本(běn)轮新股中，有不(bù)少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大(dà)都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产能第(dì)三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发(fā)展(zhǎn)规划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际(jì)知名(míng)企业合作设(shè)立(lì)晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面(miàn)板行(xíng)业需(xū)求大幅下滑，公司选择了(le)业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经学科为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合的发展模(mó)式(古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么shì)，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵(hán)盖神经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么医院里毛利(lì)率算比较低的那一(yī)档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还(hái)是估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一家拥(yōng)有高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头产品的设计、研发和生产及涂布(bù)技术(shù)产业化整体(tǐ)解(jiě)决方案能力的高新技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头为锂(lǐ)电(diàn)池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布(bù)是继制备正负(fù)极浆(jiāng)料完成(chéng)后的下一道工序，是(shì)锂电池(chí)生产前段工序的核心(xīn)环节(jié)，目的(de)是(shì)将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀(yún)地(dì)涂(tú)覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电(diàn)极(jí)涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄(báo)膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩(jì)更进一(yī)步，但行业基本见顶(dǐng)，下(xià)游需求(qiú)大幅放(fàng)缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一(yī)块市(shì)场，天(tiān)花板非(fēi)常低(dī)，公(gōng)司未来业绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)应(yīng)用领域，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模块(kuài)封装的代工服务(wù)的制(zhì)造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为(wèi)起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封装，为国(guó)内(nèi)外客户提供一站式代(dài)工(gōng)解决(jué)方案，为功率、传(chuán)感和传输(shū)等领域(yù)的半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国(guó)际关(guān)联(lián)企(qǐ)业，处(chù)于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研(yán)发(fā)投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头了（资本(běn)支出高(gāo)峰(fēng)在22年结(jié)束），公司也(yě)预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下游需(xū)求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然是要比那(nà)些已经(jīng)规模化(huà)完(wán)成有(yǒu)利(lì)润的公司大得多，且(qiě)公司过(guò)于依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还有可能面(miàn)临同业竞争而收(shōu)回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大(dà)的(de)IPO了(le)，不(bù)太乐观未来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料(liào)及其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产及销售，产品(pǐn)以中高(gāo)端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度(dù)优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包(bāo)括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩(jì)在19年(nián)后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的一(yī)半(bàn)都(dōu)不到，下游服装行(xíng)业景气(qì)度也一般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直(zhí)聚(jù)焦(jiāo)于(yú)汽车行业营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继续独立经营(yíng)上述(shù)业务。用(yòng)友汽车(chē)主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站(zhàn)等(děng)客(kè)户(hù)，提供营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域(yù)的数(shù)智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司(sī)分(fēn)拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公(gōng)司(sī)行业前景不算很差(chà)，但(dàn)公司自身技术含量(liàng)较低，产品(pǐn)以(yǐ)车(chē)企营销系(xì)统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务及地理信息技(jì)术服务。电力工(gōng)程技(jì)术服务占主(zhǔ)营业务收入(rù)比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和(hé)利润来(lái)源。电力(lì)工(gōng)程技术(shù)服(fú)务主要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建(jiàn)设(shè)等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公(gōng)司(sī)，主要是电力(lì)工(gōng)程技术服务(wù)收(shōu)入为(wèi)主，比较依(yī)赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区的国(guó)家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施(shī)工业务，所以应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流差(chà)，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智(zhì)能手机(jī)、物联网等领域提供射(shè)频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主营业(yè)务为射频(pín)前端芯(xīn)片及(jí)模组的研发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套射(shè)频前端芯片设计(jì)能力和集成(chéng)化模组研发能力，技术(shù)体系(xì)以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的(de)通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可为客(kè)户提供(gōng)无(wú)线通信射频前端发射(shè)模组、接(jiē)收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端芯片模(mó)组(zǔ)公司(sī)，下游(yóu)主(zhǔ)要是消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单(dān)存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量研发投(tóu)入，但高研发下，公司(sī)毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于(yú)同行业(yè)公司(sī)，但即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要(yào)从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售(shòu)和服务的(de)国家级高新技术和专精(jīng)特新(xīn)“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国内军方客户和(hé)军工集团。成立(lì)至(zhì)今，航(háng)天南湖(hú)已成为(wèi)我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易(yì)占比越来(lái)越高，对于(yú)这种客户不透明度极高(gāo)的军工企(qǐ)业，实(shí)在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关场景客(kè)户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分(fēn)发运(yùn)营(yíng)等综(zōng)合运营服务，为物联网相(xiāng)关场(chǎng)景提(tí)供(gōng)物联(lián)网(wǎng)流(liú)量接入、硬件方案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方(fāng)案(àn)及云终端(duān)解决方案，并根据客(kè)户需(xū)求提(tí)供定制化的运营支撑服务及(jí)技(jì)术(shù)服务。一家售卖移(yí)动(dòng)流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互(hù)联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频(pín)会员和其他(tā)通用流量，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但(dàn)公司现金流越(yuè)来越(yuè)差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联(lián)网(wǎng)公(gōng)司(sī)越(yuè)来(lái)越不(bù)依赖(lài)买量(liàng)来拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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