金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增(zēng)量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人(rén)民(mín)币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿(yì)元(yuán)；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民(mín)币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金(jīn)融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业金融(róng)机(jī)构(gòu)存(cún)款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币(bì)吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌存款余额(é)8819亿美元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个(gè)月(yuè)以来(lái)同(tóng)比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资产(ch吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌ǎn)，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居(jū)民(mín)贷款13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如下：在经历(lì)了一季(jì)度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有(yǒu)较(jiào)强韧性。信贷回落可能(néng)是(shì)因为一季度透支了部分银(yín)行信贷额度和企业(yè)信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月地产(chǎn)销售也边际走(zǒu)弱。社融增速(sù)与(yǔ)上月(yuè)持平(píng)，非(fēi)标(biāo)融资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而(ér)非企业活(huó)期存(cún)款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅(fú)减少的问题，中(zhōng)信证券(quàn)认(rèn)为(wèi)是季节性波动。因为(wèi)银(yín)行倾向于让理财产品在季(jì)末到期(qī)，使资金回流(liú)成存(cún)款，以应对考核(hé)，然后在下季(jì)初发行新的(de)理财产品承(chéng)接。因此(cǐ)居民存款在季末季初常(cháng)出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度(dù)有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)与中(zhōng)信证券看法(fǎ)较为一致(zhì)，招(zhāo)商宏观表示(shì)居民存(cún)款减少符合(hé)季节性规律(lǜ)。在(zài)本月(yuè)数(shù)据(jù)中，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷(dài)款同(tóng)时收缩(suō)的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法(fǎ)从4月数据得出(chū)类似(shì)居民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民(mín)存款的去(qù)向问题，申(shēn)万宏(hóng)源分(f吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌ēn)析(xī)认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而非(fēi)消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信(xìn)贷(dài)投(tóu)放(fàng)中，结构特(tè)征依(yī)然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大(dà)部分，居(jū)民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特(tè)征反映了居民端在前期购(gòu)房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的情况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民(mín)端新增信(xìn)贷(dài)量(liàng)会持(chí)续维持(chí)在低位(wèi)。

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