AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概(gài)念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及(jí)对(duì)AI投资(zī)机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的(de)颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节保护(hù)和可(kě)持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智(zhì)能带来的(de)机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及(jí)，一(yī)季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于效(xiào)率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自(zì)己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表示其(qí)本质是利用技术(shù)的手段(duàn)，提升(shēng)组(zǔ)织(zhī)信息(xī)计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产业的(de)早期(qī)，但是我们可(kě)以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化(huà)将会和(hé)人工智能深度融(róng)合，也会给中国(guó)公司带来发(fā)展的机会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经(jīng)理首次利用(yòng)人(rén)工智能(néng)完成季报，也显示(shì)出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投资者教育(yù)基地宣布成为百度文心一(yī)言(yán)首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度(dù)智能云接入(rù)文心(xīn)一言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模(mó)式，提升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了积(jī)极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素(sù)。另外(wài)，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看好人(rén)工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估(gū)值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年(nián)以上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数(shù)不(bù)多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板(bǎn)块(kuài)内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再(zài)生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业(yè)机会(huì)将进入(rù)新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派。他在一季(jì)报中表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数字经济的(de)看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的提(tí)升，充分(fēn)利用好云(yún)计算、大数据、人(rén)工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产和(hé)服务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应用等，这是(shì)一个系统性工程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信智能生活(huó)在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低(dī)了(le)制造业、大(dà)金融地(dì)产行(xíng)业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人(rén)工智能(néng)极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中表达了(le)对人工智能的重视(shì)，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得到(dào)了极大的(de)拓(tuò)展(zhǎn)，模(mó)型具备了(le)强大的通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技(jì)史(shǐ)上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这一(yī)领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报(bào)一季度(dù)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持(chí)低(dī)估值价值(zhí)投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的(de)看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对(duì)相关板块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合(hé)国(guó)家(jiā)安全自(zì)主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大(dà)模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新一轮的(de)科技创新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行(xíng)为(wèi)，就如同(tóng)去年三(sān)季度(dù)半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素(sù)革命，或(huò)许(xǔ)我(wǒ)们已(yǐ)经站在新(xīn)一(yī)轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的全球繁荣的(de)开端。作为(wèi)成(chéng)长投资(zī)者，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她(tā)同时表示(shì)，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业(yè)绩(jì)的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的(de)发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人(rén)工智能(néng)相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不(bù)一样，交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄(qì)今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，这在(zài)今(jīn)年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节(jié)之间将如何(hé)分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发展是一个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。

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