随着一季报披露完毕(bì)，有着“专业(yè)买(mǎi)手”之称的公募FOF最新(xīn)持(chí)仓随之出炉(lú)。

　　Wind数(shù)据统计显示，华(huá)商新趋势优选、易方达(dá)科瑞、易方达供给改(gǎi)革三只基金是(shì)全(quán)市场公募FOF一季度持(chí)有只(zhǐ)数最多的(de)权益基金，相比去年四季度，易方达供给改革取代融(róng)通(tōng)健康产业，新进FOF“最爱”权(quán)益基金前三名。

　　从调仓变动上看(kàn)，部分公(gōng)募FOF继(jì)续超配(pèi)权益(yì)资(zī)产，并偏(piān)向(xiàng)成长(zhǎng)风格基金，有的对阶(jiē)段性涨(zhǎng)幅过快的行(xíng)业做了减仓(cāng)，增加(jiā)了部(bù)分业绩和估值匹配合理的行业。

　　谈及(jí)后市，多(duō)位FOF基金经理认(rèn)为(wèi)，中期维持(chí)对(duì)权(quán)益资产的乐观，国内宏观经济处于底部(bù)向(xiàng)上修复的状态，且市场(chǎng)估值压(yā)力仍较小，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨。结构(gòu)上主(zhǔ)要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费(fèi)、投资(zī)）以及美债利率(lǜ)定价(jià)资产(chǎn)估(gū)值修复等。

　　华商(shāng)新趋势优选、易方达科瑞、易(yì)方达供给改革

　　最受公募FOF青睐(lài)

　　随着公募基金旗下一季报披(pī)露，FOF基金经理新一季的(de)基金(jīn)配置清单也重磅(bàng)出炉(lú)。

　　Wind数据(jù)显示，华商新趋势优(yōu)选在一季度末获26只公募(mù)FOF重(zhòng)仓买入，从数量上看，是目前(qián)公募FOF买入数量最多(duō)的(de)权益基金，这(zhè)也是华商新(xīn)趋势优(yōu)选(xuǎn)第(dì)二个季度坐上(shàng)公募(mù)基金“团(tuán)购”榜首，去年(nián)末是与融通健康产业并列首(shǒu)位。在此之前，则由海富通改革驱动连续(xù)第五个(gè)季度霸榜。

　　具体(tǐ)来看，平安盈禧均衡(héng)配置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优精选(xuǎn)3个月持(chí)有等基金在一季度均重点配置华商新趋(qū)势优选基金，其中更有包括(kuò)平(píng)安(ān)盈禧(xǐ)均(jūn)衡配置1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国智优精选3个月持有、嘉实养老(lǎo)2050五年(nián)、嘉实养老2040五年等基金将华(huá)商新趋(qū)势优选作为前三大重仓基金。

　　不过，从持仓数量上看，一季度末公(gōng)募FOF合计(jì)持有(yǒu)华商(shāng)新趋势优选基金(jīn)份额4995.19万份(fèn)，相(xiāng)比去年(nián)末增(zēng)持了(le)17.62万份，持有(yǒu)华(huá)商新趋势(shì)优(yōu)选的FOF基金数量(liàng)则相比去年末增加了5只。

　　据相(xiāng)关资料介绍，华(huá)商新趋势优(yōu)选基金成(chéng)立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往长(zhǎng)期以成长(zhǎng)风格著称(chēng)，截(jié)止今年一季度末，成立以来收益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据(jù)显示，共有25只公募FOF三季度(dù)重仓(cāng)持有易方达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相(xiāng)比去年末持有(yǒu)的FOF基金只数增加了6只(zhǐ)，环(huán)比减持8437.61万(wàn)份。据悉，易方达科瑞基金经(jīng)理杨嘉文擅长逆势投资，关注(zhù)估值被(bèi)错(cuò)杀的个股，对于(yú)基(jī)本面坚固或出(chū)现好转信号的公司敢于重仓(cāng)买入(rù)。

　　易(yì)方达供给改革在一季度新进公募FOF买(mǎi)入只数榜前(qián)三。Wind数据显示(shì)，共(gòng)有(yǒu)20只公募FOF三季(jì)度(dù)重仓持有(yǒu)易方达供给改革(gé)，合(hé)计持有份额1.90亿份，相(xiāng)比(bǐ)去年底持有的FOF基金只数增加了(le)13只，环比(bǐ)增持了1.29亿份。据悉(xī)，易方(fāng)达供(gōng)给改(gǎi)革基(jī)金经理杨宗昌是(shì)化学博(bó)士，有过多年化工研究(jiū)经验，他坚持在(zài)熟悉的行业内把握投资(zī)机会，并通过(guò)努(nǔ)力不断扩大能力圈(quān)，目前行业配置更趋均衡。

