财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业内获(huò)悉，近期监管部(bù)门正(zhèng)陆续召集相关(guān)保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司开会(huì)，主要内容是进行窗口指导，要(yào)求寿险公司调整新开发产品的定(dìng)价利(lì)率，控制(zhì)利差损，要求新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在(zài)先(xiān)，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产(chǎn)品定(dìng)价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获(huò)悉(xī)，近日监管部(bù)门(mén)陆续召集了多家(jiā)寿险公司(sī)开会(huì)，以窗口指导的名义，要求公(gōng)司调整产品利(lì)率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企(qǐ)新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主(zhǔ)要思(sī)路是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调(diào)节(jié)在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不(bù)久前(qián)监管(guǎn)召集险(xiǎn)企(qǐ)进行调研会的(de)后(hòu)续。3月(yuè)21日(rì)财联社(shè)记(jì)者曾报道，为(wèi)引导(dǎo)人身险业降低负(fù)债成本(běn)，加强行业(yè)负(fù)债质量管理(lǐ)，银保监会人身险部组织保险(xiǎn)行业协会以及多家保险公司(sī)开展(zhǎn)调研(yán)。将(jiāng)重点调研普通险预定利率分布、分(fēn)红险预定利率(lǜ)和分红水平等(děng)公(gōng)司负(fù)债成本情况，以及(jí)降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利率对(duì)公司和(hé)行业(yè)的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其(qí)中，北京(jīng)参会(huì)的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武(wǔ)汉(hàn)参会的保险公司有合(hé)众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示(shì)，各险(xiǎn)企基本就降低责任准备金评估(gū)利率达成共识，有(yǒu)公(gōng)司(sī)建议分阶段(duàn)调(diào)整，比如普通型(xíng)长期(qī)年金的责任准备金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到(dào)一个立一个羽念什么字3％，以后再(zài)动态(tài)调(diào)整。具体的(de)调(diào)整方(fāng)案还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内(nèi)人士对(duì)财(cái)联社记者表示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对(duì)财联(lián)社记者表示，此次主要涉及新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率，以往(wǎng)的产(chǎn)品不受影响，行业“炒(chǎo)停(tíng)售”难以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下调预定利(lì)率避(bì)免利差损风(fēng)险

　　平安非银团队表示，我国险企资(zī)产(chǎn)配置风格(gé)稳健，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资产以非标(biāo)资产为(wèi)主、投资(zī)比例持续回落(luò)，股票和基金投资比(bǐ)例(lì)基本稳定(dìng)。2018年以来(lái)，主要券种(zhǒng)长端利(lì)率中枢(shū)下行，长久期债券和优(yōu)质(zhì)非标资产供(gōng)给(gěi)有限，保险固收类资产配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率较大、对投资收益(yì)率影(yǐng)响较大(dà)。近年监管按(àn)产品类(lèi)型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降低责任准备金评估利(lì)率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾(céng)表(biǎo)示(shì)，短期来看，引导降低负债成(chéng)本将大幅刺激(jī)产品销售，老产品停售(shòu)炒作难一个立一个羽念什么字以(yǐ)避免。中(zhōng)期(qī)来看，预定利率跟随评估利率下(xià)行(xíng)，保险公司分红(hóng)险(xiǎn)占比提升(shēng)，有望缓解人(rén)身险公(gōng)司(sī)刚性负债成本(běn)压力，寿险(xiǎn)产品本身(shēn)保(bǎo)本属性有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监(jiān)管历(lì)史(shǐ)上有过多次(cì)调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率均(jūn)在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发(fā)《关于(yú)调整(zhěng)寿险保单预定利率的(de)紧急通(tōng)知》，全(quán)面叫停高(gāo)预定利率产(chǎn)品，强制寿险(xiǎn)公司(sī)将寿险保单的预定利率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本(běn)在20世(shì)纪(jì)90年代末都曾面临(lín)利(lì)差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争(zhēng)力，险(xiǎn)企销售大量高(gāo)负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压，据美国(guó)审计(jì)总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主(zhǔ)要系(xì)险企销(xiāo)售大(dà)量对利率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投(tóu)资(zī)端面临(lín)亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表(biǎo)示，参考海外(wài)，低利率(lǜ)环境下，负债端主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过(guò)调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定利(lì)率的方式来(lái)避免利差损(sǔn)风险。近(jìn)年来(lái)，我国长端利(lì)率地位震荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行业(yè)面临着潜在的利差损风险、险企利(lì)润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布(bù)产品负面清单(dān)、下调演示利率、分产品调整评估利率等(děng)降低负债端(duān)成(chéng)本。

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