财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大(dà)幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大(dà)行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些(xiē)专注长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见(jiàn)越来越(yuè)多(duō)的基金(jīn)经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把再死，也(yě)许(xǔ)富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了(le)这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名(míng)基(jī)金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一(yī)季度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研(yán)究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也能(néng)看(kàn)出葛兰的人(rén)工(gōng)智(zhì)能投资方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外(wài)大模(mó)型以及相(xiāng)关人工智能(néng)的(de)产业趋(qū)势受到市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招(zhāo)商证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置(zhì)比例一(yī)个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个(gè)板(bǎn)块进入过(guò)热(rè)阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金(jīn)成长团队对新能(néng)源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等(děng)个(gè)股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的(de)睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通(tōng)威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块(kuài)的一(yī)些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进(jìn)去，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的王(wáng)崇(chóng)一季报表示(shì)暂时(shí)无(wú)法预测其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难(nán)在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译参与。不(bù)过他也认(rèn)为这些股(gǔ)票的估值(zhí)体系还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确(què)认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型的(de)突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到(dào)各(gè)个领域的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研发(fā)和发布(bù)，其中(zhōng)办公(gōng)场(chǎng)景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)策略(lüè)首席分析(xī)师陈果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤(yóu)其(qí)是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)时间(jiān)没有(yǒu)太(tài)多(duō)表现。今年要(yào)推动(dòng)数(shù)字经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机(jī)会(huì)是可(kě)以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第(dì)一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续(xù)调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度(dù)有(yǒu)限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢(féng)低布局(jú)有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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