近日，有焦化(huà)企业发告知函称，因亏损严重(zhòng)，对(duì)于钢企(qǐ)提(tí)降50元(yuán)/吨的行为暂不接受。

　　菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里mg alt="“严重亏损，不接(jiē)受提降”！双焦大跌，有焦(jiāo)企开始行动..." src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230520081205447.jpg">

　　记者注意到，从今年4月1日起，焦炭开(kāi)启首(shǒu)轮降(jiàng)价(jià)，并(bìng)正式(shì)进入降价(jià)通道，5月(yuè)17日，河北部分钢厂开启(qǐ)焦炭(tàn)第8轮(lún)提降，降幅50元/吨，要(yào)求18日(rì)0时起执行，而后山东主流钢厂跟进。截至目前，焦炭已有8轮降价落地，港口准(zhǔn)一级湿(shī)熄焦平仓价累计下调670元/吨(dūn)，跌幅达(dá)24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货(huò)煤(méi)焦研究员阮俊涛认为(wèi)，近两(liǎng)个(gè)月来，焦炭(tàn)期货的下跌是宏观、产业等多因(yīn)素共(gòng)同作用的结(jié)果(guǒ)。首(shǒu)先，宏观(guān)层面，3月(yuè)上旬美国硅谷银行暴(bào)雷，多数大宗商品价(jià)格下跌，同时国内宏菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里观(guān)强预期在(zài)经过1—2月(yuè)的反复(fù)发酵后，市场对(duì)今年的定(dìng)性逐渐转(zhuǎn)向“弱复苏”，这也使得黑色(sè)系商品交(jiāo)易(yì)需(xū)求利多的信心不足。其(qí)次，产业层面(miàn)，今年煤焦最(zuì)大(dà)产业利空来(lái)自焦(jiāo)煤的(de)进(jìn)口，3月份澳洲焦煤近(jìn)2年来首次(cì)通关，并于4月进(jìn)一步改善。蒙煤、俄煤3月份(fèn)的(de)进口量(liàng)也出现较大增(zēng)长。根据海关(guān)总署(shǔ)统(tǒng)计，今(jīn)年(nián)3月我国共计进口(kǒu)炼焦烟煤(méi)964.7万吨，同(tóng)比增156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供应的17.5％，去年同(tóng)期仅为7.8％。同时，该(gāi)进口(kǒu)量也几(jǐ)乎是近10年来的最高水平，仅(jǐn)次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的(de)大量释(shì)放削弱了国内煤企的议价(jià)能力，焦(jiāo)炭成本支(zhī)撑坍(tān)塌，驱(qū)动焦炭期货(huò)下行。最后，4月以来，在铁水产量不断走高的同时，黑色终端需求表现一般，国家(jiā)统计局公布的房屋(wū)新开工(gōng)、施工面积同比大幅回落，继(jì)而引发了市场对煤、焦、钢(gāng)产(chǎn)业(yè)链的(de)负反馈(kuì)担忧。综上(shàng)所述，焦(jiāo)炭成本端(duān)、需(xū)求端均有明显利空驱(qū)动(dòng)，叠(dié)加宏观(guān)支撑不(bù)足，多(duō)因素(sù)共(gòng)振带动焦炭期(qī)货主力合(hé)约(yuē)持续下行(xíng)。

　　“焦炭价格(gé)此轮(lún)下跌，并不是自身(shēn)的(de)供需矛(máo)盾驱动，而是受焦(jiāo)煤的(de)拖(tuō)累。焦煤因国内产(chǎn)量稳(wěn)增和进口(kǒu)量大增，供(gōng)需关系逐(zhú)步向宽(kuān)松转变，致(zhì)使煤价自(zì)年初就开始呈偏弱走势运行。其间，受内(nèi)蒙古地区煤矿(kuàng)事(shì)故(gù)影响(xiǎng)，煤价经历短(duǎn)暂(zàn)反弹后开始(shǐ)加速(sù)回落。另(lìng)外，下游钢材(cái)需(xū)求表现不及预期，钢价承压回调(diào)致使钢(gāng)厂利润收缩，遂通(tōng)过调降(jiàng)焦价将(jiāng)需求压力(lì)向原材料端传导。因此，在失(shī)去(qù)成本支撑(chēng)、下游(yóu)施压(yā)的双重作(zuò)用(yòng)下，焦价持(chí)续(xù)下跌。”中钢期货煤焦研究员冯(féng)艳(yàn)成说。

　　记者从(cóng)受访人(rén)士处获悉，本周焦煤价格率先(xiān)出现触底反弹，而焦价连跌8轮(lún)后，个别地区焦企出现亏损(sǔn)。同(tóng)时，近期焦炭期价的反弹给出升水现货空间，买现(xiàn)卖期(qī)套利需求(qiú)增(zēng)加对现货(huò)市场信心有所提(tí)振，刺(cì)激焦企有提涨意愿，但(dàn)短期全(quán)面提涨并成(chéng)功(gōng)落(luò)地(dì)的概率较(jiào)小，主要(yào)原因是目前焦企整体(tǐ)盈利情(qíng)况尚可(kě)，焦炭(tàn)主产区山(shān)西省焦企平(píng)均吨焦盈利(lì)接近140元(yuán)，而下游(yóu)钢材需求并未出现明(míng)显好转(zhuǎn)，钢厂整体盈利情况一般，对焦(jiāo)炭则保持按需采购节奏。

