金融(róng)界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开(kāi)展内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩(zhì)序，中国(guó)人民银(yín)行(xíng)制定了(le)《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有(yǒu)关部(bù)门负责人表示，未来(lái)中国人(rén)民银行将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局(jú)将结合各(gè)方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中国人民(mín)银行有关部门负责人(rén)就《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要求的境(jìng)外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于(yú)境(jìng)外央行(xíng)、国际(jì)金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基金运用人(rén)民币投资银行间市场有关(guān)事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机(jī)构投(tóu)资(zī)者投资银(yín)行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联(lián)互(hù)通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完成银行间债券(quàn)市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相关规定参(cān)与“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境内外投资(zī)者可以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交易(yì)对手方(fāng)签署经中国人民银行认(rèn)可的衍生品(pǐn)主协议(yì)或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者应当将是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项向中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)备案(àn)。目前(qián)，中国(guó)银行间市场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待(dài)其正式(shì)发布后也(yě)可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境(j早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称ìng)外投资者(zhě)现阶段可在银(yín)行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求(qiú)的人民币利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的境外电子(zi)交易(yì)平(píng)台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受(shòu)认(rèn)可(kě)的(de)境外电子交(jiāo)易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入(rù)其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人(rén)民(mín)币利率互换交易(yì)，“北(běi)向互换通(tōng)”参照“债券(quàn)通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易平(píng)台达成(chéng)，交易一经达(dá)成即视为交易已确认。境外投资(zī)者(zhě)可(kě)通过(guò)中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)境外电(diàn)子交易平台与境内电子交易平(píng)台的(de)连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清(qīng)算机(jī)构和香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内清(qīng)算机构为银行间市场清(qīng)算所股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下简称上(shàng)海清(qīng)算所），香港证监会(huì)认可(kě)的(de)境外(wài)清算(suàn)机(jī)构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结(jié)算有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投资者开(kāi)展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需要(yào)申请获得场外结算公司(sī)清算会(huì)员资(zī)格或作为清算(suàn)客户(hù)委托场外结算公司综合(hé)清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员签(qiān)订客(kè)户(早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称hù)清(qīng)算协(xié)议。交易达(dá)成后，境内外清算(suàn)机构对交易进行(xíng)风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求(qiú)的交易及时(shí)纳入集中清(qīng)算。境外机(jī)构通过场外(wài)结算公司(sī)或其综合清算会员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央(yāng)对手方针对已成交的(de)交易充当买方的卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方的一(yī)种(zhǒng)法律安排(pái)，并(bìng)据(jù)此与(yǔ)买方和卖方建立两(liǎng)个新合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境(jìng)外(wài)与境内参与者(zhě)达成的交易在经(jīng)过上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公(gōng)司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替代，进入(rù)集中清(qīng)算，生成为三个独立(lì)的新(xīn)合约，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场外(wài)结算公司(sī)与上海清算所、上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与境(jìng)内参与者之(zhī)间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定(dìng)的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨境(jìng)资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司之间(jiān)的(de)跨境资金结算(suàn)主要(yào)通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在(zài)境内银行(xíng)开立(lì)人民(mín)币基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作为极端(duān)情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需要在应急(jí)情(qíng)况(kuàng)下所融入资金的本息和费用(yòng)以(yǐ)及符(fú)合中(zhōng)国人(rén)民银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务风(fēng)控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)将针对双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立(lì)于每一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用于任何会员机构的违约损失(shī)分摊。上海清(qīng)算所向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)场外结算公司名义于境(jìng)外开(kāi)立的(de)“互换通”专用账户，场外(wài)结(jié)算(suàn)公司向(xiàng)资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放(fàng)在(zài)以上海清算所(suǒ)名义(yì)于境内开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人(rén)民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登(dēng)记及(jí)额度管理要求。场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所每日基于(yú)双方清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任的(de)机(jī)构应当及时履行报送(sòng)义务。上海(hǎi)清算所和境内(nèi)资源池(chí)存管银行应当向人民币跨(kuà)境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易(yì)如涉及双边结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境(jìng)内结(jié)算银行应当进行跨境人民币(bì)收支信息报(bào)送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相关主体应当按(àn)照规定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互(hù)换通(tōng)”交易和(hé)资源池业(yè)务(wù)由上(shàng)海清算所集中(zhōng)进(jìn)行国(guó)际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算(suàn)所清算(suàn)的交易或资(zī)金收付，由境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何(hé)理解“北向互换通”实(shí)行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平(píng)稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银行间(jiān)债券市场的情况，初期(qī)全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易在(zài)轧差后的名义(yì)本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人民币（即上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间净(jìng)头寸对(duì)应的“互(hù)换通”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币(bì)）。未来，可根(gēn)据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适(shì)时调整(zhěng)额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结(jié)算行应(yīng)当(dāng)遵守的人民币购(gòu)售(shòu)业务相关规(guī)定具(jù)体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购(gòu)售业务(wù)的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民(mín)币业务(wù)相关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调(diào)整人民币购售业务管理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓(tuò)宽人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金融机构(gòu)进入银(yín)行间外汇市场开展人民(mín)币购售业务宏(hóng)观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于完善人民(mín)币购售业(yè)务管理有关(guān)问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民币购售业务(wù)境外参加行和境外清算(suàn)行进(jìn)入银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和(hé)境(jìng)外参(cān)加行的业务模式(shì)、产品种类和信(xìn)息报送等(děng)相关(guān)安排。根据(jù)《办法》和(hé)人民币购(gòu)售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)在境(jìng)内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，应当(dāng)确保与其(qí)相(xiāng)关(guān)的境外投资者在本(běn)机构的(de)资金兑换(huàn)是基于“北(běi)向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续(xù)参(cān)与的，原则上应(yīng)当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外汇(huì)的境外投资(zī)者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使(shǐ)用(yòng)外汇(huì)的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外投资者(zhě)可选择(zé)一家香港(gǎng)结算行办理业务(wù)。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性审核相(xiāng)关工作，确保所(suǒ)兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融(róng)市场基础设施应当向中国(guó)人民银行认可的交(jiāo)易(yì)报(bào)告库报告“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)相关数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心是中国(guó)人民银行认可的“北(běi)向互(hù)换通”数据的交易报(bào)告库，在(zài)中国外汇(huì)交易中心达成的(de)“北向互(hù)换通”交易，境内外投资者无(wú)需(xū)另(lìng)行报告。此外，中国人(rén)民(mín)银行和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施(shī)调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布(bù)后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的业务规则(zé)等文(wén)件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时(shí)增加(jiā)投资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算(suàn)额(é)度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向互换通(tōng)”。

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