5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券(quàn)商(如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉shāng)发布(bù)了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机构人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度(dù)提(tí)升最为明(míng)显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关(guān)注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同(tóng)时被(bèi)2家及以上(shàng)的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别(bié)是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如(rú)近几期，主要与(yǔ)大盘行情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎(yì)体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为(wèi)正，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份的投资方向做了(le)预判，综合多家观点(diǎn)，券商们(men)对五月的大盘(pán)的(de)看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较(jiào)多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则(zé)因有事(shì)件驱动所以有短期(qī)的(de)机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐(chǎn)述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投(tóu)资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经济的(de)微刺(cì)激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风险的容(róng)忍度正在降低(dī)，但在投资缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘(pái)徊(huái)的经济周期(qī)格(gé)局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万(wàn)策(cè)略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二(èr)级(jí)市场(chǎng)估值体系国(g如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉uó)际化(huà)是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利(lì)释放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去(qù)杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减少负(fù)债，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供(gōng)给压力，市场尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行(xíng)压力暂时(shí)有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会(huì)出现持(chí)续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出(chū)现主动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付打破预(yù)期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供(gōng)给(gěi)担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二(èr)季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽车(chē)、食品饮料等(děng)一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词(cí)：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积(jī)极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极(jí)因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期(qī)小批(pī)多次的微刺激下(xià)，市(shì)场(chǎng)对(duì)短期经济预(yù)期偏乐观，而实(shí)际(jì)政(zhèng)策(cè)效果难以对冲来(lái)自房地产等领域带来的经济下行动能，基(jī)本面预期很(hěn)有可(kě)能下修;再(zài)次，改革和结构调(diào)整(zhěng)依(yī)然是政策主要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不(bù)全面(miàn)放(fàng)松的(de)情况下，房地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维(wéi)稳措施亦难(nán)以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续(xù)维持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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