　　部分(fēn)焦化企业开始(shǐ)提涨，能(néng)否提涨成(chéng)功？冯艳成认(rèn)为，提涨的(de)是(shì)内蒙古某焦企，国(guó)内(nèi)焦企生产成本和焦化利润会因为地区(qū)、设备(bèi)区别而存在很大差异。相对而言，内蒙古非主(zhǔ)流焦化企业(yè)的(de)副产品较(jiào)少(shǎo)，整体(tǐ)产线的(de)经济(jì)性一般，对降价的承受能力(lì)偏低，也因此率先开始(shǐ)提涨，不过对(duì)整体市场(chǎng)影响(xiǎng)有限。

　　阮俊(jùn)涛也认为(wèi)，在焦企未出现大幅亏损或需求明显增加的情况下，焦价提涨难(nán)度(dù)较大。

　　记者了解到，5月下半月以(yǐ)来(lái)钢厂检修减(jiǎn)产节奏(zòu)放缓，个别地区钢厂计划复产，日(rì)均铁水产(chǎn)量尚(shàng)保持在偏高(gāo)水平，这(zhè)意味着(zhe)煤焦(jiāo)刚(gāng)性需求(qiú)较好，但钢(gāng)厂(chǎng)持(chí)续(xù)采取低原料库存策(cè)略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以及(jí)焦企端焦(jiāo)炭库存均处于往(wǎng)年(nián)同期高(gāo)位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于较低水(shuǐ)平，煤(méi)焦(jiāo)近期供应也有适当的(de)减量，以缓解自身高库存(cún)的压力。基于此(cǐ)种库存(cún)格局，煤焦(jiāo)的(de)议价(jià)主动权仍掌(zhǎng)握在钢厂端。

　　现货提涨(zhǎng)，期货为何反而大跌(diē)呢？阮俊涛(tāo)认为，近(jìn)期由(yóu)于国内外焦煤价(jià)格倒挂，贸易商进口积极性较低，导致焦煤(méi)供应短期内(nèi)有收缩趋势，不过焦(jiāo)企也(yě)处于主动(dòng)限产状态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供减需增，基本面边(biān)际改善(shàn)，但钢联(lián)公布(bù)的铁水日产(chǎn)量依(yī)然维持接近240万吨(dūn)的水平(píng)，在终端需求表现一般的背景下，焦炭需求仍有转(zhuǎn)弱预期(qī)。中长期(qī)来看，考虑(lǜ)粗钢平(píng)控要求，今(jīn)年全年焦煤(méi)供(gōng)需格局(jú)大概率仍将(jiāng)明显宽松，且(qiě)蒙煤实际生产成本较低，三季度蒙(méng)煤中长(zhǎng)协重新(xīn)定价后，预计进口(kǒu)量(liàng)会得(dé)到改善(shàn)。因此，虽(suī)然焦煤现(xiàn)货价格因蒙煤(méi)减量而有所(suǒ)企稳，但期货(huò)市场(chǎng)氛围仍难言乐观，导致期货和现货短暂劈(pī)叉。

　　“从价(jià)格表(biǎo)现上看(kàn)，前(qián)期煤焦跌(diē)幅明显大于(yú)板(bǎn)块内其他品种(zhǒng)，估值相对偏(piān)低，这也使(shǐ)得继续(xù)杀估值的驱动明显减弱，而估值修复配合近期(qī)焦煤(méi)进口减(jiǎn)量、钢(gāng)厂复产等消息(xī)，刺激煤焦(jiāo)价格出现反弹，但考虑到目前钢材需求依(yī)然乏力，钢厂(chǎng)复产将会再次加重其供需压(yā)力，需求(qiú)负反馈仍(réng)将会向(xiàng)原材料端传(chuán)导，对煤焦价格形成压力(lì)。”冯艳成说，短(duǎn)期煤焦交易逻辑变化(huà)较快(kuài)，价(jià)格波(bō)动剧烈，预计仍将以底部(bù)区间振荡(dàng)走势为主；中长期来(lái)看，煤焦供需趋于宽松的预期未(wèi)变(biàn)，在估值(zhí)回升后仍将是(shì)板块内空配(pèi)最佳品种。

　　对于煤(méi)焦后市(shì)，阮俊涛认为(wèi)，目(mù)前煤焦有三(sān)条主线：一是焦煤供(gōng)应宽松，并给焦炭带(dài)来成本端压力；二(èr)是终(zhōng)端需求存(cún)疑，负反馈风险并未(wèi)化解；三是(shì)海外衰退预(yù)期如(rú)何演绎。目前(qián)来看，焦煤供应宽松是大(dà)概率事件(jiàn)，且4月地(dì)产数(shù)据表现依然一般，负反馈以及粗钢平控都是压低铁水产量的可能(néng)因素(sù)，因此煤焦即便出现(xiàn)超(chāo)跌反弹，中(zhōng)长期(qī)来看也是易(yì)跌难涨(zhǎng)。

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