　　从增持榜单来看(kàn)，据Wind数(shù)据(jù)统计，被动指数基金增(zēng)持(chí)前三“花落华泰柏(bǎi)瑞中证光伏(fú)产业ETF、广发中(zhōng)证全指信息技术ETF、华(huá)夏(xià)恒生科技(jì)ETF；灵活配(pèi)置混(hùn)合基金(jīn)中，汇添富科技创新、易方达供给改革、易(yì)方达(dá)新(xīn)兴成(chéng)长(zhǎng)位列增持份(fèn)额前三；偏股混(hùn)合基金增持前(qián)三则(zé)被易(yì)方达信(xìn)息产(chǎn)业、财(cái)通(tōng)资管健康产(chǎn)业、中(zhōng)欧碳中和(hé)占据；股票基金增持前三(sān)分别为中欧(ōu)信(xìn)息产业(yè)、汇添富外(wài)延增长(zhǎng)主(zhǔ)题(tí)、华夏智胜先锋；平衡(héng)基金增持(chí)前三则是(shì)交银(yín)定期支(zhī)付(fù)双息平衡、摩根双核平衡、易方达平稳增长；偏债混(hùn)合基金增持前三依次(cì)为易方达安盈回报、安信民稳增长(zhǎng)、创金合信鑫祺。

　　微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人ht: 24px;'>微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人>权益仓位偏向成长风格

　　减(jiǎn)持涨幅过(guò)高行业配置比例

　　一季度(dù)A股市场整体表(biǎo)现相(xiāng)对(duì)较好(hǎo)，但(dàn)行业分化(huà)较大。受益于数字经(jīng)济(jì)政策(cè)的提振与人工(gōng)智能主题的(de)不(bù)断(duàn)发(fā)酵，科技板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大；而(ér)地(dì)产(chǎn)和新能源(yuán)等板(bǎn)块(kuài)表(biǎo)现较(jiào)弱(ruò)。从一季度(dù)披(pī)露的(de)情况上看，部分FOF基金经理继(jì)续超配权益仓位，并向(xiàng)成长风格偏移，也有部分FOF基(jī)金经理在一(yī)季(jì)度末对涨幅过高行业基(jī)金进行了减仓， 增加了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　长期(qī)业(yè)绩(jì)领先的兴全(quán)安泰平衡养老(lǎo)FOF基金(jīn)经(jīng)理林国(guó)怀在一季报(bào)中表示，本季(jì)度基金(jīn)主要进(jìn)行以下操作：1、持续维持(chí)权益资产的(de)仓位略高于权益配置(zhì)中枢(shū)；2、逐(zhú)步(bù)提(tí)升组合中成(chéng)长型基金的(de)配置比例，同时(shí)适(shì)度降低(dī)价(jià)值(zhí)型基金的配置比例；3、逢高减(jiǎn)持部分转债品种(zhǒng)，增(zēng)加其他确定性(xìng)较高的绝(jué)对收益或相对收益基金品种(zhǒng)；4、继(jì)续根据(jù)既(jì)定的(de)策略参与股票定增、大宗交易(yì)等投(tóu)资机会，减持解禁的股票。

　　组合(hé)风(fēng)格(gé)上，目前权(quán)益(yì)部分依然保持(chí)略(lüè)超配价值(zhí)风格，但偏离幅度已显著下降，保持一(yī)贯(guàn)的“略(lüè)偏左侧”和(hé)“适度(dù)均(jūn)衡(héng)”的配置策(cè)略，通过积(jī)极挖(wā)掘市场(chǎng)上相对收益和绝对收益的投资机会不(bù)断增厚组合收(shōu)益，通过(guò)“多资产(chǎn)、多(duō)策略”的方式来平滑组合波动，努力将该基(jī)金呈现为“相对(duì)稳定的‘贝塔’和相对(duì)确定的‘阿尔法’特征”。

　　从(cóng)一季度(dù)持仓上看(kàn)，富(fù)国(guó)城镇发展、博(bó)时标(biāo)普500ETF新进(jìn)兴全安泰前十大重仓基金，富国信用债(zhài)、万家(jiā)安(ān)弘淡出前(qián)十大之列。

　　“在(zài)年初(chū)的时(shí)候(hòu)，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对(duì)全年市场的主线(xiàn)判断不是很清晰(xī)，因此组合整体上(shàng)除(chú)了(le)向小市值成长风格有一定(dìng)偏(piān)离外，其他方面没有(yǒu)明显的偏(piān)离，整体上比(bǐ)较(jiào)均衡。随着近期政策方(fāng)向的明朗(lǎng)，基金经(jīng)理对今年(nián)全年股票市(shì)场的主要方(fāng)向逐渐(jiàn)有了较明确的(de)判(pàn)断，在操作上，本基金在 1 季(jì)度，逐渐增加(jiā)了(le)低估值价值风(fēng)格基金和股(gǔ)票(piào)，以(yǐ)及与数字经(jīng)济(jì)相关的基金和股票(piào)，未来计划视(shì)相(xiāng)关(guān)板块的(de)估值水平变化做(zuò)动态调(diào)整。”华夏养(yǎng)老(lǎo)2045三年基金经理许利明表示。

