为了让(ràng)自己的限售股解(jiě)禁后能获(huò)得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自(zì)家的股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近(jìn)，中(zhōng)国证监会网站披露了一则(zé)行政处(chù)罚决定书，引发市场关注。时为新(xīn)美星(xīng)董事长何德平和其(qí)配偶(ǒu)黄秀(xiù)芳(fāng)提供(gōng)资金，委托蒋维对新美(měi)星进行“市值管理”，维持(chí)、抬高(gāo)公司股价，以(yǐ)便后续(xù)自己(jǐ)减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋，控(kòng)制35个(gè)证券账户(hù)，利用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易新美星，影响公司(sī)股价(jià)，合计(jì)盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会对此(cǐ)操纵证券市场行为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何(hé)德平信(xìn)息披露违法违(wéi)规，给(gěi)予警告(gào)，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

　　我们一(yī)起来看(kàn)看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇(gù)人拉抬(tái)自(zì)家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书披露(lù)的信(xìn)息，新美星董事长、法定(dìng)代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文(wén)化传播有限公司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维，提供(gōng)保(bǎo)证金约3200万元，这些(xiē)钱(qián)部分来(lái)自他们所掌控的上(shàng)海海得泽广投(tóu)资管(guǎn)理(lǐ)中心（普(pǔ)通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们(men)提供资金的目(mù)的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何(hé)德(dé)平所持“新美星”限(xiàn)售股于(yú)2019年4月26日(rì)解(jiě)禁(jìn)后能够(gòu)获得好的回(huí)报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后(hòu)，即(jí)开始利用控制(zhì)的证券账户并(bìng)联合其(qí)他(tā)市场(chǎng)资金(jīn)在二级市场买入并交易“新美星”，且(qiě)在后续(xù)操(cāo)作(zuò)中向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮(bāng)手共同合谋。他经(jīng)人介绍(shào)认识(shí)并联(lián)合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)共(gòng)同操纵“新(xīn)美星(xīng)”；毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)各自筹(chóu)得的证券账户、资金开始与蒋维(wéi)共(gòng)同交易“新(xīn)美星”；在(zài)此期间，主要由蒋维与毛明土联(lián)系，传递、沟通各(gè)自操(cāo)盘情(qíng)况，以利于两方交易决策，更好地(dì)共(gòng)同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制“俞某(mǒu)华”等35个证券账户（简称账户(hù)组(zǔ)），交易(yì)“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数(shù)25.95个百分点(diǎn)。账户(hù)组(zǔ)累计买(mǎi)入(rù)4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势、持(chí)股优势，连几十块钱的阿富汗玉是真的吗(lián)续集(jí)中交易(yì)“新美星(xīng)”，影响股票交(jiāo)易价(jià)格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集中(zhōng)出(chū)货

　　违法获(huò)利(lì)近(jìn)4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个(gè)证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高(gāo)“新(xīn)美星”股价，然后(hòu)出货，违法(fǎ)获利的(de)。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，账户组连续(xù)集中交易“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰(fēng)值达(dá)到42.61％；申卖(mài)量占市场申(shēn)卖量比例(lì)超(chāo)20％的交易(yì)日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持(chí)股总(zǒng)数占总股几十块钱的阿富汗玉是真的吗本比(bǐ)例自2019年(nián)3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达到(dào)峰值，占流通股本的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持续大量(liàng)买(mǎi)入(rù)“新美(měi)星(xīng)”，当日申买排名第一(yī)，竞价买(mǎi)入(rù)成(chéng)交排名第一(yī)，至(zhì)2019年2月28日(rì)期末(mò)持股(gǔ)量(liàng)为期初持股量(liàng)38.71倍，持(chí)股量显著(zhù)增加。在(zài)此期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个(gè)百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组(zǔ)集中拉(lā)抬“新美(měi)星”，期(qī)末持(chí)股(gǔ)量较期初(chū)增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬(tái)期间：2019年(nián)3月1日至3月6日(rì)，以(yǐ)不低于(yú)卖一价或市价(jià)申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价或(huò)市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买量41.33％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日(rì)至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同(tóng)期(qī)行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日(rì)至6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)集(jí)中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综指1.55个百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账(zhàng)户(hù)组还多次(cì)实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为(wèi)。经测(cè)算(suàn)，扣(kòu)除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理(lǐ)财、而非操(cāo)纵股价(jià)

