今年A股市(shì)场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内(nèi)人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容(róng)。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近(jìn)期(qī)对于基金的发行导向转为保有量考核，也不(bù)会过(guò)份冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系(xì)列指数有助于资本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能源(yuán)产(chǎn)业(yè)等多(duō)维度(dù)服务央企(qǐ)，强化(huà)股东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持(chí)央企利用资本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市(shì)场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时对外发布基(jī)金发(fā)售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募(mù)集(jí)上(shàng)限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也稍(shāo)有差(chà)异，招商及汇添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上(shàng)看(kàn)，认购份额(é)小于(yú)50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万(wàn)份之间的(de)，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇添(tiān)富(fù)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企(qǐ)投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流(liú)会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建立(lì)中国特色(sè)估值体系(xì)，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国(guó)国新(xīn)、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基金公(gōng)司等相关领(lǐng)导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的(de)行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前(qián)市场(chǎng)上也存(cún)在(zài)不少央企主题(tí)基(jī)金(jīn)，因此(cǐ)预(yù)计此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人士也表示(shì)，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报(bào)ETF的(de)发行工作，但并不会(huì)过度冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比较好卖；其次(cì)，我们近期(qī)已(yǐ)将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在(zài)产(chǎn)品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经分为三(sān)批陆续推(tuī)向市场，而不(bù)是九只同时获(huò)批发售，就(jiù)是为了避免发(fā)行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市(shì)场上(shàng)非(fēi)常(cháng)关注‘中特(tè)估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情况也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市(shì)场(chǎng)的热(rè)门，基金公司也(yě)积极布局相关(guān)产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金(jīn)公司陆续(xù)申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等(děng)各大公募巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获(huò)批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发(fā)行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市(shì)场资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来(lái)发(fā)展(zhǎn)和(hé)改革指明了方(fāng)向，成熟(shú)完善的估值体系对于资(zī)本市场的价(jià)值(zhí)发现以及(jí)资源配置功(gōng)能(néng)的发挥有重要(yào)作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展的重(zhòng)要(yào)基础(chǔ)。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的(de)机遇(yù)，行业(yè)对(duì)这一领域的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国(guó)企主题基金(jīn)，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表(biǎo)示，建(jiàn)立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系(xì)，有助于提升市(shì)场对国有(yǒu)上市企业(yè)的关注度，对企业估值层面的(de)各类因素做进一(yī)步(bù)的(de)研究和探讨，强(qiáng)化相关(guān)领(lǐng)域在新环(huán)境下的资产价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来(lái)看，央国企板块的(de)投资逻(luó)辑是比较完备的(de)：一(yī)是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策(cè)的支(zhī)持与(yǔ)引导；二(èr)是央企(qǐ)作为(wèi)资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来(lái)估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前(qián)稳健的经营业绩为(wèi)央国(guó)企的估值重塑(sù)提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能(néng)力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国(guó)企较强的(de)“价(jià)值创造(zào)”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季(jì)度国资委旗(qí)下上市央企营业总(zǒng)收入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司(sī)质量的提升或将成为央国(guó)企估值重塑的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的角度(dù)看，上市(shì)央、国(guó)企的(de)盈利(lì)能力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息(xī)率过(guò)往长期领先，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)，或更(gèng)符合机构投资者、个人(rén)养老金等(děng)配(pèi)置(zhì)性的需求。在(zài)中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回(huí)购(gòu)总额占总市值比率较(jiào)高的50只上市(shì)公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数前十(shí)大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年(nián)ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下(xià)股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集(jí)规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如(rú)果募(mù)集规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认(rèn)购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发(fā)旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？上市。多家公司后(hòu)续(xù)将安排(pái)做(zuò)市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基(jī)金(jīn)指数(shù)投资部副总经理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月31日(rì)，央企股东回报指(zhǐ)数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看(kàn)待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国(guó)家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低，重塑(sù)中国(guó)特(tè)色估(gū)值(zhí)体系背景下估值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明(míng)显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向(xiàng)对比还是(shì)纵(zòng)向比较，央企整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看，多家券商明(míng)确表示今(jīn)年的投资主线之一就是央国(guó)企(qǐ)价值重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握(wò)国企(qǐ)价值重估这一(yī)投(tóu)资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？和(hé)中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)推动下，当(dāng)前(qián)国企价值重(zhòng)估(gū)行(xíng)情有(yǒu)望持续并形成主线(xiàn)行情。

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