中(zhōng)国金(jīn)融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均(jūn)出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托(tuō)于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立(lì)时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则延续(xù)自(zì)成立(lì)以来的(de)亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度(dù)继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初期(qī)容(róng)易导致亏损(sǔn)的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均(jūn)实(shí)现了(le)营收、净(jìng)利(lì)润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行业中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的(de)第三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利(lì)用全球化的平台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投资者，目标(biāo)客(kè)群(qún)机(jī)构(gòu)投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投(tóu)行业务(wù)进(jìn)步(bù)明(míng)显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注(zhù)册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在(zài)6月(yuè)底前(qián)完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国(guó)展业情(qíng)况(kuàng)，也将造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和(hé)合并计(jì)划(huà)的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司(sī)下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持(chí)续(xù)经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元(yuán)获(huò)得(dé)控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及股东的(de)控股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)在(zài)原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种业(yè)务(wù)模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度(dù)、一站式(shì)的综合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务(wù)的业(yè)务许(xǔ)可(kě)。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服(fú)务的(de)研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客(kè)户提供财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续(xù)代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东打造私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的(de)券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富(fù)管理部，负(fù)责公司高净值个人客(kè)户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客(kè)户进(jìn)行(xíng)全方位资(zī)产配(pèi)置和满(mǎn)足(zú)客户全生命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资解决方案(àn)和财富规划(huà)方面的(de)业(yè)务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在同一(yī)策(cè)略下提(tí)供差异化选择及多元化的(de)投(tóu)资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加(jiā)大，各外资(zī)金融机构加(jiā)速了在境内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券(quàn)、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资券商的(de)设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会(huì)主席易(yì)会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的(de)国(guó)际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经(jīng)济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资(zī)者(zhě)带(dài)来了实(shí)实(shí)在(zài)在的(de)机(jī)遇(yù)遭天谴什么意思，天谴什么意思解释。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营范围和(hé)监(jiān)管要求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与中国(guó)资(zī)本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来(lái)了通(tōng)过(guò)与(yǔ)国(guó)际金(jīn)融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多(duō)元(yuán)化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技(jì)对行(xíng)业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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