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理人提出(chū)多点申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不足以证明蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳(fāng)委(wěi)托，联(lián)合他人操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价，一是(shì)“市值管理(lǐ)”不等同(tóng)于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维(wéi)系委托理(lǐ)财关系，而(ér)非操纵股价；三是(shì)蒋维没有将其与(yǔ)毛明(míng)土、李传(chuán)武等人讨论交易(yì)新美星(xīng)的情(qíng)况告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案(àn)股东(dōng)名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维(wéi)也没有向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈过股东名册；四是蒋维(wéi)没有与毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武就各自(zì)账户(hù)交易(yì)新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利(lì)益与何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)利益并不(bù)一致，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维(wéi)获得(dé)黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿还债务，部(bù)分(fēn)用于非法活动(dòng)，属(shǔ)于(yú)欺(qī)诈或诈骗(piàn)。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀芳(fāng)不应对毛(máo)明(míng)土账户组、李(lǐ)传武账(zhàng)户组(zǔ)交(jiāo)易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第(dì)五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供款项不知情、未(wèi)参与(yǔ)，且何(hé)德平(píng)与黄秀芳系(xì)独(dú)立法律主体，即便(biàn)夫妻(qī)或一致(zhì)行动人中一(yī)方存在不(bù)当行(xíng)为，不(bù)应推定(dìng)或认定另一(yī)方承担(dān)责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代理人也就是否(fǒu)合谋(móu)、部(bù)分账(zhàng)户(hù)的控制关系、委(wěi)托理财(cái)关系等提出(chū)了申诉意见(jiàn)。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，经(jīng)复核，对(duì)当事人及其(qí)代理人的(de)主要陈述(shù)意见不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多个主体参与(yǔ)、多(duō)个(gè)环节实施、环环(huán)相扣、锁链式(shì)的上下游衔接(jiē)、合作，共(gòng)同完成的操纵行为。在案(àn)证据可(kě)以(yǐ)证明，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供资(zī)金作为保证金，委托其通(tōng)过(guò)二(èr)级(jí)市场(chǎng)交易影响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈交易情况；何德平(píng)知(zhī)悉并参(cān)与了本案行为；上述行为(wèi)的实质是操纵(zòng)股价，并非合法(fǎ)理财。在(zài)案证据可(kě)以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有共同(tóng)影响“新美星”股(gǔ)价的意图和(hé)目标，共同商议、谋划操盘、拉(lā)抬(tái)股价，并且采取了联合影(yǐng)响股(gǔ)价的行(xíng)动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法(fǎ)期间和责任承担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日(rì)期间(jiān)蒋维(wéi)控制的账户(hù)交易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”客观上为后续的合(hé)谋操纵起到一定程度(dù)锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛明土知道(dào)蒋维和上(shàng)市公司的合作，知(zhī)道蒋维(wéi)已经有一(yī)定底仓，才愿(yuàn)意(yì)买入“新(xīn)美星(xīng)”，因此毛明(míng)土和李传武的(de)违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此(cǐ)基础上，在认(rèn)定及处罚时将合谋(móu)各方视为一个整体，不区别对待各方(fāng)账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武上述行(xíng)为违反(fǎn)了2005年《证券法(fǎ)》第(dì)七十七条第(dì)一项(xiàng)规(guī)定(dìng)，构(gòu)成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条所述的操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市场(chǎng)行(xíng)为。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就操纵证(zhèng)券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息(xī)披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关(guān)于何德平信息披露违法的相(xiāng)关(guān)情况，行政处罚决定书披露，在(zài)新美星(xīng)2016年4月(yuè)上(shàng)市(shì)前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股份，占新美星(xīng)上市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分股票继续(xù)由海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月(yuè)19日(rì)开始减持“新(xīn)美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关(guān)于何德平信息披(pī)露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第一，海(hǎi)得泽(zé)广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在代持(chí)，涉(shè)案股份系海(hǎi)得泽(zé)广为兰某代(dài)持，股份减持(chí)决策(cè)由(yóu)海(hǎi)得泽广和(hé)兰某作出(chū)，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇(huì)入黄秀芳指定账户的(de)原因(yīn)系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本息。第二，涉(shè)案股份仅(jǐn)为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投资者决策产生(shēng)重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即(jí)便(biàn)认定(dìng)代持成立(lì)，何德平对借款、还款(kuǎn)等事项，不参(cān)与、不知情，没(méi)有(yǒu)主观(guān)过(guò)错(cuò)，不应受到处罚。综(zōng)上(shàng)，请求(qiú)不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某(mǒu)等询问(wèn)笔录、海得泽(zé)广(guǎng)交易流(liú)水、资金流水(shuǐ)及相关银行账户(hù)流水，结合(hé)何德平(píng)、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持资金和减持所得系家(jiā)庭(tíng)共同财产，可以认定(dìng)海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持有新(xīn)美星(xīng)股(gǔ)票(piào)。当(dāng)事人所提相(xiāng)关理由不具有事实和法(fǎ)律依(yī)据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，何德(dé)平(píng)作(zuò)为(wèi)上市公司实际控制人，未如实告(gào)知上市(shì)公(gōng)司上(shàng)述持股情(qíng)况，导致新美星在相关(guān)公告中均未(wèi)披(pī)露(lù)相关情(qíng)况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行(xíng)为(wèi)构成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第一(yī)百九十三(sān)条(tiáo)第三(sān)款(kuǎn)规定的情(qíng)形(xíng)。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监会决(jué)定：就信(xìn)息披露违法行为，对何德平(píng)给予警告(gào)，并处以40万元罚(fá)款。

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