钠电池产能(néng)规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传(chuán)艺科(kē)技(jì)是(shì)真跨界还是奢望，飙(biāo)涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩的股价(jià)似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来，萦绕(rào)在(zài)键(jiàn)盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议(yì)题莫(mò)过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材搭配公司释放钠(nà)电池(chí)项目(mù)进展(zhǎn)的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅(xùn)速(sù)飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技(jì)也只(zhǐ)收获了短暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，股价过山(shān)车式的涨跌折射的(de)是市(shì)场(chǎng)对(duì)传艺科技高(gāo)调(diào)跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划(huà)产(chǎn)能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤(jǐ)的赛道(dào)上，夸下海口(kǒu)的产能(néng)又该如何消化？过往投资计(jì)划频频(pín)“跳票”、实际(jì)效(xiào)益与预期天(tiān)差(chà)地别等“黑历(lì)史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人信服(fú)？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电池便与锂离子电池同时(shí)期萌芽，但由于钠(nà)电负(fù)极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密(mì)度(dù)较低(dī)，导(dǎo)致其研发进度(dù)大大落后于(yú)了锂电池。直到(dào)2020年后(hòu)，随着(zhe)钠电关键技术(shù)完成(chéng)突破(pò)以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电(diàn)“备(bèi)胎”之一重回人(rén)们(men)重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口(kǒu)带(dài)到了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之际，传(chuán)艺(yì)科技于去年(nián)6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告(gào)显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资(zī)子公司江苏智纬电子科技有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇义合作(zuò)设立控(kòng)股孙公司(sī)江(jiāng)苏传艺钠(nà)电(diàn)科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公(gōng)司(sī)迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师和个人投资者(zhě)披露(lù)跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科技钠电池(chí)项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话(hu狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字à)，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科(kē)技(jì)宣布跨界后一口气(qì)收(shōu)出7个涨停板，市值快(kuài)速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股价的前车在前(qián)，传(chuán)艺科技开(kāi)始有(yǒu)意无意地(dì)“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而公(gōng)司股价也往往在公告(gào)披(pī)露后录(lù)得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相较(jiào)于跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉(diào)头向下，无论(lùn)其(qí)如何发布(bù)“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大(dà)风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开电话会(huì)并(bìng)在《投资(zī)者关(guān)系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业务未来(lái)规(guī)划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重大信(xìn)息，但直(zhí)至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对(duì)深圳证券交易所关(guān)注函回(huí)复的(de)公告(gào)》补充披露相关事(shì)项，传艺(yì)科技及公司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许(xǔ)小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵有(yǒu)游资推波助(zhù)澜，但(dàn)归根结底还是(shì)其资金有限与钠电产(chǎn)能规划(huà)“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无法让市场信服造(zào)成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司(sī)产能(néng)将达(dá)到10GWh。而根据公司此前对(duì)交易所回复(fù)函和2023年度(dù)定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿(yì)元。其(qí)中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能远不止(zhǐ)这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消(xiāo)息，公司(sī)董事长(zhǎng)邹伟民(mín)4月16日在公开场合演(yǎn)讲时(shí)提到(dào)，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金(jīn)优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时间，新上钠(nà)离子电池(chí)全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解(jiě)液的生(shēng)产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试(shì)销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到(dào)的钠电(diàn)产能规划，来源(yuán)：传艺钠电(diàn)官(guān)微

　　若按邹伟(wěi)民的(de)说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿(yì)元狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字资(zī)金外(wài)，还需要(yào)更多资金，仅另外(wài)8GWh钠(nà)电池就(jiù)需(xū)要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式微，年赚1亿元的(de)盈利(lì)水平显然难(nán)以撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电子(zi)零组件，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组和(hé)鼠标等输入(rù)类设(shè)备及通讯用板、消(xiāo)费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司(sī)经(jīng)营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了(le)近(jìn)3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公(gōng)司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿(yì)元(yuán)，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年(nián)，公司(sī)盈利(lì)就已经达到(dào)了9000万元，净利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技(jì)业(yè)绩变(biàn)动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营(yíng)活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所(suǒ)的(de)回(huí)函中，传(chuán)艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离子电池项(xiàng)目(mù)的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额(é)度10.27亿元，足(zú)见其(qí)在投资钠电项(xiàng)目时自(zì)有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所(suǒ)的回函(hán)

