今年以来(lái)，港(gǎng)股(gǔ)走势可(kě)谓(wèi)一波三折，香港恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披(pī)露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份(fèn)额(é)分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字(zì)的(de)主动(dòng)权(quán)益基金近(jìn)400只，这(z纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌hè)些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股(gǔ)为投资(zī)方向的(de)基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表的港(gǎng)股数字纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌(zì)经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知(zhī)名(míng)基金经理在(zài)一季(jì)度加(jiā)大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在(zài)10-40个(gè)百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价(jià)值发(fā)现A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统(tǒng)计，截(jié)至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十(shí)大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度最(zuì)大的前(qián)十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股份、中国(guó)南方航空股份、华电国(guó)际(jì)电力股份、越秀地(dì)产、中广核(hé)电力(lì)，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地(dì)产(chǎn)开发等领(lǐng)域(yù)。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季度(dù)对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年(nián)持有(yǒu)基金(jīn)基金(jīn)经理史博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港(gǎng)股市场投(tóu)资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和(hé)市场需求(qiú)继续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速(sù)度(dù)加(jiā)快(kuài)；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数(shù)据(jù)以及突(tū)发的银行风(fēng)险事(shì)件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市场将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对(duì)政(zhèng)策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的(de)互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济基金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经济(jì)的代表行业为互联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经历了(le)过去2年(nián)的合(hé)规整治及业(yè)务梳(shū)理后，股(gǔ)价均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具(jù)有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)的投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数(shù)据、平台和(hé)算(suàn)法的整合能力，通过推出人工智(zhì)能相关模(mó)型及应用(yòng)，提升(shēng)自(zì)身运(yùn)营效率，以(yǐ)及(jí)对外(wài)输(shū)出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港股(gǔ)数字经济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基(jī)金经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利(lì)来源于中国(guó)内地，中国内地经济(jì)的(de)环(huán)比上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股公(gōng)司(sī)盈利的环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公司下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较(jiào)上(shàng)半年有(yǒu)所回落(luò)。对于估值相(xiāng)对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的(de)红利中，但(dàn)是随着中报业(yè)绩的释(shì)放和四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而(ér)上的(de)方式生物(wù)医药行业(yè)仍将(jiāng)有(yǒu)机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈(yíng)利(lì)的(de)拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息周期临(lín)近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低(dī)位(wèi)、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利(lì)与(yǔ)估值修(xiū)复(fù)的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长(zhǎng)高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国经济(jì)修复有望(wàng)成为全球投(tóu)资(zī)的(de)主线(xiàn)，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业(yè)和板(bǎn)块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部分龙头公司(sī)有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接(jiē)下(xià)一(yī)轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联(lián)网(wǎng)、部分可(kě)选消费(fèi)、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右(yòu)偏的机会：关(guān)注在未来(lái)经济周(zhōu)期中上(shàng)行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌有拐点或持(chí)续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的(de)行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产的(de)投资机会，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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