中国金融行(xíng)业加速(sù)对外(wài)开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立(lì)的(de)摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家(jiā)券(quàn)商(shāng)2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业务(wù)费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续(xù)费及佣(yōng)金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业(yè)绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大(dà)通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量(liàng)在(zài)行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立(lì)合资(zī)证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)是进(jìn)入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内资(zī)股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪(hù)深交易所互联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监(jiān)督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不(bù)言而喻(yù)的是(shì)，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了(le)带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和(hé)合并计(jì)划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存(cún)在(zài)可能导致对(duì)公司持续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获(huò)批的(de)合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一(yī)股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股股东、诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别实际控制人(rén)参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司(sī)的(de)数(shù)量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业(yè)务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务将定(dìng)位(wèi)于(yú)“中国高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及(jí)集(jí)团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)获证监会核(hé)发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代(dài)销(xiāo)金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核(hé)心进行新(xīn)产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客户提(tí)供财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内(nèi)私人财(cái)富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续(xù)代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私(sī)人财富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资(zī)银行股东背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式(shì)成立私人(rén)财富管理部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客户(hù)综合财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私(sī)人(rén)财(cái)富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产(chǎn)配置服务(wù)，为客户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为(wèi)客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和财富规划方面的业(yè)务(wù)，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户(hù)在(zài)同一策略(lüè)下(xià)提供(gōng)差异化选择(zé)及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断加大，各外资(zī)金(jīn)融机构加速了(le)在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打(dǎ)银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国(guó)内的(de)外资控(kòng)股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还(hái)有数家外资(zī)券商的设立申请静(jìng)待审批(pī)。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券等多(duō)家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立申请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会(huì)满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣(shèng)保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到(dào)中(zhōng)国(guó)经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济(jì)和中国资(zī)本(běn)市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融(róng)机(jī)构和全球投资者带来了(le)实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业(yè)便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国(guó)际金融(róng)机(jī)构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机(jī)构直接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提(tí)升管理水平(píng)的(de)机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商(shāng)竞争优(yōu)势更趋(qū)明(míng)显，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科(kē)技对行业发(fā)展理念的(de)变革和重塑不(bù)断深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速(sù)演变。

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