　　中欧预见养老2035三年(nián)今年一季(jì)度的主(zhǔ)要持仓仍然坚持长(zhǎng)期资产(chǎn)配置策(cè)略(lüè)，但继续对部分主动权益基金进(jìn)行了(le)分散和优化，在一季度股票市场(chǎng)整体小幅(fú)上涨(zhǎng)但行业之间(jiān)分化巨大(dà)的市场中，基于对长(zhǎng)期(qī)基本(běn)面、行业景气度(dù)、估值、性价比等的(de)判断，对行业(yè)风格的(de)持仓结构(gòu)进行了小(xiǎo)幅(fú)调整，减持部分涨幅较高的行业基金，增(zēng)持部分短期表现(xiàn)较差的(de)行业基金(jīn)。

　　年(nián)内表现领先的平(píng)安养(yǎng)老2045一季报中表示，报(bào)告期内，基金整体(tǐ)保(bǎo)持中枢附近的权(quán)益(yì)仓(cāng)位，但内部结构有(yǒu)所调整。债券方面(miàn)，适当增加(jiā)固收(shōu)仓位(wèi)的(de)弹性，其他以现金管理(lǐ)为(wèi)主；权益(yì)方(fāng)面，基于不(bù)同板块(kuài)的(de)基本面和估值性价比，略加仓港股(gǔ)基金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现部(bù)分(fēn)收(shōu)益(yì)。整(zhěng)体而言，通过动(dòng)态再平(píng)衡(héng)，保持组合处于稳(wěn)健(jiàn)均衡(héng)状态(tài)，重点(diǎn)关注一季报(bào)超预期的(de)方向。

　　易方达(dá)汇诚(chéng)养老1季度适(shì)度降(jiàng)低了深(shēn)度(dù)价值和(hé)价(jià)值质量等偏价值策略的基金的超(chāo)配比(bǐ)例，继续超配偏小盘风格的基金，适度增加了偏成长策略的基金的配(pèi)置比例(lì)。在行业方面(miàn)，TMT等科技行业经历过去几年的大幅调整，处于“三低”类资(zī)产（景气(qì)周期低位、低估值(zhí)、低(dī)拥挤(jǐ)度）的范(fàn)畴(chóu)，1季度(dù)逐步加仓了偏科技成长策略基(jī)金(jīn)的(de)配置比例。不过仍然选择(zé)那些能够(gòu)长期(qī)拿得住的(de)基(jī)金，很(hěn)少去(qù)追逐那(nà)些短(duǎn)期大幅度上涨的、最亮眼的(de)科技基金。在(zài)不同地域的投资方面(miàn)，在市场(chǎng)大幅(fú)反(fǎn)弹后，小幅降(jiàng)低了港(gǎng)股基金的配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年权(quán)益类资产年度(dù)目标配(pèi)置(zhì)比例(lì)为70％。截至一季度末，基金(jīn)的权(quán)益(yì)类资产实际(jì)配置比例为71％，相对年度(dù)目(mù)标(biāo)配置比例战术(shù)型标配，对阶段性涨幅(fú)过快的行业做了减仓，增加了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　富(fù)国智优精选3个月(yuè)持(chí)有一季(jì)度操作(zuò)上围绕经济增长(zhǎng)和政策支持方向作为调整(zhěng)配置(zhì)主要方向，组合主要提高(gāo)了中(zhōng)小盘暴(bào)露、加大对于(yú)业(yè)绩预期(qī)增速较高板块的配(pèi)置(zhì)，并通(tōng)过(guò)优选选股(gǔ)alpha较高、稳定性(xìng)较好的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期(qī)信贷和消费者信心等(děng)方面的观察，鹏华养(yǎng)老2045将(jiāng)组合权(quán)益资产维持超配(pèi)状态，结构上均衡配置(zhì)于：受益于顺周期(qī)低估值的(de)金融周期板块、受益于社会经济活动趋于正常的消费(fèi)医(yī)药板块，以(yǐ)及(jí)受(shòu)益于(yú)产业周期(qī)见(jiàn)底及(jí)国产替代(dài)的科技制造板块上。