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠(kào)银行贷(dài)款解决。后一期(qī)产能增加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额(é)增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰(yǎng)仗银(yín)行贷款(kuǎn)。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及子公(gōng)司(sī)拟向工商银行(xíng)、农业(yè)银行等(děng)组成(chéng)的联合银团申(shēn)请不超(chāo)过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项(xiàng)目。根(gēn)据最新的调研(yán)记(jì)录，“截至目前，牵(qiān)头银行已审批通过，参团银行处于正(zhèng)常的审(shěn)批流程中。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款，二期谋(móu)定增(zēng)。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行(xíng)股票(piào)预(yù)案(àn)》，拟(nǐ)募(mù)资不超(chāo)过30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元拟(nǐ)投入(rù)钠电池制造二期项目(mù)，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口。而(ér)为(wèi)补这(zhè)部分缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年(nián)定增募投资(zī)金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资(zī)。至(zhì)于上述(shù)邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截(jié)至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整(zhěng)个(gè)钠(nà)电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电(diàn)项目真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中(zhōng)所言照进现(xiàn)实，几年(nián)后(hòu)公司营收将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显示(shì)，市(shì)场(chǎng)对这个故事并不再买账，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核心还(hái)在(zài)其大干(gàn)快上后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠(nà)电池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷(fēn)纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争(zhēng)者初露威(wēi)胁，赛道已(yǐ)然(rán)开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性(xìng)能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相上下，但(dàn)宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明(míng)，大佬们(men)已经走在前面，率先在(zài)两轮电(diàn)动车(chē)和(hé)低速电(diàn)动车(chē)领域实现装(zhuāng)车(chē)应用。而(ér)传艺科(kē)技(jì)除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新(xīn)能(néng)源(yuán)签订项目(mù)合作或战略合作协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每(měi)每有(yǒu)投资者问及客户(hù)情况时，公司都(dōu)以“目前订单下(xià)游运用覆(fù)盖(gài)储(chǔ)能、低速电(diàn)动车及电动工(gōng)具等多(duō)个(gè)领域”“公(gōng)司钠离子(zi)电池送样后客(kè)户的(de)反馈普(pǔ)遍(biàn)较(jiào)为(wèi)良(liáng)好，并已与(yǔ)多(duō)名客户签订了销售订单”“公司已与多家知名(míng)两轮电动车品牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等(děng)进行(xíng)回复。至于(yú)具(jù)体的客户名称和订单金额，一(yī)直(zhí)语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级(jí)增长(zhǎng)。上海钢联新能源事(shì)业部钠(nà)电池分(fēn)析师(shī)汪奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目(mù)落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新(xīn)发布数据则(zé)称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅增加已(yǐ)可(kě)预(yù)见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产(chǎn)能(néng)利用率(lǜ)，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实(shí)现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市(shì)场规模接近(jìn)40GWh。前(qián)期用于两轮车(chē)的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下(xià)来才会有较大比例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其(qí)在(zài)调(diào)研记录中预测(cè)，预(yù)计2023年(nián)公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占(zhàn)去了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关系活动记录(lù)表

　　需(xū)要注意的是，沉寂(jì)多年(nián)的钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨的背景下作(zuò)为“替代”而被推到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌(diē)会否影响钠电池商业(yè)化进(jìn)程的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电(diàn)池能够起(qǐ)到(dào)对锂电池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠(nà)离(lí)子的发展陷(xiàn)入被动。”但(dàn)他也强(qiáng)调(diào)，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和(hé)钠电建(jiàn)设成本接(jiē)近，目前三(sān)元钠电(diàn)量产的生产成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比(bǐ)较(jiào)接(jiē)近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也(yě)接(jiē)近三元523电池。目前(qián)电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠(nà)电(diàn)池成本基本相当(dāng)；而由于锂原(yuán)料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池还(hái)有降(jiàng)本(běn)的空间。兴储世纪(jì)总裁助(zhù)理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量(liàng)产(chǎn)后钠(nà)离子电(diàn)池(chí)正、负(fù)极材料价格可(kě)降至(zhì)5万元/吨甚(shèn)至以下，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸锂存在降价可(kě)能(néng)，但只要碳(tàn)酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成(chéng)本优势就依然存(cún)在(zài)，并且随着技术不断发(fā)展(zhǎn)、产业(yè)不断成(chéng)熟，钠离子电池(chí)的降本空间有望(wàng)进一(yī)步打开，该成本临(lín)界点仍有(yǒu)进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规(guī)模化(huà)完(wán)成后，能和锂离子电(diàn)池(chí)的成本(běn)拉开(kāi)差距，接近铅酸电(diàn)池(chí)的成本。但能量密度(dù)的限(xiàn)制，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后的钠(nà)离子电池有一(yī)定优势(shì)；碳酸锂价格在(zài)10万(wàn)左右(yòu)及以下(xià)时，钠离(lí)子电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都(dōu)言锂价下(xià)跌无碍钠电池商业化(huà)进程。但随着锂价持续下(xià)降(jiàng)，钠电池(chí)利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日的(de)调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池定价主要(yào)根据碳酸锂的价格(gé)，一般给到客户的价格(gé)比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消(xiāo)化之外(wài)，市场还担(dān)忧传艺科技项(xiàng)目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠(nà)电(diàn)领域(yù)雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理(lǐ)其过往投资(zī)履(lǚ)历发现(xiàn)，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺(yì)科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公(gōng)司就变更募资用(yòng)途(tú)，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿(yì)元(yuán)分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点(diǎn)变更为重庆市(shì)合川区工业(yè)园(yuán)区核心区(qū)高阳(yáng)路(lù)30号(hào)，实施主体(tǐ)则从传艺科技(jì)变为(wèi)全资子公司重(zhòng)庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再生变。公(gōng)司终止(zhǐ)实施3D玻璃(lí)面板生产项目(mù)（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目剩余资(zī)金(jīn)全(quán)部(bù)投入轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产(chǎn)项目的建(jiàn)设，并(bìng)将(jiāng)后者的产能(néng)从1600万(wàn)台(tái)提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高(gāo)端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中(zhōng)的(de)SMT工(gōng)序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至(zhì)江苏省高邮市经开区凌波路(lù)49号(hào)的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于投入“钠离(lí)子(zi)电池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募(mù)投计划(huà)的地点(diǎn)、资金乃至项目(mù)，直接的后果就是原(yuán)有的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成(chéng)项目(mù)实(shí)际效益与(yǔ)预计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产(chǎn)项目建设期仅12个(gè)月，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期(qī)报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端(duān)印制电路板建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资(zī)进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当(dāng)初的预(yù)期相(xiāng)去(qù)甚(shèn)远。

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