金融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期货多数(shù)下(xià)跌，沪银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白银(yín)跟随大宗(zōng)商品(pǐn)跌势，价(jià)格(gé)深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数(shù)据(jù)，美国4月(yuè)生产者价(jià)格指数(shù)PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力(lì)进一步(bù)趋缓(huǎn)。结合(hé)此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息(xī)已然成为(wèi)一种共识，因此本周在美联储越来越(yuè)多官员为鹰(yīng)派站(zhàn)台的情(qíng)况下，预计从(cóng)加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的(de)时间，在此(cǐ)期间将面临经济和政策的不确定性，贵金属(shǔ)部(bù)分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初(chū)请失业金人数升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市场正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国内社融超预期(qī)下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修(xiū)复之前难言企稳，后(hòu)续还需关注海外(wài)衰退预期(qī)的发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正中期(qī)期货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从(cóng)宏观经济衰退预(yù)期角(jiǎo)度出(chū)发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整(zhěng)行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会(huì)继续影响有(yǒu)色金属与贵金(jīn)属行(xíng)情(qín成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思g)。

　　尽管美国(guó)经济(jì)数据疲软增加美联储政策(cè)转向宽松预期以及经济(jì)风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅上(成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思shàng)升(shēng)使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属(shǔ)性较强的(de)白银走(zǒu)势，白(bái)银表现弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色金属大(dà)幅回落(luò)等因(yīn)素综(zōng)合(hé)影响(xiǎng)下，白银高(gāo)位(wèi)回落(luò)，下方仍(réng)有一(yī)定的空(kōng)间，首(shǒu)先关(guān)注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置(zhì)将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克(kè)）关键支撑；上(shàng)方(fāng)关注继续26美(měi)元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当(dāng)前偏弱行(xíng)情仍未走完，建(jiàn)议(yì)继续等白银(yín)行成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思(xíng)情(qíng)企稳(wěn)再低位(wèi)做(zuò)多。美(měi)欧银行(xíng)业危机引发避险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元(yuán)美(měi)债走势偏(piān)弱，贵(guì)金属持续走强，当前(qián)继续(xù)关注(zhù)调(diào)整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经(jīng)济下行风(fēng)险、银行业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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