　　权益(yì)市场(chǎng)仍将有所作为

　　关注确(què)定性和未(wèi)来发展方(fāng)向的机会

　　目前A股市场行至(zhì)3300点附近，未(wèi)来(lái)市(shì)场存在(zài)哪些风险(xiǎn)和(hé)机(jī)会？如(rú)何寻找(zhǎo)投资主线？FOF基金经理们(men)也在一季报中提到了对当下(xià)的思考(kǎo)。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市，随着经济数据(jù)真空期(qī)的度过，国内(nèi)大类资产复苏预期进入验(yàn)证(zhèng)阶段。中期维持对权益资产的乐观，国(guó)内(nèi)宏观经济处于(yú)底(dǐ)部向上(shàng)修复的状态，且市场估值(zhí)压力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主要(yào)关注以(yǐ)下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及(jí)美债(zhài)利率定价资产估(gū)值修复(fù)。从确(què)定性和未(wèi)来发展(zhǎn)方向角(jiǎo)度出发，关注(zhù) TMT 中(zhōng)信(xìn)息安全、数字经济和新技术领域(yù)。大(dà)复(fù)苏中在大消费(fèi)板块内重(zhòng)点(diǎn)关注航空出(chū)行供需格(gé)局和(hé)票价弹(dàn)性带来的潜在(zài)超预期机(jī)会。投资端(duān)关注(zhù)地(dì)产链以及一带一路带动下的(de)部分细分领域配置机(jī)会。

　　摩(mó)根锦程积极成长(zhǎng)养老目标五(wǔ)年基(jī)金经理杜习杰、吴(wú)春杰表(biǎo)示(shì)，对(duì)于国内权益来讲(jiǎng)，当(dāng)前历(lì)史估值(zhí)分位(wèi)、相对(duì)债(zhài)券资产的估值处均在具备吸引(yǐn)力的水(shuǐ)平，为(wèi)长(zhǎng)期投资提供一定安全边(biān)际。年内(nèi)经济修复是(shì)确定(dìng)性的(de)，节奏(zòu)与(yǔ)幅(fú)度上(shàng)虽(suī)有分(fēn)歧，但政策仍(réng)有(yǒu)相机抉择加码托底的(de)空间。结构上，维持此(cǐ)前(qián)判断，关注受益于稳内(nèi)需(xū)政策加码的(de)领域(yù)，包括地产链、政府支出或补贴(tiē)可(kě)能(néng)增(zēng)加的基建、信创、自主可控等领(lǐng)域，TMT相关板块涨幅(fú)超预期，有ChatGPT主题催化的成份(fèn)，对交易情绪的过热持谨慎的(de)态度，后续会持续关注新(xīn)技(jì)术对经(jīng)济各个领(lǐng)域的影(yǐng)响；对消费服务(wù)业来讲(jiǎng)，去年博弈情绪已(yǐ)较(jiào)浓，二季度市场对其关(guān)注度有望(wàng)随着节日出(chū)行、消费(fèi)数据改(gǎi)善而增加。

　　景顺长(zhǎng)城养老目标2035三年持有基金经理薛显志、江虹表示，权益市(shì)场来(lái)看，当前(qián)中国(guó)经济处于复苏早期(qī)，2月(yuè)以来市(shì)场的下跌属于“放开交易(yì)”、春季躁(zào)动后的正常回(huí)调。复盘历史上的复苏周期(qī)，权益方面均能(néng)有所(suǒ)作为，基本(běn)面(miàn)的总体改(gǎi)善能激(jī)活市场的(de)生态(tài)，市(shì)场会不(bù)断寻找(zhǎo)基本面改善的诸(zhū)多细分方向。结构方(fāng)面(miàn)，市场一(yī)季度(dù)已找出“中特(tè)+”、数(shù)字经济两条主(zhǔ)线。4月份开始(shǐ)，估计市(shì)场会围绕各行(xíng)业(yè)受益改(gǎi)善幅度(dù)，不断挖掘一季报超预期、全年(nián)指(zhǐ)引较好的细分方向(xiàng)。同时(shí)，因处于复(fù)苏阶段，顺(shùn)周期方向也会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来(lái)持续关注以下三个方向：一是顺(shùn)周(zhōu)期低估值板块具备长期投资价值，此外(wài)，关(guān)注央国企(qǐ)改革(gé)能否带来(lái)相关行业、企业基本(běn)面的改善，并打开估值提(tí)升的空间。

　　二是消费医药板块的场景复苏逻辑较为确定，比较(jiào)而言，医药板(bǎn)块的估值性价比更高。三是科技(jì)制造板块，特别是国产替(tì)代的(de)关键环节，是(shì)长期关注的方(fāng)向。短周期来(lái)看(kàn)，半导体(tǐ)行业(yè)可能在下半年周期(qī)见底(dǐ)，计算机行业的景气度相较于去年也(yě)是(shì)大(dà)幅改(gǎi)善。而人工智能等技术的(de)突破，有可(kě)能打开科(kē)技(jì)板块(kuài)的成长空(kōng)间。

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