自4月下旬高点回(huí)调(diào)接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内(nèi)资(zī)金在科创板投(tóu)资(zī)上采取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯(xīn)片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士(shì)看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块(kuài)，体现(xiàn)出市场对(duì)上述板(bǎn)块(kuài)投资价值的(de)认可。经过前期(qī)调整，这两大(dà)板块性价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为场内(nèi)资金配置的(de)工(gōng)具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首，除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，易方达(dá)科创50ETF资(zī)金净流(liú)入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金(jīn)资(zī)金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来(lái)，场内资金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿(yì)元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机等科(kē)创板的(de)核(hé)心(xīn)权(quán)重行业持(chí)续(xù)获得资(zī)金青(qīng)睐，一(yī)方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业(yè)成为市场关(guān)注焦点，另一方面(miàn)随(suí)着(zhe)半导体下行周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩(jì)边际改善的预期(qī)吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机(jī)和通信板块(kuài)的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去(qù)明显改善(shàn)，与此同(tóng)时新能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的利(lì)润(rùn)增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现(xiàn)。从(cóng)未来的一致预期(qī)净(jìng)利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数(shù)仍有优(yōu)势，配置(zhì)性(xìng)价(jià)比较高(gāo)，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍(réng)处于(yú)历(lì)史较(jiào)低(dī)水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利估值(zhí)匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今年以(yǐ)来科(kē)创板走势。“从板块整体估值(zhí)性(xìng)价比以及对未来产(chǎn)业(yè)的反应程(chéng)度，都是(shì)优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科(kē)创板的表(biǎo)现，经过了(le)三年的估值回归，很多(duō)公司的估值与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持(chí)有可以享受行业(yè)和公司的(de)长(zhǎng)期成魏承泽作品集 魏承泽一类的作者长。”华南一位(wèi)基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风(fēng)声不(bù)断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本(běn)经济(jì)产(chǎn)业省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造设备等23个品类追加(jiā)列入出口管理的管制对(duì)象，上述修正案在经过2个月的公(gōng)告期后，并(bìng)将(jiāng)于(yú)7月(yuè)开始实(shí)施(shī)。受益(yì)于国产替代加速的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着(zhe)前段时间半导体板块(kuài)回(huí)调，资(zī)金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联(lián)安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国泰基金(jī魏承泽作品集 魏承泽一类的作者n)认为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年(nián)四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后，当前(qián)阶段或已(yǐ)接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较于其他半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业(yè)链环节，具备较(jiào)强(qiáng)的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身(shēn)产能。而当(dāng)扩产落地时，行业(yè)进入(rù)供过于求(qiú)周(zhōu)期(qī)，各厂商则会通过降(jiàng)价进行(xíng)库(kù)存(cún)去(qù)化。供给与需(xū)求的错配(pèi)使得存储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行(xíng)业(yè)龙头(tóu)营收(shōu)数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯(xīn)片行业(yè)周期的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代表的人(rén)工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片(piàn)厂商提升自(zì)身产量(liàng)。叠加近(jìn)两个季(jì)度量价(jià)持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在(zài)今年下(xià)半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者(zhě)需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技的投资机会需(xū)要看到(dào)真(zhēn)正的(de)业绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一(yī)些(xiē)真正(zhèng)的创新落(luò)地。预计半导体和消费电子(zi)大概率在二季度及二季(jì)度以后触底(dǐ)，当行业(yè)周期触底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能才能真正地释(shì)放出来(lái)，下半(bàn)年硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半(bàn)导体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配(pèi)需求端(duān)，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力(lì)逐(zhú)步减轻(qīng)，行业(yè)有望迎(yíng)来(lái)库存加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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