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回复好和好的的区别在哪里,好,好的区别

回复好和好的的区别在哪里,好,好的区别 海通宏观4月政治局会议解读:既不转向,也不刺激

  来源:海通宏(hóng)观

  · 概(gài) 要(yào)·

  中(zhōng)共中央政治局4月28日召开会议,分析研究(jiū)当前经济形势和(hé)经济工作(zuò)。今年以来(lái),经济(jì)增长好于预期(qī)。不过当前经济恢复性好转,内(nèi)生动力(lì)还不强(qiáng),需求仍然不足。所以,稳增回复好和好的的区别在哪里,好,好的区别长基调延(yán)续,短期政策不太可能转向收紧,但(dàn)是面对(duì)高质量发(fā)展要求,也没(méi)增量刺(cì)激政策。未(wèi)来扩大需求(qiú)主(zhǔ)要依靠自发修复消费(fèi),主动稳(wěn)定投资。此外(wài),产(chǎn)业政策方面强调“实体经济”支撑,防风险仍然(rán)是重(zhòng)点任务。整体看,二季度经济修复速度或(huò)将放缓(huǎn),政策相对(duì)克(kè)制 。

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  政策不转(zhuǎn)向

  本次会议(yì)首先(xiān)强(qiáng)调(diào)了今年的成绩(jì),即“经济增长(zhǎng)好(hǎo)于预期”,“市场需求逐(zhú)步恢(huī)复,经济发展呈现回升向好态势(shì)”从一季度(dù)公布的数(shù)据看,确实好于去(qù)年四(sì)季(jì)度时(shí)的预期(qī)。但(dàn)随后会议也提到“经济(jì)运行好转主(zhǔ)要是恢复性的(de),内生动力(lì)还不强,需(xū)求仍然(rán)不足”。这(zhè)也使得经济转型升级面临新的阻力,推动高质(zhì)量发展仍(réng)需要克服(fú)不少困难(nán)挑战。

  我们的(de)理解是,一(yī)季(jì)度GDP同比增速为4.5%,相比去年四(sì)季(jì)度有(yǒu)明显改(gǎi)善(shàn),但距离疫情之前2019年的(de)6%附近的(de)增速,还有较大(dà)的(de)差距。所(suǒ)以,经济仍(réng)需政策呵护。尤其是一季(jì)度降准后(hòu),就业压力仍然存在,我们认为(wèi)政策短期不会转向收紧(jǐn)。“恢(huī)复和扩(kuò)大(dà)需求(qiú)”是当前(qián)经济(jì)持(chí)续(xù)回升(shēng)向好的关键所(suǒ)在。

  既不转(zhuǎn)向,也不刺激——4月政治局会议(yì)解读(海通宏(hóng)观 梁中华、侯欢)

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  稳(wěn)增(zēng)长:也没增量(liàng)刺激

  面对高质量的发展要求,会议(yì)强调经(jīng)济(jì)要实现“质的有效提升”和(hé)“量的(de)合理(lǐ)增长”。这一点和去(qù)年(nián)经济工作会(huì)议(yì)精神一致。这也意味着稳增(zēng)长(zhǎng)不会通过强刺激的方式,而是统筹推动“经济运行(xíng)持续(xù)好转”、“内生动(dòng)力(lì)持续增强”、“社会预期持续(xù)改善(shàn)”、“风险隐患持续化解”。

  对(duì)于稳(wěn)增长的方式,会(huì)议要求“把发(fā)挥政策效力和激(jī)发经营主(zhǔ)体活力结合起来”。我们的(de)理解是,下一(yī)阶段更多通过激发(fā)市场化的(de)力量去(qù)推动经济修复,通过改革(gé)开放的(de)方式激发高质量的增长。所以(yǐ)会议指出,要坚持“两个毫不动摇”,破除影响各类所有(yǒu)制企业公平竞争、共同发(fā)展的法律法规障(zhàng)碍和隐性(xìng)壁垒。各类企业都要依法合(hé)规经营。要下决心从根本(běn)上解决企业账款拖(tuō)欠问题。总体而(ér)言(yán),政策刺激(jī)空间有限,主要还是(shì)以提(tí)振(zhèn)信心和预(yù)期、激发(fā)活(huó)力为主要手段,让经济自(zì)发的内生修(xiū)复

