěr)有过(guò)通(tōng)话(huà)，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存(cún)在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一(yī)次友好的谈(tán)话(huà)，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下(xià)进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和(hé)机(jī)密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝光的视频似乎(hū)经(jīng)过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言人还(hái)说，通话(huà)事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们(men)工作(zuò)的尊重，美联储(chǔ)不会进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番言论看(kàn)似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电(diàn)话(huà)接触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可能会(huì)导(dǎo)致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主(zhǔ)要是基(jī)于美联(lián)储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高官的言论(lùn)通常(cháng)受(shòu)到投资(zī)者和商(shāng)界人士(shì)的(de)密切关注，有(yǒu)时(shí)会(huì)引发股市波动。而且，美联储官(guān)员同他(tā)人的私下会面时常引发(fā)争(zhēng)议，因为外(wài)界认(rèn)为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不(bù)止一次成功(gōng)骗取国(guó)外政客和(hé)他们(men)通话，而且通常(cháng)将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默(mò)克(kè)尔当时觉(jué)得可疑(yí)，但没有(yǒu)在对(duì)话中直接问他们是不(bù)是冒(mào)牌货。今年早些(xiē)时候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽(zé)连(lián)斯基(jī)，和(hé)欧洲央行行长拉(lā)加德通(东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗tōng)话。

　　原(yuán)油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际油价出(chū)现大(dà)跌(diē)，基本跌回OPEC减产(chǎn)前(qián)的价格(gé)。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦(lún)特(tè)原(yuán)油交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接(jiē)受期(qī)货(huò)日报(bào)记者(zhě)采访时表示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基本(běn)跟随(suí)昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现弱(ruò)于外盘，海通期(qī)货能(néng)源化工研究(jiū)中(zhōng)心负责(zé)人杨安表示，一方(fāng)面是由(yóu)于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是当(dāng)前国内(nèi)即将迎来五一假期，而目(mù)前国(guó)际市场宏观风(fēng)险具有很大(dà)不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧(yōu)情绪更为明(míng)显，也(yě)使(shǐ)得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨安告诉(sù)记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠加(jiā)美(měi)国债务压力(lì)及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能(néng)源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价(jià)油价下(xià)跌。而(ér)原油(yóu)作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的大(dà)宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份(fèn)就(jiù)曾因银行业危机出(chū)现暴跌(diē)，此(cǐ)次美国银行(xíng)业风险(xiǎn)再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度(dù)承(chéng)压。随着美联储加息会议的(de)临近，美国第一共和银行的(de)财报和(hé)股(gǔ)价表现(xiàn)或显示银(yín)行业危机(jī)仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧美经济(jì)数据(jù)表现仍然(rán)欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心本月降(jiàng)至去(qù)年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储(chǔ)加(jiā)息和海外经济(jì)衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来(lái)看，美国银行业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议(yì)将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的(de)不确定性成为影响整个金融(róng)市场的主要因(yīn)素，这(zhè)是投资者需要注(zhù)意的(de)风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即(jí)将公布加息(xī)决(jué)议，市(shì)场对美联储加息25个BP的(de)概率预(yù)测在80％以上，并且由于(yú)近期美联(lián)储(chǔ)官员表态偏鹰，对(duì)于后续(xù)何时(shí)停止(zhǐ)加息仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于(yú)当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国央行也(yě)将(jiāng)维持加息政(zhèng)策，因(yīn)此(cǐ)市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价(jià)尤其是亚洲地(dì)区的(de)油价带来极东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗大(dà)影响；此外(wài)美(měi)国原油(yóu)活(huó)跃钻井平台(tái)已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难(nán)以持续，后续的(de)减(jiǎn)产(chǎn)将很快(kuài)到来；此外在(zài)5月美(měi)联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐(zhú)步消退，后期(qī)原油市场(chǎng)将转入对(duì)供应(yīng)面(miàn)的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但(dàn)从(cóng)供求关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国(guó)产(chǎn)量的(de)下(xià)滑将(jiāng)有助于油价的(de)稳(wěn)定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即(jí)将(jiāng)维(wéi)持区间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本(běn)面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)波动(dòng)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是原油(yóu)市(shì)场主(zhǔ)基(jī)调，当然(rán)全球(qiú)经济面临(lín)衰退风险及欧(ōu)美市场需求(qiú)疲弱也会在(zài)一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带来(lái)的(de)担(dān)忧。总体来看(kàn)，当前油价处(chù)在宏(hóng)观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主导油(yóu)价回落，中长期来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成本(běn)下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料(liào)油的(de)下(xià)挫主要还是受到油价影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加坡的(de)高硫燃料(liào)油(yóu)降至历(lì)史低点，环比下降三分之(zhī)二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上(shàng)升，抵消了(le)一部分中东出口的下(xià)滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中东南(nán)亚公用(yòng)事业发电需求的(de)增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃加注(zhù)活动都(dōu)将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特(tè)炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货延期(qī)，目前5月的装船已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由(yóu)于(yú)开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本(běn)月底(dǐ)恢(huī)复的时间(jiān)会有(yǒu)所推(tuī)后(hòu)，对(duì)于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应(yīng)的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需(xū)求端表(biǎo)现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹，燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体回升空(kōng)间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短(duǎn)期内(nèi)原油系品种波动将主要受到原油价格的(de)影响，不(bù)过基(jī)本(běn)面(miàn)差异还是会(huì)让(ràng)各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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