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  扩需求:自发修复消(xiāo)费,主动稳定(dìng)投(tóu)资

  会议提出(chū),积(jī)极的(de)财政政策要“加力提效”,稳(wěn)健的货币(bì)政策要“精准(zhǔn)有力(lì)”,延续了去年12月会议的(de)表述。对(duì)于政策(cè)的要求,本次会议强(qiáng)调“形成(chéng)扩大需(xū)求的合(hé)力”,而去年12月会议的相关表述(shù)是(shì)“加(jiā)强各类政策协(xié)调配(pèi)合”,这说明扩(kuò)大需求是(shì)未来(lái)的政策重(zhòng)心。

  一方面,自发修复消(xiāo)费。“要多渠(qú)道增加城乡居民收入,改(gǎi)善消费(fèi)环境,促进文(wén)化旅游(yóu)等服(fú)务消费”。提高消(xiāo)费,主要(yào)还(hái)是靠(kào)居(jū)民劳动收(shōu)入的自然修复。另一方(fāng)面,主(zhǔ)动稳定投资。尤其是基建(jiàn)投资(zī),是政府(fǔ)主动(dòng)稳增长的(de)重点。会(huì)议提到,在(zài)超大特大城(chéng)市积极(jí)稳步推进城中村改造和“平急两用(yòng)”公共基础(chǔ)设(shè)施建设。

  此 外, 会(huì)议(yì)强调,要(yào)把吸引(yǐn)外商投资放在(zài)更加重要的(de)位置,稳住外贸外资(zī)基本盘。要支持有条件的(de)自贸(mào)试验区和自由贸易港对接国际(jì)高标准经贸规(guī)则(zé),开展改革开放(fàng)先行先试。

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  产业发展:看重(zhòng)实体经济

  会议强调,加快建(jiàn)设现代化(huà)产业体系(xì)要(yào)以“实体经(jīng)济”为支撑(chēng)。回复好和好的的区别在哪里,好,好的区别我(wǒ)们的理(lǐ)解是,产业政(zhèng)策的重点是(shì)“实体经(jīng)济”,这里的实体经济并(bìng)不是整(zhěng)个GDP,而是和(hé)“虚拟经济”相(xiāng)对应的。

  会议明(míng)确“要夯实科技自(zì)立自强(qiáng)根基,培育壮大(dà)新(xīn)动能”;“要巩(gǒng)固(gù)和扩(kuò)大新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势,加快推进充电桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和(hé)配套电网改(gǎi)造(zào)”。会议指出“要重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展,营造(zào)创新生(shēng)态”,也提到了“重视(shì)防范风险(xiǎn)”。我们认(rèn)为,人(rén)工智能发展到一定程(chéng)度,监管措(cuò)施也必(bì)然(rán)会跟上(shàng)。此外,在互联网(wǎng)领域(yù),要推动平台企业(yè)规范健康(kāng)发(fā)展(zhǎn),鼓励头部平(píng)台企业探索创新。

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  防(fáng)风险也是重(zhòng)点

  会议(yì)提出,“统筹做好(hǎo)中小银行(xíng)、保险(xiǎn)和信托(tuō)机构改革化险工作”;再次强调房住不炒,“做好保交楼、保民生(shēng)、保稳定工作”;“要加强地(dì)方政(zhèng)府债务管(guǎn)理,严(yán)控新(xīn)增隐性(xìng)债务(wù)”。我们认(rèn)为,房地产产(chǎn)业链、中小金融机构(gòu)的(de)风险出清(qīng),仍是大势所趋,地方债务的风险也需要化解。所以今年和去年(nián)最大的不同是疫情影响减弱,其他方(fāng)面的经济问题(tí)依然是存在的。

  整体看,二季度经济(jì)修复速度或将(jiāng)放(fàng)缓,政(zhèng)策相对(duì)克制。

  

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